8月21日豆菜粕：繼續關注貿易戰進展

周一美豆收盤小幅下跌，主力11月合約跌4美分報893.6美分/蒲。中美即將舉行貿易磋商，市場預期談判可能緩解貿易緊張局勢，提振美豆對中國出口。

周一USDA數據顯示截至8月16日當周美豆出口檢驗量為64萬噸，高于一周前的58萬噸。不過新作豐產預期對價格施壓。盤后公布的作物生長報告顯示上周美豆優良率下降1%至65%，但氣象預報顯示未來產區降雨形勢良好。

本周一Pro Farmer田間巡查首站南達科他州及俄亥俄州，巡察團稱玉米和大豆單產料高于均值。

繼續關注田間巡查及貿易戰進展，決定后期美盤走勢。國內方面，進口大豆和油廠大豆庫存繼續保持高位，上周油廠開機率回升至55.88%。需求端，上周油廠豆粕日均成交量16萬噸，低于一周前的18.1萬噸。昨日成交13.6萬噸，均價3192（-30）。

由于開機率回升而需求未跟上，截至8月17日油廠豆粕庫存從一周前115.83萬噸增至126.4萬噸，連續17周在105萬噸以上。我們對豆粕后市的觀點不變，利多影響主要來自貿易戰使得進口大豆成本抬升，但另一方面我國可能放開豆粕進口、增加雜粕替代、同時推廣低蛋白日糧配方均可能使得豆粕需求量下降，近期豬瘟蔓延多地也從消費端利空粕價，因此未來豆粕還將反復震蕩。

策略：謹慎看多豆粕遠月及盤面榨利走擴大

風險：最主要來自貿易戰變數，同時關注美國出口、美豆產區天氣

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