8月21日PP：供給環比增多疊加下游阻力累積 短期上行空間不大

8月20日國內中石化華東出廠價較昨日持平，仍為10100元/噸；華東低端市場價9880元/噸，較上個交易日持平；丙烯單體價格9500元/噸，較上個交易日持平；山東粉料價格較上個交易日下降20元至9780元/噸；外盤方面，8月17日CFR遠東1231美金/噸，折合人民幣完稅價格為10627元/噸，現貨倒掛747元/噸。

從供需面來看，今日PP裝置開工率77.15%，拉絲比例26.02%。存量裝置方面，本周新增或近期檢修：22日茂名石化停車檢修半個月；本周預計新增復產：呼和浩特、神華新疆、神華寧煤。PP開工今日小升、拉絲比例小降。

觀點：昨日PP期貨低開震蕩，尾盤高收，現貨穩中有升，不過下游對高價抵觸強烈。今日PP開工因神華寧煤開車今日小升，但拉絲生產比例一般，標品供應整體偏緊，當前共聚-拉絲價差維持高位。PP需求端季節性不明顯，BOPP因利潤不佳對PP拖累明顯；而從近日公布的汽車、家電的產銷數據來看，PP共聚端需求或有明顯下滑，后期關注對PP共聚價格以及PP共聚-PP拉絲價差的傳導。中美貿易摩擦下的關稅問題，或導致PDH成本有所上行。上周延安延長官微發布其25萬噸PP裝置已經打通全流程產出合格品，之后PP仍存供給環比增多預期，加上當前PP已處絕對高位，下游利潤壓縮對PP進一步上行抑制明顯，近期PP偏弱震蕩為主。

策略：中性；震蕩思路對待

風險：原油大幅波動；貿易摩擦；MA大幅波動。

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