8.20今日最新燃料油價格行情走勢：市場交投改善有限燃油期價短期高位整理

行情綜述:本周，國際原油價格較上周有明顯下跌，燃料油市場也跟隨其下行。具體來看，油漿方面，由于終端需求持續清淡，加之原油連日下行，下游接貨心態欠佳，煉廠無心推價，多維穩走量為主。渣油方面，由于 8 月中旬至下旬仍將有一定規模的地煉重新開工，減壓渣油采購需求看漲，市場價格有所推高。船用燃料油市場漲勢延續，調油原料價格紛紛走高外加帶票資源供應異常緊張，支撐船燃價格繼續推漲，但下游業者入市依舊謹慎，實際交投情況一般。

原油情況: 國際原油價格整體呈現下行走勢，造成油價承壓的主要原因有以下幾點：其一，OPEC 下調明年全球原油需求預期;其二，中國的原油需求出現下降，投資者在中國原油需求下降與地緣政治緊張形勢之間作出權衡考量;其三，土耳其危機的擔憂情緒推動美元保持強勁漲勢，加大了油價下行壓力;其四，EIA 最新一期庫存報告顯示，美國原油庫存及產量雙雙增長，同時精煉油和庫欣庫存也大幅攀升，油價承壓大幅下挫。不過，國際能源署(IEA)則在最新一期月報警告稱原油供應面恐大幅收緊，美國對伊朗的制裁可能嚴重影響全球供應并消耗閑置產能。另外 IEA 將 2018 年石油需求增長預估維持在 140 萬桶/日不變，但將 2019 年預估上調 11 萬桶/日，至 149 萬桶/日。該消息一度為油價帶來有效的提振作用。 燃料油情況：本周EIA原油庫存增幅較大，導致國際油價暴跌，燃料油受成本端壓力走勢較弱，此外來自歐美地區的套利貨增多也加大了供給壓力，新加坡燃料油庫存也開始增加，這些利空因素共同導致了燃油跌幅較大。

操作策略：進入下周，原油價格將保持疲軟的態勢，市場看空情緒較重，消息面支撐不足，外加國產重油市場氣氛平平，玩家操作心態保守，預計短期內國產重油成交穩中走低為主;船用油市場短線走勢無壓，原料走勢堅挺，預計近期多高位整理為主，市場整體交投改善有限。

風險點：美國頁巖油地區管道運輸能力逐漸增強導致原油出口增多，波羅的海干散貨指數下跌導致船用燃油需求下降。

觀點 ：8月亞洲燃料油供應壓力增大 新加坡庫存開始積累

邏輯：8 月西北歐、中東以及亞洲內部流通到亞洲區域燃料油總量環比 7 月上漲 12.3%，同比去年下降 3.7%;中東到亞洲的船貨環比上漲 36.6%，歐洲到亞洲的船貨環比下降 7.1%，亞洲內部流通的船貨下降 10.6%。新加坡-鹿特丹，新加坡-美灣的價差均開始從高位回落，舟山現貨-新加坡紙貨的價差也從歷史最高位下降至48.482 美元/噸。8.15 日，新加坡地區的凈進口量 75.8 萬噸，環比上周有較大幅度增長，庫存增加 92.4 萬桶;ARA 地區庫存基本持平，富查伊拉下降 106 萬桶。目前的套利空間支持歐洲、中東的燃料油運抵新加坡，而且中東燃油需求高峰慢慢減弱，套利船貨增加是大概率事件，月差、裂解價差也會隨著庫存的積累而承壓。國內來看，截止 8.15 日，8 月份新加坡到中國的燃料油 13.7萬噸，從季節性角度來看是偏低的，意味著下周國內基本面還是偏緊。

8.17 日從新加坡 380 紙貨 1812 合約和上期所 380 燃料油1901 合約的運行上來看，套利空間(不含貼水)為-16 元/噸，套利空間直線下滑，交易所公布的前 20 空頭持倉數量目前為 53144手，2 萬多手空單已獲利離場。從 1901-1905 的套利空間來看，新加坡 1901-1905 紙貨曾在 15 日處于相對低位，后期漲至前期正常水平。

綜合來看，8 月亞洲地區供應增加是大概率事件，月差、裂解價差承壓，好在目前新加坡的庫存仍處于歷史低位，未來一周到國內的船貨有限，因此維持震蕩偏強的觀點。

策略建議：多上期所 380-Brent 價差

風險因素：上行風險：原油超預期大漲。下行風險：原油大跌。

背離原油走勢 燃料油企穩

周五夜間，燃料油主力合約FU1901高開，震蕩運行，報收3040，漲25，漲幅0.83%。截至到8月15日，新加坡燃料油庫存為1527.2萬桶，較8月7日上升92.4萬桶;截止到8月13日，富查伊拉地區重質餾分庫存為929.3萬桶，較8月7日下降10.2%。后續需要關注新加坡地區燃料油裂解價差，短線建議觀望。