意大利國債恐成為歐債危機以來最兇險境地

今年以來，隨著意大利大選和此后新政府組閣的長時間拉鋸，意大利始終是歐元區內部最為危險的一環。而近期，這一風險再度發酵，彭博社的調查顯示，意大利國債很可能將陷入歐債危機以來最兇險的境地!

意大利國債近幾周領跌歐元區國債市場，主要源于投資者擔心9月即將公布的該國2019年預算赤字，可能因反建制政府減稅、擴大福利支出和建立最貧困人口基本收入的訴求，違反歐盟對成員國預算赤字不得超過GDP比例3%的規定。

彭博社本周最新發布的調查顯示，如果意大利政府最終違反歐盟對成員國預算赤字不得超過GDP比例3%的限制，意大利與德國十年期國債收益率間的溢價很可能將激增至470個基點，這將是歐元區債務危機以來的最高水平。

意大利10年期公債收益率當前為3.07%，在過去一個月大幅攀升了約50個基點，與德國十年期國債收益率的息差則已擴大至277個基點，為今年稍早意大利新政府成立以來的最闊水平。在歐債危機最嚴重的時候，這兩個國債收益率差曾一度超過了500個基點。

安本標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)高級投資經理Luke Hickmore表示，“目前金融市場對意大利債市的風險非常緊張。如果意大利政府能讓市場相信他們不會繼續加大財政刺激力度，那么一切就能平靜下來。但現在，這對他們來說是一件困難的事情。”

對投資者而言，當前最為關鍵的焦點將是意大利聯合政府所提出的減稅和為最貧困人口提供基本收入的計劃，以及采取上述措施的時間范圍。據高盛估算，如果政府采取此前所有擬議的改革措施，2019年意大利政府赤字占GDP的比重將飆升至6.4%-7.4%之間，而即使只落實一部分，也很輕易地就會接近歐盟3%的規定限制水平。

意大利經濟部長喬瓦尼·特里亞上周三表示，預計經濟增長放緩將增加明年的赤字，并放緩削減公共債務的步伐，但他重申將繼續堅持審慎的財政政策。

喬瓦尼·特里亞表示，政府估計今年經濟將增長1.2%，低于先前預測的1.5%。他還預計，明年經濟產出將從先前估計的1.4%下調至1%或1.1%。“這種經濟放緩趨勢將導致2019年赤字達到1.2%，”他在接受《24小時太陽報》采訪時表示，這將高于上屆政府制定的占總國內生產總值0.8%的赤字目標。

NatWest Markets歐洲利率策略主管Giles Gale表示，“意大利國債的命運最終將取決于預算案的數字。我們看到了其中蘊含的風險，并建議投資者做空意大利國債。”

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