利好共振 5G板塊反彈在路上

　　新易盛、太辰光、邦訊技術等紛紛漲停，縱橫通信、衛士通、華脈科技、大富科技等多只股票漲幅均在5%以上……昨日，5G通信概念大放異彩，吸引場內外資金加速流入。

　　機構人士表示，作為當前最為確定技術升級趨勢，5G為諸多新興應用(超高清視頻實時傳輸、車聯網等)落地普及提供信息傳輸保障。近期產業政策頻出、流量需求快速增長驅動以及后續頻譜/牌照等事件催化，將是通信板塊中短期反彈的三大基礎。

　　頻譜分配預期增強

　　當前，全球多個正采取行動，加快5G部署。

　　據GSA報告，截至2018年7月，全球42個和地區的監管機構或已經為5G服務劃撥了頻譜，或為5G服務保留頻段，或者已經宣布了頻譜拍賣計劃。

　　在歐洲地區，4個已經完成了5G頻譜拍賣——愛爾蘭、拉脫維亞、西班牙和英國，另外3個——德國、希臘和挪威最近已經完成了頻譜拍賣，這些頻譜可能會被用于5G。

　　在亞太地區，今年6月，韓國完成了3.42-3.7GHz和26.5-28.9GHz頻段的5G拍賣。同時，新加坡已經在就中頻和毫米波頻段頻譜拍賣展開咨詢。

　　我國于2017年底發布5G中頻段內的頻率使用規劃，成為國際上率先發布5G系統在6GHz以下中低頻段內頻率使用規劃的，并同時開展26GHz和40GHz的兼容性研究工作，在頻譜規劃進度上領先全球。

　　截至目前，我國尚未對三大運營商5G頻譜進行分配。但是隨著全球5G頻譜規劃陸續出臺，國內5G頻譜分配預期增強。

　　光大證券認為，結合工信部、發改委等相關政策來看，后續國內5G頻譜分配預期逐步加強，頻譜資源的釋放將推動我國5G產業相關的芯片、終端、軟件等產品研發和試驗迅速成熟，加速5G商用牌照的落地進程。

　　8月13日，中國聯通北京分公司正式發布“5GNEXT”計劃，首批5G站點同步啟動。中國聯通率先在北京開展面向商用的5G規模試驗，并計劃到2018年底建成300站規模，表明以聯通為代表的國內運營商進一步推進5G布局。

　　產業鏈機遇凸顯

　　經過多年發展，以華為和中興為代表的中國通信企業在國際上的話語權大大增強。日前華為和產業鏈共同提出的FlexE2.0標準正式發布，FlexE是5G承載國際標準的核心技術之一，華為5G核心技術標準再下一城。國內企業在基礎設施、專利、標準等基礎資源領域積累和運營到位，5G前景更趨樂觀。

　　國金證券認為，隨著各國頻譜規劃逐漸落地，2019年成為全球進入5G通訊商用化的指標元年。2019年上半年，市場將陸續發布支持Sub-6GHz傳輸的MiFi及智能型手機。預期5G商用初期，智能型手機仍將以支持Sub-6GHz頻段為主，5G手機則可能由電信營運商客制新的款式，并僅在特定市場銷售，2021年以后有望放量增長。

　　根據yole預測，預計在2025年銷售的所有手機中有34%將連接到5G-Sub6GHz網絡，20%將連接到5GmmWave網絡。2025年將有5.64億的手機將能連接5Gmmwave波段的網絡。5G有望推動智能手機加快換機周期，實現量價齊升。

　　市場加速擁抱5G，基站端PCB/覆銅板產業也將迎來發展新機遇。華創電子認為，5G作為當前最為確定技術升級趨勢，為諸多新興應用(超高清視頻實時傳輸、車聯網等)落地普及提供信息傳輸保障。隨著5G基站等設備替換升級，上游元器件環節中PCB及濾波器/射頻前端等最為受益，應用增量顯著。

　　中泰證券也表示，確定頻譜最終許可方案成為5G商用前最關鍵事件，預計有望在三季度最終落地。建議重點關注以下投資主線：一是網絡設備領域，上游核心自主可控的龍頭公司；二是受益于電磁屏蔽和導熱材料及器件需求放量的上市公司；三是在石墨、導熱/導電功能高分子材料技術和電源及射頻濾波技術上具備積累的上市公司；四是公有云業務上量和數通網投資帶來的云計算產業鏈高速增長機遇。

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