8.21今日最新原油價格行情走勢：短期多空因素交織油價偏弱震蕩為主

l 市場要聞與重要數據

1. WTI 10月原油期貨收漲0.52美元，漲幅0.79%，報66.43美元/桶;布倫特10月原油期貨收漲0.38美元，漲幅0.53%，報72.21美元/桶;上期所原油期貨主力合約SC1812夜盤收漲1.30%，報499.50元。

2. 據外媒：隨著對伊朗原油出口制裁的生效，美國計劃釋放緊急原油儲備中的1100萬桶。(緊急儲備共6.6億桶)

3. 聯合石油數據庫JODI：沙特6月石油出口環比增加26萬桶/日至724萬桶/日。沙特6月石油產量環比增加45.9萬桶/日至1048.9萬桶/日。沙特6月石油庫存下降45.3萬桶至2.34917億桶。

4. 據俄新社：俄羅斯石油運輸公司表示，今年將把對歐洲的石油出口平均減少15%。

5. 據國際文傳電訊社：俄羅斯石油運輸公司預計俄羅斯石油出口今年將減少500萬噸。

6. 據文匯：10月1日起，上海將全面銷售國六汽柴油。

7. 據路透：伊朗外交部發言人稱，歐盟應該加大力度保護2015年伊核協定;伊朗靠自己的努力來對抗美國的制裁。

8. 隆眾石化：8月21日0點將下調汽柴油限價，每噸汽油、柴油將下調50元。

l 投資邏輯

周一SC1809大幅回落，8月21是自然人的最后交易日，多頭平倉離場造成踩踏，不過我們認為其更深層的原因是異地倉單以及巴士拉原油硫含量高等問題，導致產業多頭接貨意愿有限，1809對1812需要打出一個能夠滿足正套窗口，才有套利多頭愿意，而昨晚夜盤也1809對1812貼水確實也拉到到了18元/桶，基本上覆蓋3個月的倉單倉儲成本，目前這一正套窗口已經打開，但可能依然需要進一步擴大來吸引正套多頭。

策略：謹慎看空，暫無操作建議

短期多空因素交織 油價偏弱震蕩為主

昨日 INE 原油主力 SC1812 合約震蕩上漲，同時外盤小幅走升。伊朗石油部證實法國能源巨頭道達爾退出伊朗最大天然氣項目，而此前道達爾一直尋求美國政府的豁免，雖然歐盟支持歐洲企業在伊開展商業活動，但此次道達爾退出表現出企業仍對未來局勢顧慮重重。美國能源部正在從石油戰略儲備中向市場銷售1100 萬桶高硫原油，據說是為了減緩對伊朗制裁導致的市場供應緊張。近期雖然土耳其危機有所緩解，但特朗普表示不會與土耳其妥協，繼續征收鋼鋁關稅。整體來看，短期市場多空因素交織，但油價趨勢向下，整體以弱勢下跌為主。

觀點：交割行情風云變幻，測試首月合約運行

邏輯：國內方面，昨日 SC1809 日間跌停。中國原油期貨首月合約交割，不確定性引發市場預期反復修正，SC1809 三周內經歷從漲停到跌停的大幅波動。月初注冊倉單不足預期，引發內盤升水大幅上行;激發交割意愿，刺激隱性倉單生成。月中倉單交割預期升溫，內盤升水持續下行;逐漸演變為多頭接貨意愿不足預期，升級至近月跌停行情。今日為無法參與交割的個人客戶最后持倉日;明日起市場投機泡沫或將部分擠出，剩余機構博弈最終實際交割情況。若最終順利交割，內外盤價差或將回歸平水。SC1809 上市最后一月，行情激發市場關注，多空交割熱情升溫，有助于測試修正原油期貨運行系統。

國際方面，油價上周大跌后小幅反彈;宏觀情緒有所改善，整體走勢維持偏弱。宏觀方面，美國多邊制裁觸發新興貨幣快速貶值，存在系統風險擔憂;月底中美貿易會談提振市場情緒。供需角度，沙特俄羅斯美國供應增量，暫時填補伊朗委內瑞拉供應減量;貿易戰及高油價或削弱原油需求。技術層面，油價跌破年度上行通道，高點低點同時下移，進入階段性下行通道。短期來看，市場前期對貿易戰預期較悲觀，若由中美談判繼續提振市場情緒，油價存在小幅反彈可能;反彈能否延續需觀察中美本輪對話結果，及北海市場恢復進度。關注本輪反彈能否突破前高。

策略建議：1.波動率：油價關鍵價位，面臨方面選擇，關注跨式期權做多波動率策略。2. 絕對價格：突破遇阻破位下行，下方空間或打開;短期關注宏觀情緒變化。3. 跨區價差：庫欣累庫后存在走弱可能。4. 內外盤價差：關注隱性倉單釋放可能，帶動內外盤價差回落空間。

美國庫存由降轉升，原油縮量反彈

要點：

1、 原油期貨價格: SC1812:499.8元/桶(+1.61%);WTI:65.06元/桶(+0.18%);BRENT：7247美元/桶(+0.61%)

2、 行業要聞：

(1)截止8月10日當周，庫存方面：美國原油庫存量4.14194億桶，比前一周增長680.5萬桶;美國汽油庫存總量2.33128億桶，比前一周下降74萬桶;精煉油庫存量為1.28989億桶，比前一周增長356.5萬桶;庫欣地區原油庫存2344.6萬桶，比前周增加164.3萬桶。進出口方面：美國原油凈進口量每日742.2萬桶，比上一周每日608.1萬桶增加134.1萬桶。產量方面：美國原油產量恢復增長。美國原油日均產量1090萬桶，比前周日均產量增加10萬桶。美國原油庫存增加主要來至于凈進口量的增加以及加拿大恢復對美國的供應。

(2)8月15日土耳其總統埃爾多安簽署一項法令，將部分關稅翻倍以作為對美國關稅的回應，其中乘用車的進口關稅提升至120%，同時將酒精飲料的關稅提升至了140%，煙草的關稅則提升至了60%。此外，化妝品、大米以及煤炭等商品的關稅都翻了一倍。市場人士表示，隨著美國和土耳其沖突的加劇，可能將導致土耳其里拉的進一步貶值，這將會引發其他主要新興市場出現資本外流的形式蔓延，包括阿根廷、南非、印尼、埃及和黎巴嫩，加劇新興市場的經濟波動。這可能將進一步提振美元，進而施壓油價。

(3)航運數據顯示，中國和印度的原油進口總量占全球原油原油總量的12%，在7月份其進口總量，較之前兩個季度平均1240萬桶/日的水平下降了約50萬桶/日。中國7月的原油進口量為三個月來首次出現增長，但是依然是今年以來第三低的進口水平。這是因為地方煉廠的原油需求出現了明顯的回落。中國和印度原油進口的減少導致了亞洲——這個世界上原油需求增速最快的地區的原油需求出現了明顯的走緩。

(4)隨著商務部副部長兼國際貿易談判副代表王受文應美方邀請擬于8月下旬率團訪美進行貿易磋商，這使得市場對于貿易戰預期緩和。隨著中美貿易局勢惡化，美國7月出口到中國的液化天然氣降至一年以來最低，且預計將進一步下降。貿易商表示，中國買家已經在尋求替代供應。船運數據顯示，美國銷售到中國的LNG從5月的近40萬噸降至7月的僅13萬噸，同時來自澳洲、馬來西亞、印尼、俄羅斯和巴布亞新幾內亞的供應增加。隨著中國宣布將會把天然氣在能源結構中的占比提高到12%，今年以來中國的天然氣需求出現了顯著的上升，并在2017年超過韓國成為世界上第二大天然氣進口國。國際能源署稱，中國明年將成為最大的天然氣進口國。

原油：昨日內外盤油價走勢不同，國際油價繼續反彈，布油反彈力度在減小，美油由于受到主力合約移倉換月的影響，成交量大幅萎縮，但反彈加強，快速向現貨回歸。滬油走勢分化，主力合約SC1812繼續下跌，一度試探480元支撐位，后跌幅收窄，成交量保持高位。SC1809則因為能源所規定不能交割的自然人客戶必須離場，使得資金端推動大幅下跌，收于跌停板。由于中美重啟貿易談判，緩解了市場的擔憂情緒，或給予油價一定支撐。國際油價或將繼續開啟震蕩走勢，滬油則繼續回調，收窄與國際油價的價差。

風險偏好抬升利多油價，原油可逢低試多

從中美貿易談判消息傳出開始，到土耳其危機帶來的負面效應反映在前期的非美貨幣大跌中之后，市場風險偏好迎來了久違的抬升，再加上特朗普再度炮轟加息不斷的美聯儲，美元失去避險情緒支撐出現大跌，美股大漲，風險資產繼續得到提振，在消息面相對平淡的前提下，這是油價走強的主要原因，很顯然，在我們提出的貿易戰擔憂利空 VS. 伊朗受制裁利多的情緒面博弈下，后者完勝，而委內瑞拉與利比亞雙雙出現較大風險，供給端的擾動似乎近在眼前，以上因素均令市場對沙特的增產選擇了忽視，關注本周美油庫存數據，情緒面利好的提振下，預計油價整體將呈現偏強震蕩走勢，激進者可逢低試多，穩健者前空離場。

中美貿易談判開啟、土耳其帶來的負面情緒部分釋放，令 Risk-on 模式再度開啟，工業品屬性占據主導的黃金有望受到追捧，且當前美元強勢緩解，并且擁擠的黃金空頭交易或帶來反轉的契機，仍建議黃金前多持有，多內空外組合繼續持有。

單邊策略建議：合約：SC1812;方向：空;動態：離場;入場價：512.8;合約：SC1812;方向：多;動態：新增;入場價：499.5;合約：AU1812;方向：多;動態：持有;入場價：266.6;組合策略建議：合約：多 Brent1810/空 WTI1810;入場價：75.06/69.55;動態：持有。合約：多 SC1812/空WTI1810;入場價：510/68.9;動態：持有。合約：多AU1812/空 CMX1812;入場價：268/1201.4;動態：持有。

中美貿易緊張局勢緩解 油價探底回升

周一國內原油期貨價格探底后小幅回升，夜盤繼續走高。基本面，中美兩國代表本周將進行貿易會談，是否能打破貿易戰的僵局尚不能定論，但會談將為持久性貿易協議奠定基礎框架的希望很高。最近一周美國庫欣地區原油庫存增加了51.5萬桶，截止上周五庫欣地區原油庫存總量達到2670萬桶。技術面，SC1812合約探底回升，短期或在480-510區間震蕩運行。操作建議：區間震蕩思路操作。

隔夜消息：

1、 對沖11月對伊制裁，美國將出售1100萬桶戰略油儲。

2、 特朗普：如果伊朗總統魯哈尼希望與我會面，那將是好事一樁，而若沒有會面，我可能也會不太在意。尚未與伊朗方面圍繞潛在的雙邊首腦會談取得進展。

3、 特朗普再度炮轟：美聯儲應更寬松，歐盟操縱匯率。美元指數跌0.34%，報95.786點。

4、 聯合石油數據庫JODI：沙特6月石油出口環比增加26萬桶/日至724萬桶/日。沙特6月石油產量環比增加45.9萬桶/日至1048.9萬桶/日。沙特6月石油庫存下降45.3萬桶至2.34917億桶。

投資策略：

隔夜，Brent小幅上漲，WTI跌約0.73%，消息稱美國將釋放1100萬桶戰略儲備原油，出售時間約在11月大選前，市場分析稱特朗普政府正采取措施，抑制油價在制裁生效前上漲，目前具體出售的油種仍不明確，對三大基準油的價格影響仍有待觀察。策略上，前期提示的多單繼續持有。

國際原油期價呈現小幅回升，布倫特原油 10 月期價回升至 2.2 美元/桶一線，WTI 原油 10 月期價漲至65.4 美元/桶一線，布倫特原油與 WTI 原油的價差處于 6.7 美元/桶左右，上海原油 1812 合約期價探低回升，較布倫特原油及阿曼原油呈升水約 0.8-2.1 美元/桶。據悉中美雙方將于 8 月 21-23 日在華盛頓舉行舉行中美經貿問題副部級磋商，中美計劃重啟貿易談判令市場風險情緒有所改善，由于此次磋商處于中美第二批關稅落地節點，重點關注本周中美貿易局勢變化對市場情緒影響;美國總統特朗普公開批評美聯儲加息，美元指數跌破 96 關口提振外盤油價;OPEC 及美國產量增加令市場擔憂供應過剩，CFTC 數據顯示上周美國原油期貨非商業性凈多持倉減少 3.55 萬手至57.34 萬手，近兩周基金持續減持多單;由于上海原油 1809 合約臨近交割，本周不能交付或者接收能源中心規定發票的自然人客戶需要離場，資金減倉推動近月期價大幅下跌。技術上，SC1812 合約探低回升，期價下探 480 一線支撐后出現回升，上方測試 10 日均線區域壓力，預計上海原油期價呈現震蕩整理走勢。操作上，短線暫以 485-508 區間交易。