8.24今日最新棉花價格行情走勢：中美磋商效果不佳鄭棉震蕩下行

棉花&棉紗：中美加征關稅生效，棉價下跌

重要數據：2018年8月23日，鄭棉1901合約收盤價16725元/噸，較前一日下跌1.18%。當日鄭棉1901與1809合約價差為905元/噸，較前一日持平。國內棉花現貨CC Index 3128B報16303元/噸，較前一日上漲8元/噸。棉紗1810合約收盤價25220元/噸，較前一日下跌。當日棉紗1901與1810合約價差為840元/噸，較前一日有所上漲。8月23日CY IndexC32S為24050元/噸，CY IndexJC40S為27010元/噸。

美棉ICE主力合約2018年8月23日收盤價為81.45美分/磅，較前一交易日下跌0.87美分/磅。2018年8月23日進口美棉到港價為92.83美分/磅，較上一交易日下跌0.96美分/磅。

2018年8月23日，印度棉花國內S-6報價47900盧比/candy，折87.14美分/磅;MCX 10月合約收盤價23240盧比/包，較上一日下跌。

2018年8月23日，輪儲棉實際成交量為26724.21噸，實際成交率為89.07%。成交拋儲棉的加權均價為14688元/噸，較前一輪出日下跌156元/噸。2018年8月24日計劃輪出棉30006.66噸，其中新疆棉1.24萬噸，新疆棉計劃輪出量較前一日增加。

2018年8月23日，鄭交所一號棉花倉單數量為10559張，較前一日增加97張，有效預報的數量為1973張，倉單和有效預報總數量為12532張，較前一日減少15張。

美國農業部8月23日發布的出口銷售周報顯示，8月10日至16日，美國2018/2019年度陸地棉的凈銷售量為18.8萬包(running bales)，簽約主要來自于越南、馬來西亞等國。當周陸地棉出口裝運量為15.74萬包(running bales)，其中，1.86萬包(running bales)出口至中國。

策略：8月23日，美國對進口自中國的價值160億美元商品加征25%關稅生效之后，中國對美國約160億美元商品加征關稅正式實施。貿易磋商舉行，但預計達成一致的概率較小，我們對貿易磋商結果偏悲觀，美國針對中國2000億美元商品關稅加征的方案通過概率較大。短期內，我們對棉花持謹慎偏空的觀點，但跌幅有限，跌至16000元/噸即受成本支撐。長期來看，全球棉花的期末庫存持續下降，加上國內國棉花產消缺口凸顯，在長期，看多棉花。

風險點：貿易戰風險、匯率風險、主產國天氣風險

中美磋商效果不佳 鄭棉震蕩下行

ICE 期棉主力合約 12 月周四收跌，中美磋商無實質性進展，中國于昨日公布開始對美約160 億商品加征 25%關稅。USDA 出口銷售報告顯示，截止 8 月 16 日止當周，美國 2018/19 年陸地棉出口銷售凈增 18.8 萬包;當周，美國陸地棉出口裝船 15.74 萬包。國內方面棉市供應充沛，儲備棉輪出延期疊加增發 80 萬噸進口棉配額令新舊棉花交接上市期間供應充分，本周儲備棉成交底價大幅下降，日成交率有所回升，8 月 23 日儲備棉輪出銷售資源 30003.6455 噸，實際成交 26724.2055 噸，成交率 89.07%。儲備棉輪出銷售時間延期至 9 月 30 日，預計未來 1個半月儲備棉花將出庫約 80 萬噸，加之 6 月以后的棉花進口，后期供應表現充足，國內棉花供應可持續至 11 月新棉上市，未來三季度供應端對棉花利好有限;當前國內逐漸退出紡織淡季，紗線、坯布開工率有所回升，下游產品價格穩定，短期內供需面暫不支持鄭棉大幅走高，同時中美貿易摩擦前景未明，市場擔憂仍存。鄭棉前幾日基本消化 USDA 報告以及國際貿易紛爭帶來的利空影響，但基于 18/19 年度國儲棉庫存接近安全庫容，質量結構轉差，預期 18/19 年度全球供需偏緊，遠期棉花走勢保持謹慎樂觀態度，中長期呈現慢牛格局，回調可逢低適當布局中長線多單，繼續關注全球宏觀經濟形勢對棉花棉紗走勢影響，短期內預計震蕩運行，建議短線操作為主。

觀點：儲備棉成交率提升 鄭棉短期或震蕩

信息分析：

(1 )棉花現貨價格指數 趨升 。8 月 23 日，中國棉花價格指數 3128B 為16303(+8)元/噸;CotlookA 指數為 93.05(+0.5)。

(2)鄭棉注冊倉單 流入，有效預報減少。8 月 23 日，鄭棉注冊倉單 10559(+97)，有效預報 1973(-112)。

(3)儲備棉輪出成交率 回落 。中國棉花信息網消息，8 月 23 日，儲備棉輪出成交 89.07%。平均成交價格 14688(-156)元/噸;折 3128 價格 16434(-311)元/噸。

(4) 印度國內棉價保持堅挺。瑞嘉國際信息顯示，印度國內 S-6 報價 47900盧比/candy，折 87.14 美分/磅。

邏輯：國內方面，儲備棉成交率提升，倉單+有效預報流出。國際方面，美棉在 80 美分附近存在較強支撐，優良率差于上年同期，吐絮率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其國內棉價總體堅挺。綜合分析，印度提高最低支持價格，抬高全球棉價底部;短期內，國儲棉成交率跟隨新疆棉投放量波動，鄭棉短期或震蕩運行。

操作建議：震蕩思路

風險因素 ：中美貿易戰，匯率風險

中美貿易摩擦再度升級，鄭棉延續組合思路

綜合看，昨日儲備棉實際成交率大幅回升，因疆棉輪出價低量多，紡企補庫熱情逐步升溫，國儲棉本年度穩定輪出，配合未來增發的 80 萬噸進口配額及即將上市的新棉，預計下半年整體現貨資源供應將維持充裕;下游需求看，中美貿易磋商不理想，雙邊第二輪 160 億清單的關稅正式提增至 25%，現需密切關注下一輪 2000 億商品關稅的聽證會結果。下游棉紗及坯布價格維持堅挺，PTA 期價大幅回落，滌短現貨價格上漲動能或受打壓，且替代性更好的粘短價格依舊保持穩定，替代品對棉花價格的整體指引有限，加之環保限產印染行業對于坯布需求的不斷減弱，內需整體轉淡對社會庫存去庫形成一定壓力，7 月內地棉花商業庫存去庫緩慢亦有印證，且紗線和坯布庫存已出現明顯累庫;國際方面，因中美貿易摩擦再度升級，隔夜 ICE期棉昨日震蕩下跌。天氣方面，美國西南及中南棉區近日因氣溫有所回高吐絮率大幅提升，目前根據美國農業部最新送檢棉花數據看，馬值和長整較前一周均有所提高，配合美元再度走強，棉價仍有進一步下跌空間。昨日鄭棉維持震蕩偏弱，9-1 價差仍處高位，倉單后移的驅動仍在，目前倉單+預報總量已突破 50 萬噸，倉單壓力仍有效緩解，主力合約承壓將隨 9 月交割臨近而愈發顯著，疊加中美貿易再度升級，建議穩健者繼續持有買 CF809-賣CF901 組合，激進者 CF901 前空繼續持有，新單可在17000 以上逢高試空，且考慮未來潛在利多因素仍可繼續持有賣 CF901-買 CF905 反套組合。

操作具體建議：CF901 合約前空持有，持倉比例為10%，止損價位：17200;持有買 CF809-賣 CF901 正套組合，持倉比例為 20%;持有賣 CF901-買 CF905 反套組合，持倉比例為 5%。

中美貿易沖突升級 美棉繼續下跌

周四美國對160億美元中國商品征稅，中美貿易關系惡化，期棉再度走弱。12月合約下跌0.8美分，跌幅為0.96%。中國以及土耳其是美棉出口的主要，如果國際關系維持目前狀況或者進一步惡化，美棉出口下調是大概率事件。8月16日當周止，美國2018/19年度陸地棉凈增18.8萬包。關注80美分一線支撐。夜盤鄭棉弱勢震蕩，美棉走低拖累棉價。鄭棉預計維持震蕩，操作上建議短線交易為主。

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四下跌至一周低位，因中美貿易爭端不斷升級，兩國開始征收新一輪關稅。交投最活躍的次月12月合約收低0.8美分，或0.97%，報每磅81.49美分。昨日國內鄭棉主力1901合約低開低走，臨近結束半小時加速下行，全天跌285元/噸;隔夜盤面低開低走，盤中窄幅震蕩，大幅減倉一萬八千多手。國內328棉花價格指數止跌。下游需求繼續回暖，棉紗和坯布開工率近日穩定，紗線庫存略降，價格上漲。國內供給充足，再加上中美貿易摩擦的不確定性，下游采購謹慎，積極性不高。繼續維持16250-17500噸區間震蕩觀點不變。美國和中國貿易戰周四升級，對彼此價值160億美元的商品征收25%的懲罰性關稅，預計國內外期棉今日弱勢，操作上建議投資者16400元/噸上方多單可繼續持有。

因中美貿易爭端不斷升級，兩國開始征收新一輪關稅，,期棉合約延續跌勢。國內棉市：紗線、坯布開機率小幅回升而紗線庫存下滑，說明紗線需求將有所轉好的跡象，主要是受到 pta 不斷沖高，從而帶動滌綸短纖等替代品價格的上漲，但是受到環保等影響，對于棉價影響相對有限。再者其內需仍顯得偏淡，對后期社會去庫存顯的壓力較大;另外，儲備棉成交率有所好轉，主要是地產棉量輪出增加導致。后期著重關注中美貿易摩擦以及土耳其危機事件的發展情況。操作上，短期建議鄭棉1901 合約逢高拋空為主，下方關注 16500 元/噸支撐。棉紗與棉花價格走勢趨同，短期建議棉紗期貨 1810 合約暫且觀望為宜。