本周一，在市場“2638點必破”的一致預(yù)期下，大盤探底2653點，隨后被強(qiáng)大的買盤急速拉到2698點收盤。當(dāng)夜消息稱，有保險資金和隊資金進(jìn)場。其后4天，滬指在2700點上方站穩(wěn)，轉(zhuǎn)危為安。

　　上證50、滬深300、上證綜指、深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板，均收出了4.12%、2.98%、2.29%、1.52%、1.11%、1.12%的周陽線，表明保險資金和隊確實已開始作為。

　　中國股市是全球表現(xiàn)最差的市場

　　從1990年10月—2000年3月互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后，美股曾創(chuàng)下長達(dá)113個月(3452天)的超長牛市紀(jì)錄，標(biāo)普500曾暴漲了417%。然而，這項紀(jì)錄如今已成為歷史。從2009年3月9日—2018年8月24日，美股新一輪大牛市已成功超越了上世紀(jì)末，長達(dá)3454天，股指漲幅高達(dá)323%。

　　也許有人會說，美國股市與中國股市沒有可比性。那么，我們不妨再來看一看同樣是發(fā)展中的印度股市的表現(xiàn)。印度股市從2008年10月27日—2018年8月24日，這輪大牛市延續(xù)了3588天，股指大漲350%，比美股更厲害！

　　相比之下，A股的表現(xiàn)實在是無地自容。10年過去了，上證指數(shù)仍在2700點附近徘徊不前，并兩次從6124點和5178點暴跌，至今還在金融危機(jī)前高點的半山腰位置，而全球股市早已把2008年全球金融危機(jī)前高點踩在腳下了。

　　維護(hù)“晴雨表”就是維護(hù)利益作為資本市場的A股市場，有著幾十萬億的股權(quán)資本，擁有3500多家上市公司，股市的熱點都是圍繞著政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策取向而展開的。

　　令人遺憾的是，中國經(jīng)濟(jì)在大踏步地前進(jìn)，然而股市卻在倒退。在上周和本周，人們居然還能經(jīng)常看到2675點的這個“老掉牙”的指數(shù)，哪怕股票的家數(shù)已增加了一倍多，指數(shù)的內(nèi)涵(股價)早已貶值的面目全非。

　　如果像管理層一再強(qiáng)調(diào)的中國股市要健康穩(wěn)定的發(fā)展，要法制化、規(guī)范化，與國際股市接軌，那么，強(qiáng)調(diào)“股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表”功能的重要性，是絕對要高于融資功能的。不然，別說國內(nèi)投資者，外資更是絕對不會進(jìn)來的。

　　A股的政策必須有一個根本性扭轉(zhuǎn)

　　我黨的宗旨，就是“人民的利益高于一切”。同樣，這也應(yīng)該是股市管理者的最高宗旨。

　　就中國股市而言，有1.4億股民，涉及5億家庭人口。因此，股市的持續(xù)暴跌，影響到億萬人民的切身利益。

　　但是，現(xiàn)實卻是：10年股市漲幅為零，甚至12年漲幅為零，并且指數(shù)從高位腰斬后的漲幅為零。這意味著，億萬投資者十多年在股市的投資，都被割了“韭菜”，辛勤勞動所得的財富都“打了水漂”。

　　我認(rèn)為，A股的發(fā)展、規(guī)范、監(jiān)管政策，必須有一個根本性的扭轉(zhuǎn)——把人民的利益、把廣大投資者的盈虧，作為制定政策時的一個重要參照系。

　　不能曲解“股市為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)”誰都不會否認(rèn)股市要為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，要為企業(yè)融資發(fā)展服務(wù)。

　　但是，不能把股市為實體經(jīng)濟(jì)服務(wù)曲解為不顧一切地讓更多的新股上市融資，搞擴(kuò)容大躍進(jìn)。而必須平衡新股擴(kuò)容與市場承受度的關(guān)系，兼顧實體經(jīng)濟(jì)的新股融資與實體經(jīng)濟(jì)老股的價值穩(wěn)定的利益平衡，考慮新股上市是增加了還是減少了股市市值的問題。要算大帳，不能算小帳；衡量管理層的政績，不能凈看融資額有多少，還要看二級市場投資者是盈利了，還是虧損了；股市總市值是增加了，還是減少了。

　　通過并購重組把上市公司做大做強(qiáng)

　　很多人錯誤地認(rèn)為，A股的規(guī)模還太小，上市公司數(shù)量還太少，所以應(yīng)把新股高速擴(kuò)容作為“新常態(tài)”，堅持不懈地加以推進(jìn)。

　　殊不知，美國一兩百年的股市，至今也只有3700家上市公司。但人家是不斷地新陳代謝、優(yōu)勝劣汰，通過并購重組把上市公司做大做強(qiáng)，還不斷地回購股票，提升上市股票的價值含金量，吸引更多的投資者進(jìn)行長期投資。尤其是，美股管理層精心培育了蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、Facebook五大引領(lǐng)世界潮流的高科技股，大力支持他們進(jìn)行并購重組，遂涌現(xiàn)了萬億美元市值的股票。

　　反觀A股，由于這幾年嚴(yán)控并購重組，尤其是頒布了史上最嚴(yán)的抑制重大資產(chǎn)重組和借殼上市的新規(guī)，導(dǎo)致場外新增資金無法進(jìn)來，而存量資金因新股擴(kuò)容、大小非減持而變得越來越少，造成股票的市值不斷縮水。

　　所以，A股的當(dāng)務(wù)之急既不是新股擴(kuò)容，也不是讓在海外上市多年、規(guī)模巨大、已過了成長期的“獨角獸”回歸A股，大量圈錢，而應(yīng)是加快推進(jìn)國資改革、并購重組、借殼上市，將現(xiàn)有的上市公司轉(zhuǎn)型升級，做大做強(qiáng)做優(yōu)！

　　加強(qiáng)對市場的目標(biāo)管理和預(yù)期管理

　　資本市場本質(zhì)上是一個信心市場，尤其是像中國股市85%以下的投資者是10萬元以下的散戶，更是如此。同時，股市又是一個最厭惡不確定性的市場，國內(nèi)外信息面上稍有風(fēng)吹草動都會引起A股的劇烈波動。

　　鑒于當(dāng)前A股若任其下跌，那么必定會有幾百家市值嚴(yán)重縮水的公募基金和私募基金按章程規(guī)定進(jìn)行清盤；8600多億的場內(nèi)融資盤會爭先恐后地清倉；大批上市公司控股股東的股權(quán)質(zhì)押融資盤，也無接盤者而導(dǎo)致券商破產(chǎn)。這三股被迫的做空力量，如果同時出現(xiàn)，那么，2015年夏天對場外配資盤強(qiáng)行平倉、導(dǎo)致市場流動性枯竭那一幕就將再現(xiàn)，系統(tǒng)性金融風(fēng)險的爆發(fā)便不可避免。

　　故此，特建議：第一、除提高保險資金入市比例外，應(yīng)充實壯大以證金公司為代表的隊的資金實力，肩負(fù)不以盈利為目的的平準(zhǔn)基金功能，高調(diào)進(jìn)場。

　　第二、要有穩(wěn)定股市健康發(fā)展的切實有效的行動，如前不久國務(wù)院金融穩(wěn)定委員會推出了8項舉措，比較實在的有鼓勵上市公司回購股票，鼓勵上市公司員工持股，鼓勵上市公司增持股份。

　　第三、進(jìn)一步鼓勵更多的上市公司的“大非”主動延長減持期限。

　　第四、管理層應(yīng)旗幟鮮明地向市場展示每年的監(jiān)管目標(biāo)：股市上漲的幅度不低于GDP。

　　第五、理直氣壯地向投資者喊話，“中國股市12倍平均市盈率太低了，還不到美國、歐洲、日本股市估值的一半”，“20倍市盈率完全有投資價值”等。

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