8.24今日最新瀝青價格行情走勢：下游需求仍未釋放瀝青期價震蕩偏弱運行

煉廠庫存穩中有降

重要數據與市場要聞：

1. 10月WTI原油期貨收跌0.03美元，跌幅0.04%，報67.83美元/桶;Brent 10月原油期貨收跌0.05美元，跌幅0.07%，報74.73美元/桶。上海能源中心原油期貨合約SC 1812合約夜盤報收509.4元/桶，收漲0.14%。

2. 8月23日瀝青期貨下午盤收盤行情：BU1812合約下午收盤價3266元/噸，較昨日結算下跌18元/噸，跌幅0.55%，持倉431698手，減少11524手，成交605142手，減少53234手。

3. 百川資訊8月22日當周煉廠瀝青庫存：西北，58%(-3%);東北，47%(-3%);山東，37%(+1%);華東，29%(-2%);華南，23%(-26%);總庫存，38%(-4%)。

3. 卓創資訊分地區瀝青成交價格保持穩定：東北，3150-3250元/噸;山東，3150-3370元/噸;西北，3350-4350元/噸;華南，3280-3480元/噸;華東，3400-3520元/噸;西南，3600-3700元/噸。

觀點概述：

昨日市場整體保持穩定，從百川資訊公布的當周煉廠庫存和開工率來看，煉廠出貨較為順暢，整體庫存處于相對較低水平。但目前市場主要矛盾并不突出，不存在上漲突破和繼續大幅向下的強邏輯，預計期價短期(9月底)前仍將跟隨原油呈現震蕩偏弱的走勢。

策略建議及分析：

建議：短期區間震蕩走勢，看多中長期期價

風險：油價下行擾動瀝青價格恢復

昨日國內瀝青現貨價格持穩。整體下游需求緩慢回升，南方地區受到臺風侵襲，煉廠出貨受到影響。長三角地區近期煉廠出貨平穩，但臺風天氣干擾下游需求，預計隨著后期天氣轉好，價格仍有推漲可能。西北地區主力煉廠停產檢修，目前主要以消耗庫存為主。東北地區需求略有回升，焦化及船燃需求對主力煉廠資源分流增加，整體庫存有所下降，預計未來瀝青價格仍有上升空間。山東地區由于區內價格優勢并不明顯需求緩慢回升，同時近期焦化料利潤優于瀝青，部分煉廠轉焦化生產。西南地區雨水天氣較多，煉廠出貨受阻。盤面上，瀝青主力 1812合約昨日震蕩下跌，原油趨勢偏弱加之化工板塊整體走弱，短期內盤面維持震蕩局面。

觀點：原油上漲，盤面加工利潤下跌。

(1)8.23 日，華東-主力合約價差 219 元/噸，山東-主力合約價差 9 元/噸，期貨合約 9-12 月差 98元/噸。8.22 日，瀝青對 WTI 價差為-0.87 美元/桶。8.22 日，百川統計瀝青總庫存占比 38%，環比上周下降 4%;開工率 46%，環比上周下降 2%。

邏輯：8.24 日瀝青主力合約價格震蕩，收于 3266 元/噸，。宏觀方面看，7 月交通固定資產投資同比下滑 4%，環比下滑 14%。混凝土攤鋪機與壓路機銷量也都有不同程度的下滑，反映 7 月份整體需求偏弱。由于目前現貨較為堅挺，瀝青倉庫倉單繼 7.24 以后首次出現下降。

截止 8.17 日，煉廠綜合利潤 108 元/噸，在該利潤下，煉廠開工大概率持續上漲，瀝青供應持續增加。從瀝青對焦化的價差來看，17 日該價差-175 元/噸，柴油利潤較高，煉廠轉產焦化意愿充足。從委內瑞拉到港船貨來看，8、9 月份均有 84 萬噸的船貨，環比七月下降 32%，但是由于 7月的貼水過高，國內馬瑞積累了一定的庫存，因此原料端對瀝青的影響至少等到馬瑞的貼水再次達到高位。 目前的利空因素與利多因素并存，維持震蕩的觀點。

操作策略：觀望

風險因素：上行風險：原油大幅上漲，煉廠意外檢修;下行風險：持續時間長的大范圍降雨

原油小幅反彈，瀝青低位震蕩

盤面情況：8月23號瀝青1812合約低位震蕩，開盤3284，最高3312，最低3264，收盤3266，上漲0.06%，持倉減少11524手至43.2萬手。

周四外盤美原油指數小幅震蕩，主力合約10月小幅反彈，收于67.84。

現貨價格：現貨價格：東北地區報價在2750元/噸，持平;華東地區報價2800元/噸，持平;華北地區報價2800元/噸，持平;山東地區報2850/噸，持平。

觀點總結：整體看，北方市場瀝青需求將逐步顯現，南方市場需求或有望繼續擴大，瀝青將迎來消費旺季，但是上漲動能存疑。北方限產消息引發漲停，技術上，原油獲利回吐，最近瀝青跟隨原油波動。建議觀望為主，原油繼續下跌，瀝青需求預期支撐期價。短線可以根據5日線做空。

下游需求仍未釋放 石油瀝青震蕩偏弱運行

周四夜間，石油瀝青主力合約BU1812低開，震蕩偏弱運行，報收3268，跌20，跌幅0.61%。根據百川資訊：截至到8月22日全國瀝青煉廠庫存水平為38%，較上周下降4個百分點，其中華南地區因為瀝青產量減少且出口裝船增加下降26個百分點; 截至到8月22日，全國瀝青煉廠開工率為46%，較上周下降2個百分點，主要產區除西北外開工率均有所下滑。未來24-72小時內，我國主要降水區域集中在東北和西南小部分地區，道路施工條件理應改善，但需求仍未完全釋放，建議觀望。

美國原油期貨周四大體持穩，投資者在等待關于中美貿易談判的進展。中美貿易談判正在進行，投資者擔憂貿易戰會威脅全球經濟成長，進而打壓原油需求。NYMEX 10月原油期貨下跌0.03美元，收報每桶67.83美元。布蘭特原油期貨下跌0.05美元，收報每桶74.73美元。瀝青方面，夜盤期價一度快速下探至3200-3230的核心支撐區間，隨后震蕩回升。目前期價依然處于震蕩筑底階段，但長期來看，整體的上漲格局尚未被破壞，操作上，仍以上述支撐為依托，適度介入中長線多單，止損設在3200元一線。

國內由于地煉持續虧損，導致瀝青開工系統性偏低。需求方面，進入 8 月份，華東、華北地區基本告別降雨最多的月份，降雨天氣將逐步減少。隨著降雨的減少，道路施工將逐漸增多，瀝青需求也將逐步改善。由于 7 月下旬國務院常務會議及中共中央政治局會議都提出加大基礎設施領域補短板的要求，下半年政策面對基礎設施建設的傾斜力度將加大，部分道路建設資金短缺的問題下半年將逐步緩解。整體而言，隨著國內產量下降以及進口量的減少，以及需求量恢復，整體資源將處于偏緊狀態。但從成本端來看，國際原油近期走弱使得瀝青的成本支撐減弱。瀝青主力 1812 合約建議在 3220-3290 區間交易。