21日訊，期市整體漲跌參半，有色金屬漲勢(shì)明顯，滬鋅領(lǐng)漲，國際有色金屬也紛紛上揚(yáng)，倫銅重回6000美元關(guān)口上方；另外，PTA期貨雖尾盤短線跳水，但收盤仍創(chuàng)階段新高。

倍特期貨指出，倫銅繼續(xù)小幅反彈，主要是美元持續(xù)走軟，人民幣回升帶動(dòng)。基本面美元連續(xù)回調(diào)，人民幣開始升值。交易策略方面，滬銅在經(jīng)過一段流暢加速大跌后，再度進(jìn)入震蕩時(shí)段，加之近期現(xiàn)貨水差的支撐，期價(jià)將再維持幾天小幅震蕩反彈走勢(shì)。建議高空持有。

6月8日以來，銅價(jià)加速探底，滬銅期貨主力1810合約至今累計(jì)已跌11.52%。方正中期期貨分析師劉崇娜表示，目前銅價(jià)下跌主要受到宏觀沖擊，如中國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資及規(guī)模以上工業(yè)增加值均不及預(yù)期、土耳其危機(jī)擴(kuò)散至新興市場(chǎng)和美元走高等因素壓制。

國投安信首席金屬分析師車紅云指出，銅價(jià)下跌還是提前于基本面變化。6月份開始銅價(jià)大幅回落，但全球銅庫存卻持續(xù)下降。截至8月17日，三大交易所銅庫存已降至61萬噸，較6月底的78萬噸下降了17萬噸，或21%，而往年在7、8月份的淡季，銅的庫存會(huì)保持穩(wěn)定或穩(wěn)定增加，可見在今年銅價(jià)下跌之時(shí)，基本面并沒有像價(jià)格一樣直線回落。

國內(nèi)銅供應(yīng)偏緊也可以從現(xiàn)貨升水和進(jìn)口窗口體現(xiàn)出來。從8月份開始，中國銅現(xiàn)貨從貼水轉(zhuǎn)為升水，且最近升水達(dá)到200-250元/噸。與此相對(duì)應(yīng)的是，進(jìn)口窗口全部打開。8月以來，進(jìn)口開始出現(xiàn)利潤，目前已達(dá)500元，需求大增，進(jìn)口貿(mào)易升水也從7月份的70美元左右上升到80美元。

“國內(nèi)銅進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口需求增加將給銅價(jià)形成支持，這在近期給銅價(jià)形成支持，但考慮到進(jìn)口窗口打開，在保稅庫仍有48萬噸的庫存，以及臺(tái)風(fēng)密集期也將于近期結(jié)束，下周進(jìn)口銅到港可能會(huì)使近期較強(qiáng)的基本面有所弱化。”車紅云表示，銅價(jià)底部預(yù)計(jì)會(huì)在5500美元/噸或者45000元/噸附近，此后將形成高位震蕩格局。但如果外部擾動(dòng)因素繼續(xù)朝不利方向運(yùn)行，銅市將陷入漫長的尋底過程。

銀河期貨指出，目前宏觀預(yù)期開始修復(fù)， 特朗普與容克宣布達(dá)成避免跨大西洋貿(mào)易戰(zhàn)的協(xié)議，國內(nèi)宏觀環(huán)境也有好轉(zhuǎn)的跡象，財(cái)政政策更加積極，貨幣政策也有所放寬，接下來倫銅出現(xiàn)修復(fù)性反彈。但反彈的持續(xù)性還需要依賴基本面的配合。到目前為止，今年銅精礦供需基本平衡，后期需要關(guān)注 Escondida 銅礦談判的情況，目前必和必拓已經(jīng)做出部分讓步和妥協(xié)，正如必和必拓所言，礦山和工人都不希望發(fā)生罷工。如果薪資談判如預(yù)期般順利，今年下半年銅精礦也會(huì)保持寬松，那么今年也并不是一個(gè)牛市的開端，6500 美元/噸以上還是建議觀望。

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