241家上市公司破凈 汽車、交運、公共事業等行業公司增加明顯

　　截至8月20日收盤，Choice數據顯示，兩市破凈公司達到241家，占上市公司總體的7%。在破凈公司中，除以往較為常見的銀行、地產等公司外，汽車、交運、公共事業等行業公司在此輪破凈潮中明顯增加。業內人士表示，破凈公司數量達到一定規模時，通常意味著距離市場底部為時不遠。但從目前情況看，投資避險氛圍仍然濃厚，難以判斷大盤是否見底。投資者更應關注相關公司的基本面及成長能力。

　　避險氛圍濃厚

　　破凈股數量超過2005年、2008年和2013年等市場低點時水平，破凈比例超過2013年6.3%水平。

　　東北證券研究總監付立春對中國證券報記者表示，破凈公司數量大增主要有四方面原因。第一，本輪市場調整中，不少公司下跌幅度遠超大盤調整幅度，因而造成破凈。第二，不少上市公司過去幾年總資產規模擴張較大，破凈壓力隨之增大。第三，2017年以來IPO提速，上市公司數量大幅增加，相應破凈公司數量增加。第四，不少ST公司面臨著退市壓力。這類公司連續下跌后造成破凈。

　　付立春指出，從破凈公司數量看仍難以判斷大盤是否見底。目前投資避險氛圍仍然濃厚，投資者更應關注相關公司的基本面及成長能力。

　　截至8月20日收盤，在上述241家破凈公司中，市凈率低于0.5的公司僅一家，*ST天馬市凈率約為0.39；0.5-0.6之間的公司8家，廈門國貿、華映科技、*ST凱迪、廈門信達等公司市凈率相對較低；0.6-0.7之間的公司69家，銀行類破凈公司基本在該區間。其中，華夏銀行、光大銀行、交通銀行等公司市凈率均不足0.7。在0.7-0.9區間，汽車、地產公司占比較為突出。此外，88家破凈公司市凈率在0.9以上，市凈率在0.98以上的公司23家，主要包括房地產、公用事業、交通運輸和機械設備等行業；林州重機、中泰化學等8家公司市凈率相對較高，均超過0.99。

　　不乏龍頭公司

　　在滬深主板的197家破凈公司中不乏藍籌股，五大銀行悉數破凈，且多數股份制銀行破凈；破凈公司中包括天津港、福田汽車、首鋼股份等行業龍頭企業。

　　分行業看，以往破凈公司主要集中在房地產、銀行及一些上游周期型行業。

　　但在此輪破凈潮中，除金融、房地產外，破凈公司以往不多見的公用事業、交通運輸和汽車等板塊此次破凈公司數量居前，分別為24家、20家和15家。以眾泰汽車為例，8月20日盤中公司股價一度跌至5.68元/股，創歷史新低，2018年以來跌幅超過50%。截至8月20日收盤，公司市凈率僅為0.698。

　　某汽車行業分析師對中國證券報記者表示，近期汽車銷售數據表現遠遜于預期，使得汽車行業成為破凈重災區。從行業整體情況看，2018年1-6月份，汽車產銷分別達到1405.77萬輛和1406.65萬輛。除了1-2月因春節因素以及上年同期較低基數市場實現高增長外，3月份以來市場呈現較大幅度負增長，6月份下滑幅度較大，創歷史新低。

　　除了業績和行業因素外，部分公司治理以及可持續經營面臨問題的企業成為破凈重災區。破凈的ST公司達到20家，約占整體ST板塊的1/3。其中，不少ST公司凈資產為負。這顯示出市場看重基本面，無業績支撐的概念股容易遭到市場拋棄，ST公司則首當其沖。*ST富控、*ST華信、*ST天馬、*ST凱迪、ST輝豐、*ST金嶺、*ST慧業等公司今年以來股價跌幅超過50%。*ST富控跌幅達88.57%，跌幅居破凈公司首位。

　　關注基本面

　　破凈公司數量達到一定規模時，通常意味著市場距離底部不遠。但業內人士指出，市場何時走出底部仍存在較大的不確定性。投資者應區別對待破凈公司，除了市凈率，還應考量上市公司的實際盈利能力，關注基本面較好的優質公司。

　　梳理發現，在上述241家破凈公司中，51家披露了2018年半年報，11家披露了業績快報，38家公司報告期內凈利潤同比增長，占比61.29%；在51家披露了半年報的公司中，39家凈資產同比增長，占比76.47%。

　　付立春表示，從目前情況看，市場仍難言筑底，建議盡量回避破凈公司中的并購重組概念公司。這類公司可能存在業績以及公司治理方面的瑕疵。在重組監管趨嚴、加大退市力度的背景下，炒作概念風險大增。

　　興業證券王德倫對中國證券報記者表示，選股眼光相比往年要更加“刁鉆”，主要體現在三個方面。業績增幅方面，并非業績增幅更大、優于行業表現就一定好，還要看是否存在“超預期”的東西，尋找“有價值”的信息。行業前景方面，行業增長率相比公司自身增長率更重要，市場希望能長期拿住一些優質成長的公司，關鍵要看這家公司所處的行業未來的發展空間。流動性方面，主要包括資金充裕性和變現便捷性，這兩方面都出現一定程度變化，要優先選取流動性較好的企業。

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