3453天！標普累計上漲329% 美股最長牛市來了

繼蘋果成為首個市值突破1萬億美元的上市公司后，今日，美股又將刷新一項紀錄。

　　當地時間8月22日星期三，納指收漲，報收7889.10點。盡管道指與標普500指數收跌，但美股創造了持續3453天的牛市，刷新了史上最長牛市紀錄3452天。

　　近500股累計漲幅超10倍

　　上一輪最長的美股牛市始于1990年10月，最終因2000年3月的科技泡沫破滅，在長達113個月的牛市中，標普500累計暴漲417%。

　　本輪美股牛市始于2009年3月9日，當天標普500跌至金融危機以來的最低點666點。自那以后，標普500持續走高，截至當地時間2018年8月22日收盤，該指數已累計上漲329%。

　　數據統計顯示，在本輪最長牛市中，美股5010只股票中超2600只美股累計漲幅翻倍，占比過半，有近500只個股累計漲幅超10倍，超10只股票累計漲幅超100倍。

　　隨著美股指數走強，上市公司市值也在持續增長。截至目前，有70余家美股上市公司總市值達到千億美元級別。

　　美中不足的是，這輪牛市盡管是最長的，卻并不是最賺錢的。

　　按年漲幅計算，本輪牛市中標普500指數平均每年的漲幅約為16.5%，而歷史上牛市中的平均年漲幅為22%，1932年至1937年的牛市中，平均年漲幅更是高達35.5%。

　　對于這輪牛市長盛不衰的原因，美銀分析師Michael Hartnett在研報中表示，金融危機爆發后的10年間，全球央行降息了705次，釋放了12.4萬億美元的QE，全球利率跌到多年來最低水平。超級寬松的貨幣政策成功阻止了債務違約和通縮，也催生了史上數一數二的債券與股票牛市。

　　除了低利率、全球經濟形勢好轉等經濟基本面的影響，上市公司回購股票也是本輪牛市的一個重要推手。據高盛測算，美股回購金額今年有望達到創紀錄的1萬億美元，同比漲幅達46%。

　　另外，今年以來，標普500指數成分股企業連續兩季公布的盈利較2017年同期增長近25%，這部分得益于共和黨控制的國會于去年12月通過的削減企業稅的法案。

　　科技股貢獻最大

　　根據彭博的數據，標普11大分項指數中，非必需消費品、信息技術、金融是漲幅排在前三位的板塊。

　　在更為細分的板塊中，互聯網及目錄零售，互聯網軟件及服務，技術硬件、存儲和外圍設備，健康保健供應商及服務，專業零售是累計漲幅排在前五位的板塊，10年漲幅在284%至1918%不等。

　　根據標準普爾道瓊斯指數高級指數分析師霍華德-西爾弗布拉特(Howard Silverblatt)的數據，這一輪牛市中，科技板塊為最大貢獻者，占到標準普爾500指數股指升幅的22.3%；非必需消費品居次席，貢獻了16%的漲幅；金融板塊位居第三，貢獻了13%的漲幅。

　　當前，標普500指數中市值最高的五只成分股都是科技股，依次分別為蘋果(AAPL)、亞馬遜(AMZN)、谷歌(GOOG)、微軟(MSFT)和Facebook(FB)。

　　若以2009年3月9日為時間起點，截至目前，亞馬遜的漲幅最大，期間漲幅接近30倍；蘋果漲幅位居第二，近19倍；Facebook漲幅最小，只有3.5倍左右。不過，在5只科技股中，Facebook是唯一在2009年以后上市的。

　　本月初，蘋果市值突破1萬億美元，成為美國首家市值突破這一里程碑的公司。除了蘋果以外，亞馬遜的股票表現也備受市場關注。截至22日收盤，亞馬遜的市值已經達到9291億美元，即將成為美股市場第二只市值過萬億美元的股票。

　　牛市上漲空間小

　　展望后市，理查德伯恩斯坦顧問公司(Richard Bernstein Advisors)的投資組合經理丹尼爾鈴木(Daniel Suzuki)認為，這輪牛市還有上漲空間，但的確處在周期的尾部。

　　“我們非常注重三件事：利潤、流動性和市場情緒，目前這三方面都非常‘給力’。”鈴木表示。

　　摩根大通資產管理團隊預計牛市還會持續兩年半，美股目前正處于周期中部而非尾部。不過，該團隊也認為，雖然回報或將依舊為正，但漲勢可能減弱，不會像過去那樣可觀。

　　美銀美林則認為，推動美國股市在今年達到創紀錄水平的牛市行情可能接近頂點。投資者已開始注意風險，現金持倉比例升至5%，較7月的4.7%更高，且高于10年平均的4.5%水平。

　　摩根士丹利認為，標普500指數仍大概率將在2600點至2900點內區間震蕩，預計后期盈利增速將有所放緩。

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