8.20今日最新鋼材價格行情走勢：唐山限產預期再升溫鋼價震蕩偏強

鋼材強勢依舊

周報摘要：

上周鋼材大幅上漲，繼續創出近期新高，唐山因排名原因或提早進行取暖季限產，地方債放行解決擴大基建資金問題。周內螺紋鋼1901合約大漲6.65%，熱軋卷板1901合約漲2.64%。現貨市場上，鋼材周內價持續上漲, 唐山本地及昌黎普方坯主流出廠4040元/噸，較上周五漲130元/噸;全國25個市場螺紋HRB400(20mm)均價為4520元/噸，較上周小幅上漲110元/噸，全國24個主要市場4.75mm熱軋板卷均價為4338元/噸，較上周上漲25元/噸。

宏觀層面分析，中美貿易摩擦繼續，土耳其伊朗等國風險外溢，國內宏觀對沖政策不斷，環保限產力度加強，房地產政策壓制。

鋼材基本面分析：

供給：全國高爐開工率66.16%環比上期持平，產能利用率76.32%環比增0.71%。新增檢修高爐6座，復產高爐6座，其中復產大高爐兩座，鐵水產量來看，本周全國鐵水產量微增;限產區近期政策未有進一步加碼跡象，下周來看仍有多座高爐計劃復產，預計全國鐵水產量出現微增。螺紋周度產量325.21萬噸，環比增加2.82萬噸;熱卷產量223.92萬噸，較上周增加8.71萬噸。

需求：本周上海線螺采購量20572噸，較前值減少18.06%，需求回落明顯。從貿易商建材成交日度數據來看，本周日均為19.31萬噸，好于上周的18.35萬噸，7月日均為18.43萬噸，消費有韌性。7月份鋼材出口量為588.6萬噸，相比上月大幅下降105.4萬噸，較去年大降107.4萬噸。

庫存：上周鋼材社會庫存1007.1萬噸，較前值增加5.9萬噸。螺紋鋼社會庫存增加0.26萬噸，廠庫減少7.13萬噸;熱軋社會庫存增加1.74萬噸，廠庫增加2.35萬噸。

觀點:

環保仍有加碼可能，唐山復產存在變數。近萬億地方專項債發行加速，后期基建可期待。目前鋼材庫存維持低位，預期仍是供應縮減，需求方面天氣轉好有望開工提升，部分城市取暖季之前趕工，庫存仍有望繼續走低。但是要關注鋼材出口問題，高價抑制作用明顯。總體來看，環保力度仍在加強，鋼材供應減少，需求預期有回升，鋼價仍將保持強勢。

本周策略：

策略：保持鋼材偏多思路。

套利方面：

1、 跨期套利：螺紋鋼買1810合約拋1901合約仍可擇機入場。

風險點及關注點：

1、中美貿易摩擦后續影響;2、國內對沖政策;3、環保限產政策執行力度;4、基建與房地產用鋼需求的表現。 5、土耳其等國風險影響

環保強庫存低位 鋼價強勢運行

行情綜述： 上周初唐山鋼坯跳漲帶動，現貨成交放量，周中萍鄉等地準備復產，同時發布的工業材下游產量數據等偏弱，鋼材高位震蕩，臨近周末庫存數據尚可，加上爐料大漲帶動，價格繼續上行。上周主力合約震蕩上行，其中螺紋鋼期貨主力合約 1810，收于 4473 元/噸，較上周收盤價上漲 6.50%，收盤持倉為150 萬手(較上周降 51 萬手);其中熱軋卷板期貨主力合約 1810 收于 4261 元/噸，較上周收盤價上漲2.16%，收盤持倉為 35 萬手(較上周降 8 萬手);鐵礦石主力合約 1809 收于 511.0 元/噸，較上周收盤價上漲 0.89%。

宏觀市場動態 ： 消息面多空均沾。一方面，去產能政策延續，環保政策執行方面力度持續加強;另一方面，貿易保護勢力抬頭，且因全球鋼鐵行業利潤修復，全球產能和產量增加趨勢明顯。短期政策邊際寬松，產量也持續釋放，環保督查力度加大，提振市場心理，但前期環保限產逐步復產。其中本周消息值得注意的是，庫存累積速度及政策沖擊變化，政策影響的邊際遞減。總體而言，多空交織。

鋼材現貨市場 ： 鋼材現貨價格走強，鋼材庫存再度回升，但鋼廠庫存回落，總庫存仍處于低位。基差本周大幅縮小，基差對鋼價推動邊際走弱。

鐵礦石現貨市場 ： 全國鋼廠總體盈利面持平，開工率小幅波動，鋼廠進口礦可用天數較上周下降，廠庫庫存處于中高位區。

套利分析 ： 統計套利方面，從數據上看，可以多熱卷空螺紋套利。

操作策略： 上周初唐山鋼坯跳漲帶動，現貨成交放量，周中萍鄉等地準備復產，同時發布的工業材下游產量數據等偏弱，鋼材高位震蕩，臨近周末庫存數據尚可，加上爐料大漲帶動，價格繼續上行。消息面多空均沾。一方面，去產能政策延續，環保政策執行方面力度持續加強;另一方面，貿易保護勢力抬頭，且因全球鋼鐵行業利潤修復，全球產能和產量增加趨勢明顯。短期政策邊際寬松，產量也持續釋放，環保督查力度加大，提振市場心理，但前期環保限產逐步復產。總體而言，多空交織。上周鋼材主力換月，螺紋鋼主力合約 1901 關注區間 4050-4550 波動。熱軋卷板 1901 關注區間 4000-4400 波動。其中本周消息值得注意的是，庫存累積速度及政策沖擊變化，基建政策落地情況。

觀點： 唐山限產預期再升溫，鋼價震蕩偏強

信息分析：

(1)17日，市場傳聞，“唐山市采暖季錯峰生產提前至9月1日，高爐限產比例不低于50%”。近期唐山空氣質量連續全國墊底，即使取暖季限產不提前到9月1日，限產明顯放開的可能性也不大。預計未來供應將持續受限，延續低位運行，且有進一步下降可能。

(2)庫存結構的變動，說明近期存在部分投機需求入場，庫存從鋼廠向貿易商部分轉移。鋼材社會庫存維持平穩，鋼廠庫存延續歷史低位，庫存情況仍然健康。

(3)7月地產數據表現良好，新開工、施工面積增速連續攀升，新開工累積增速高達14.4%，未來2-3個月地產用鋼需求將繼續上行。

邏輯：唐山取暖季限產可能提前到9月開始，市場對于限產的預期再度升溫。成交與庫存數據顯示淡季不淡特點明顯，而近期地產新開工數據表現強勁，9月需求預計邊際上升。供需預期趨緊格局下，預計鋼價本周震蕩偏強運行。

操作建議：回調買入與區間操作結合

風險因素：庫存加速累積、環保限產不及預期

基差大幅收斂，螺紋多單建議減持

環保壓制,高爐產能利用率同期低位，但電爐供給上行，螺紋周度產量趨于回升;需求區域分化，華東、華北放緩明顯，華南偏強;總庫存仍在下降，但后續有累庫預期;目前01基差處于較低水平，繼續收斂或導致套保資金入場;關注環保、貿易戰等動向。操作建議：原多單建議減持，關注做多01卷螺價差機會。

環保限產依然是提振近期鋼價的主要

邏輯：上周市場傳出唐山采暖季限產將提前至 9 月 1 日，使得市場對于 9 月初唐山鋼廠復產的擔憂情緒減退，加之7 月全國城市空氣質量排名，唐山排名墊底，唐山環保限產趨嚴的可能性提高，鋼材供應端或將繼續收緊。而需求端整體表現穩定，上周 MS 全國貿易商建材日均成交量為19.31 萬噸，環比提高 5.23%，上海線螺采購量環比降18.06%，加之近萬億的地方債將加速發行，基建投資增速企穩回升的預期增強。鋼材供需依然處于緊平衡狀態，MS五大品種鋼材總庫存環比微降，整體處于低位，庫存繼續由廠庫逐步向社庫轉移，其中螺紋繼續庫區，熱卷默默壘庫。再加上中美貿易談判在即，市場避險情緒有所緩和。綜合看，鋼材震蕩偏強，螺紋強于熱卷。不過亦需注意以下兩個風險點。近期鋼廠利潤持續回升，導致鋼廠復產及增產的積極性較好，上周 MS 五大品種鋼材周度產量環比增加1.14%，一定程度上削弱了環保限產對供應端的影響。并且，唐山采暖季限產提前的消息尚未被完全證實。因此，后續需關注鋼材供應的走勢以及唐山采暖季限產的時間。建議螺紋 1901 合約前多繼續持有。另外，鋼鐵企業環保限產趨嚴，鋼材供應收縮及焦煤需求受限的預期較強，買RB1810-賣 JM1809 套利組合可繼續輕倉持有。策略上，輕倉持有買 RB1901 合約多單，倉位：5%，入場區間：4030-4040，目標區間：4130-4140，止損區間：3980-3990;輕倉持有買 RB1810-賣 JM1809*0.5 套利組合，倉位：5%，入場比值：6.71-6.72，目標比值：6.87-6.88，止損區間：6.63-6.64。

周五夜盤，螺紋1901合約繼續走高，報收4347元/噸，上漲122，漲幅2.89%。周末唐山、昌黎普方坯出廠結算價4090元/噸，較上周五漲50。市場消息稱，由于空氣質量遲遲得不到改善，唐山或提前進入采暖季限產;但當地鋼廠尚未接到正式通知。若消息屬實，鋼價或繼續受到提振。操作上建議多單持有。

周五夜盤，螺紋鋼延續強勢，最終收于4347元/噸。現貨方面，周末唐山普鋼坯本地及昌黎部分出廠結4090漲50，遷安地區4090漲50。鋼坯整體成交一般偏弱，下游成品材價格穩中有降。鐵合金方面，截止8月17日，硅鐵市場多數報價在6400-6500元/噸。硅錳出廠均價維持在8500-8650元/噸區間。消息面上，今年上半年，河北鋼鐵行業優勢產能得到有效發揮，主營業務收入完成5497.75億元，同比增長12.22%，占全省工業主營業務收入的28.49%;利潤完成424.29億元，同比增長109.92%，占全省工業利潤的35.47%。上周社會庫存較上周基本持平，鋼廠庫存降幅明顯，庫存低位對價格的支撐力度仍舊較強。近期主導鋼廠出臺下旬價格政策，預期為繼續上漲，鋼廠的推漲使得商家低位出貨意愿不強。當前市場受心態面影響較大，隨著環保限產力度的加大，供給進一步收縮，商家心態謹慎積極。我們認為短期內螺紋仍然會震蕩偏強。技術面上，螺紋關注上方4500的阻力以及下方4230的支撐，鐵礦跟隨螺紋走勢，關注上方516的阻力以及下方485的支撐，熱卷關注4350的阻力以及下方4050的支撐。硅鐵1901關注7400的阻力以及下方6950的支撐，錳硅1809關注9098的阻力以及下方8200的支撐。

唐山采暖季限產有望提前 刺激鋼材價格繼續上漲

【基本面變化】

螺紋市場：上周國內建筑鋼材價格大幅上漲，市場成交一般。商家當前庫存壓力一般，庫存成本也在增高，價格大跌風險尚可，因此商家心態上較為謹慎，操作上仍以出貨為主。預計今日建材市場價格以上漲為主。

熱軋市場：上周國內熱軋板卷價格小幅上漲，市場成交整體一般。目前市場成交整體依舊偏弱，但市場資源不多，且到貨成本居高導致訂貨意愿不強，挺價意愿也就相對比較明顯。預計今日熱軋市場價格偏強運行。

材料價格：唐山地區20MNSI方坯報4210元，漲50;Q235方坯報4090元，漲50。

【綜合分析】

上周黑色品種期價延續上漲趨勢，螺紋鋼主力1901合約站上4300位置。近期全國環保限產力度繼續增強，其中，上周唐山政府出臺文件稱，或于9月1日提前執行采暖季錯峰生產，鋼鐵企業限產比例不低于50%，受此影響鋼材供給壓力繼續下降，加之鋼材庫存維持低位運行，據我的鋼鐵網數據，截止8月17日，全國螺紋鋼社會庫存為442.26萬噸，環比上升0.26萬噸，全國熱卷社會庫存為221.01萬噸，環比上升1.74萬噸，提振鋼材價格，預計鋼材期價近期將以上漲為主。預計今日螺紋1901合約上漲，目標價格4400;熱軋1901合約上漲，目標價格4350。