昨日晚間，人保集團在港發(fā)布2018年中期業(yè)績，由于正在A股IPO進程中，這份業(yè)績備受關注。

　　據(jù)半年報，人保集團主要財務指標如下：

　　1、總保費2861.6億，同比增長2.3%；

　　2、個人客戶數(shù)1.8億，較年初增長3.6%；

　　3、凈利潤143.5億，同比增長12.2%；歸母凈利潤100.5億，同比增長14.0%；加權平均ROE為14.1%，同比提升0.6個百分點；

　　4、總資產(chǎn)10406.1億，突破萬億關口，較年初增長5.3%；歸母凈資產(chǎn)1453.9億，較年初增長5.7%；

　　5、人保財險：綜合成本率95.9%，同比增長0.4個百分點，但仍遠優(yōu)于行業(yè)水平；承保利潤70.1億，同比增長7.6%；市場份額34%，提升0.9個百分點；

　　6、人保壽險：期末內(nèi)含價值668.2億，較年初增長7.9%；半年新業(yè)務價值30.68億，同比下降21.5%；個險新業(yè)務價值率27.3%，同比增長13.3個百分點；市場份額4.3%，同比提升0.2個百分點；

　　7、人保健康半年新業(yè)務價值3.04億，同比增長7%；

　　8、年化總投資收益率5.1%，同比下降0.3個百分點。

　　具體來說，人保集團各業(yè)務板塊到底哪些變好了，哪些還不夠好？未來如何轉向？答案在這里。

　　財險保費占比超七成、凈利占比降至89%，壽險凈利貢獻增至10%

　　都說人保集團財險強、人身險弱，具體如何？今年有無改變？券商中國記者根據(jù)人保集團中報數(shù)據(jù)，摘取了總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、凈利潤、保費四個指標，來直觀對比下人保集團的各業(yè)務板塊。

　　從表中可見，上半年末人保集團總資產(chǎn)1.04萬億，其中財險占55%、壽險占38%、健康險3%。財險不僅體量占了一半多，還貢獻了近九成的利潤，以及七成多的保費。

　　這一業(yè)務貢獻結構與去年相比如何？2017年上半年數(shù)據(jù)如下。

　　兩張表綜合起來看，人保集團各個子公司在資產(chǎn)體量比重上，今年和去年差別不大，變化主要體現(xiàn)在保費收入和凈利潤指標貢獻上。其中，保費方面，人保財險的貢獻從去年上半年的64%提升到今年的72%；而凈利潤方面，人保壽險的貢獻提升，從去年上半年的不到1%，提高到10%以上。

　　人保金服數(shù)據(jù)依舊未出現(xiàn)

　　令人遺憾的是，人保集團半年報對其最具創(chuàng)新性的子公司人保金服并未著墨，盡管市場對于這一金融科技公司做了哪些事更關注。

　　不過有一個線索，或許能反映目前人保金服業(yè)務的增長。在港交所上市的人保集團子公司人保財險最新披露：由于與人保金服合作的分公司陸續(xù)增加，人保金服的推廣力度逐步加大，本公司重新預測了向人保金服支付的2018年度服務費用年度上限為3.08億元。

　　據(jù)公告，3.08億元這一上限主要是根據(jù)上半年的服務費用情況，以及下半年的業(yè)務合作預期情況來的。上半年，人保財險向人保金服實際支付的服務費用為1.45億元。

　　2017年11月，人保財險與人保金服簽訂了互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務合作協(xié)議，人保金服通過其支付金融服務平臺及其他在線、線下傳播渠道為人保財險提供用戶引流和推廣宣傳服務、IT技術服務及信息技術平臺服務等，人保財險向人保金服支付服務費用。

　　對于人保金服的情況，人保集團在A股招股書中曾有一些介紹。根據(jù)戰(zhàn)略部署，人保金服將成為人保集團布局金融科技的平臺，重點打造四個生態(tài)圈：消費生活生態(tài)圈、車主生態(tài)圈、健康養(yǎng)老生態(tài)圈和服務三農(nóng)生態(tài)圈。

　　對人保金服戰(zhàn)略定位為集團的五大平臺：集團主營業(yè)務的服務支持平臺、集團金融科技項目孵化平臺、集團金融科技資源整合平臺、集團電網(wǎng)銷渠道整合管理平臺和集團金融科技資本運作平臺。

　　人保金服的業(yè)務板塊分為汽車服務板塊、支付板塊、普惠金融業(yè)務板塊及科技保險板塊四大類，并都已有所動作。截至2017年末，人保金服未經(jīng)審計的總資產(chǎn)為10.15億元，凈資產(chǎn)為9.08億元，2017年度實現(xiàn)凈利潤-0.84億元。

　　旗下七大業(yè)務轉型發(fā)展都已定調

　　盡管未對人保金服在內(nèi)的新成立公司財務數(shù)據(jù)做單獨披露(占比較小)，但人保集團在中報中對所有業(yè)務的轉型方向都有明確表述。

　　人保集團對旗下七大業(yè)務轉型發(fā)展，都已定下了調子：

　　人保財險：政策性業(yè)務與商業(yè)性業(yè)務、技術變革和商業(yè)模式變革——兩個融合；

　　人保壽險：從外延型向集約型轉變、從規(guī)模驅動向價值驅動轉變、從銀保業(yè)務為主向個險業(yè)務為主轉變——三個轉變；

　　人保健康：專業(yè)、高效、精干、扁平——商業(yè)模式；

　　資管板塊：抓好投研能力建設，提升服務保險主業(yè)的能力，提升搶抓財富管理機遇的能力，提升風險防控能力；

　　人保金服：發(fā)揮好對主業(yè)的互補、激活作用；

　　人保再保險：加快推進數(shù)據(jù)積累分析、信息化平臺建設等基礎工程建設；

　　人保養(yǎng)老：促進職業(yè)年金業(yè)務強勢突破。

　　人保集團稱，在做好這些的同時，還要提高質量、增強市場競爭能力。著力提升服務質量，把線下的優(yōu)質服務與在線的便捷服務有機結合，用高質量的服務增長高質量運營實現(xiàn)高質量的發(fā)展。下半年，人保將立足行業(yè)競爭與市場周期變化、遵循新時代保險發(fā)展規(guī)律，深入推進實施向高質量發(fā)展轉型的3411工程。

　　財險：車險占比降至六成，手續(xù)費及傭金支出大增46%

　　從主要業(yè)務板塊看，根據(jù)人保集團中報，上半年，人保財險實現(xiàn)原保險保費收入2053億元，同比增長14%，高于行業(yè)均值。增長主要源于意外傷害及健康險、農(nóng)險、責任險、保證險等業(yè)務的較快發(fā)展。

　　在業(yè)務結構方面，有一定優(yōu)化，車險占比從去年上半年的66%，下降至今年半年度的60%；非車業(yè)務占比提升至40%。從整個財險行業(yè)來看，車險占比在七成以上。

　　其中，在最受關注的車險方面，人保財險實現(xiàn)保費1224億，同比增長4%。上半年，新車銷量放緩、商車費率改革影響深化，帶來一定挑戰(zhàn)。人保財險的應對“抓手”主要有三：渠道布局、營銷加強、理賠升級。

　　值得關注的是，上半年人保財險手續(xù)費及傭金支出達375.9億元，同比增長達46.1%，人保稱，主要是受業(yè)務規(guī)模較快增長、加大對優(yōu)質業(yè)務的投入以及市場競爭加劇所致。

　　壽險：銀保占比仍達六成，半年砍掉200多億躉交

　　對于壽險來說，上半年可謂寒冬，監(jiān)管持續(xù)收緊，行業(yè)整體面臨較大的下行壓力，大型公司和中小公司持續(xù)分化。人保壽險上半年持續(xù)在轉方式、優(yōu)結構、換動能，期間保費出現(xiàn)下滑。

　　上半年，人保壽險實現(xiàn)原保費698.88億元，同比減少16.1%。銀保、個險、團險三個渠道均有不同程度下滑。從渠道對業(yè)務貢獻看，銀保占比61%、個險占比33%，要在這一局面下到達“以個險為主”目標，還有不短的距離。

　　從結構優(yōu)化效果看，人保壽險稱期交首年保費121.39億元，期交(含續(xù)期)占比同比大幅提升20個百分點，達到51.5%，實現(xiàn)新業(yè)務價值30.68億元，業(yè)務結構有所優(yōu)化。

　　券商中國記者據(jù)上述數(shù)據(jù)統(tǒng)計，人保壽險上半年銀、個、團險三大渠道的躉交合計保費317億，同比減少規(guī)模達223億。在今年上半年較艱難市場環(huán)境下，砍掉200多億躉交，也可見轉型的堅定了。

　　人保壽險個險渠道作為價值貢獻的主要渠道，聚焦價值期交業(yè)務，全力發(fā)展有效人力隊伍，截至2018年6月30日，營銷員為209712人，營銷員月人均首年規(guī)模保費為3359元，月人均壽險新保單件數(shù)1.10件。

　　另外，人保壽險上半年繼續(xù)率指標向好，13個月繼續(xù)率94.4%，提升1.3個百分點；25個月繼續(xù)率91.3%，提升2.1個百分點。

《人保A股IPO進行時 這份半年報能拉動多少估值》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0826/138536.htm