天然橡膠期價遭遇重挫 短期恐難改弱勢

經過短暫反彈之后，本周滬膠期貨再度承壓，昨日主力1901合約收下一個大陰線。分析人士表示，受外圍市場普跌氛圍影響，基本面偏弱的滬膠期價出現了加速下跌。此外，前期1809-1901合約價差重新拉大，亦給盤面帶來新的壓力。短期滬膠期價弱勢格局將難改。

期價遭遇重挫

周四，滬膠期貨遭遇重挫，主力1901合約最低至11585元/噸，盤終收報11890元/噸，跌3.69%。

華泰期貨分析師陳莉表示，昨日滬膠期貨繼續走弱，并一舉吞沒此前一周的漲幅，主要受外圍市場影響。此外，隨著前期1809-1901合約價差重新拉大到2000元/噸上方，1901合約對于套保盤開始具有吸引力，近期亦給盤面帶來新的壓力。

中信期貨分析師童長征表示，周四滬膠期貨1901合約價格出現大幅調整，主導行情突變的并非是基本面因素，而是資金層面因素。

與期貨市場的波瀾壯闊相比，近期現貨市場可謂是波瀾不驚。周三現貨價格變動不大，混合膠小幅下跌，全乳膠維持穩定，期現價差有小幅擴大。目前國內外產區均有雨，割膠進度受到一定影響，泰國原料價格近期有所提振，價格維持穩定。

短期恐難改弱勢

數據顯示，6月天然膠生產國協會(ANRPC)產量同比增長5.08%，前6個月產量累計增速為3.84%。需求方面，近期，輪胎廠受到下游需求走弱以及高溫限電影響開工穩中走低，乘用車以及重卡銷量均開始下滑。

“近期雖然受降雨影響，主產區原料供應增量有限，但市場對于供應增長預期仍然保持樂觀。而下游工廠原料采購仍然以剛需采購為主，需求端表現偏弱。此外，國內庫存繼續增加，仍有待有效去化。”東吳期貨研究所分析師趙文婷表示，目前天然橡膠市場基本面偏弱，且在外圍宏觀風險預期升溫的影響下，預計短期滬膠將保持弱勢運行。操作上，建議對RU1901合約維持偏空思路對待。

陳莉也表示，庫存的增加說明當前供需依然弱勢，且下游尚處于淡季，沒有亮點。隨著前期炒作完畢之后，滬膠將重新回歸基本面。目前，國內外產區均有降雨，割膠進度受到一定影響，泰國原料價格近期有所提振。滬膠價格維持低位，但受制于當前庫存和此前期貨升水一度拉大壓力，短期依舊偏弱。

童長征則認為，短期滬膠調整不會影響其大趨勢，但目前的向下調整還要再經歷一段較長的時期，作為多頭而言，需要更長的時間來等待。操作方面，對于單邊來說，滬膠的大幅回撤為多頭的低位入場創造了一個優良的條件。對于1901合約而言，還可以再等到調整得更加充分以后再行入場。

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