進可攻、退可守！大金融 潛力有多大？

　　 政策底、估值底、資金底、情緒底。。。。。。

　　盡管市場還在繼續下探，不過各界對A股底部的判斷聲愈發強烈。在市場磨底的過程中，大金融板塊投資價值開始顯現，為什么這么說呢？

　　政策迎來邊際改善，大金融板塊受益顯著

　　近期一系列政策利好相繼出臺，業內人士指出，大金融板塊有望直接受益。

　　華泰證券：隨著資管新規細則出臺，政策微調帶動銀行板塊回暖。預計隨著穩杠桿政策的推進，銀行表外非標重回正常化，將支撐社會融資增長，消除流動性和信用風險的隱憂。信用邊際寬松將推動銀行下半年資產增速企穩回升，為利潤釋放創造條件。

　　中航證券：監管政策持證券公司補充資本，支持龍頭證券公司更好開展創新業務，支持證券公司加快做強做優做大。龍頭證券公司在當前監管環境下獲得更多發展機會。

　　銀河證券：歷經十年，稅延養老險產品正式落地，為投保人和保險行業帶來可觀的政策紅利。對于保險行業，為行業帶來千億級別的保費增量，緩解年金險銷售難題，助推價值增長。

　　市場尋底過程中，低估值板塊吸引力增強

　　在市場尋底的過程中，趨勢性投資機會尚不明朗，投資人風險偏好降低，往往會尋求更高的安全邊際，低估值板塊吸引力顯著增強。當前，反映大金融板塊估值的全指金融指數市盈率(TTM)為7.92倍，處于歷史底部；相對市場整體估值，大金融則是明顯的價值洼地。

　　(數據來源：Choice數據，2018.8.22)

　　大金融投資價值凸顯，不過細分領域還處在一定的差異，因此在投資策略上也需要區別對待：

　　以銀行為盾：分紅優厚股息率高，可防守

　　分享上市公司現金分紅可以增厚本金安全墊；而從長期來看，分紅復利投資后的回報也將相當可觀。以8月22日市值計算，中證銀行指數股息率為4.17%，收益可觀。

　　(數據來源：Choice數據，2018.8.22)

　　以券商為劍：二級市場股價彈性大，可投機

　　券商是高Beat行業，市場有風吹草動，券商股反映最為敏銳，被稱為A股風向標。歷史上，當市場行情上行時，券商板塊漲幅往往大于大盤，表現出極高的彈性。

　　(數據來源：Choice數據，2010.1.1—2018.8.22)

　　以保險為矛：行業景氣持續提升，可進攻

　　保險是受益于社會發展的確定性行業，不論是從保險密度，還是保險深度，我國與發達都存在巨大的差距，隨著人們生活水平和保險意識不斷提高，保險行業正步入高速發展期，長期投資價值突出。

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