私募大佬論市：失望情緒在蔓延 下周將有一場惡戰

　　本周A股市場持續走弱，周內數個交易日連續上演了尾盤跳水的弱勢行情。尤其是本周五，上證指數最低下殺至2665點，創下本輪調整以來的新低，直逼2016年年初熔斷行情中的低點2638點。私募人士認為，未來將要打響2638點保衛戰。

　　玉名(私募基金經理)：

　　失望情緒在蔓延

　　進入8月份，上市公司中報披露逐漸密集，投資機會將重點落在具有業績支撐的品種上，尤其是下跌之后，基本面支撐品種更為重要。

　　本周市場遭遇到了諸多利空的考驗，周初在外盤跳水之際，A股保持了穩定，周三隨著人民幣貶值突破6.95之后，A股也頂不住了，出現了大幅跳水，周四更是大幅低開，隨后頑強地回補了缺口，無奈尾盤再度跳水，周五也是類似的走勢，早盤沖高后，尾盤又跳水了。玉名認為目前主板方面，形成了2700-2900點的箱體拉鋸，基建為首的政策受益股成為主板重要的活躍力量；創業板也是明顯的1430-1600點的拉鋸格局，科技股則是創業板重要的權重力量。本周這兩方面都有過活躍，周三、周四沖高，但最終也跟隨市場回落，并跳水，畢竟資金可以維系一時，市場群體走弱，也很難抵抗。

　　十年來，A股指數重回起點，但同期股價漲幅超過一倍的個股有552只，占比近1/3；7成個股跑贏指數；顯然，并不是說指數弱，就沒有機會，而是把握市場的波段性，順應市場的熱點風口才有收益；如今，內憂外患之下，中國需求轉向迎來兩大行業機會。

　　10年間是有過牛市、熊市、震蕩市，各類熱點行情機會都不少，如果股民哪個行業都不賺錢，那就要改變了。很多股民總是想著一勞永逸，買了某一類熱點就不管了，但市場變化了，如果股民不能跟隨市場變化，自然很難獲利；中國需求轉型，也帶來了熱點的改變，值得研究。盡管指數弱勢，但局部熱點也不少，科技股、天然氣、食品股、醫藥股、農業股、基建股等你方唱罷我登場，超出了不少人的預期；而從7月下旬來管理層政策密集出現，與以往依賴房地產、基建等建筑和設施的增長不同，中國經濟的新發展模式向兩個行業發展。

　　進入8月份，上市公司中報披露逐漸密集，投資機會將重點落在具有業績支撐的品種上，尤其是下跌之后，基本面支撐品種更為重要。盤面熱點輪動性較快，加之市場處于弱勢探底狀態，熱點本身稀少，所以顯得政策受益品種的逆勢走強更為珍貴。

　　值得注意的是，數據顯示借道滬深股通的海外資金，已連續5周凈買入A股，所以，震蕩市中結構性分化格局還是非常明顯的。玉名認為從7月下旬政策微調開始，已經很明顯了，就是政策受益股的反復活躍，從全面放松到維穩出手，政策面給市場帶來了積極的響應，無論是穩金融還是穩匯率，亦或是釋放養老目標基金消息、包括多項措施促穩定，科技小組等消息都對市場情緒面帶來了較大的提振，所以短線操作的股民要緊緊跟隨這一點。中線方面，市場磨底還需要時間和量能堆積，反復考驗后才能扎實，股民只能繼續等待。

　　余岳桐(資深投資人)：

　　下周將有一場惡戰

　　短期的恐慌并沒有完全終結，圍繞2638點的惡戰將會展開。不排除主力將展開護盤動作，甚至護盤成功還有向上反擊的動作出現。

　　一周的行情，怎一個“慘”字了得。幾大指數的周線均以中陰線報收，滬指周跌幅超過3.5%，深成指、中小板指、創業板指周跌幅均超過4%，而且完全吞噬了前一周的反彈K線，并再創階段新低。在熊市的探底路上，似乎沒有最低，只有更低。盤面看，個股表現極差，幾乎毫無亮點可言，大資金早已經進入了蜷縮防守狀態，少量游資在搜尋零星個股的漲停機會，但是效果極差。市場呈現一盤散沙態勢，賺錢效應極度低迷。滬指，終于將前期的2691點“鐵底”跌破，我反復提示過，不管你相信不相信，接下來，要打的，就是一場針對于2638點的保衛戰。

　　不明就里的投資者總會將市場下跌歸咎于各種外因，然后就是各種謾罵，還有些根本看不懂市場的“市場人士”天天在大聲疾呼“救市”。要知道，救市只能解決短期問題，根本無法解決長期問題。A股市場如果一味靠解決短期問題來強弩，最終長期問題還是會集中爆發。任何一個久經股市的老股民肯定知道，市場的最本質問題，是三年前那輪牛市欠下的“債”(市盈率畸形高)仍然在償還過程中。加之本輪市場的熊市周期(至少四年)未真正走完，所以，大盤必然是漫長而熬人的反復震蕩下行過程。如果連這點基本常識都不能理解，自然會陷入天天胡亂喊救市的狂躁狀態。

　　現在的問題很簡單，也很清楚，胡亂臆測底部的行為必將被市場所恥笑，不尊重市場的客觀規律最終只能被市場反復折磨。你唯一要做的，和你唯一能做的，就是順應趨勢，尊重規律。

　　有人說2638點也不是大底，我從來也沒有說過這里是歷史大底，我只是說，連續下跌過后，再度運行到這里，將有護盤力量開始展開出現，畢竟，這是上輪牛市結束后第一個重要的支撐位，多空也將因此而進入廝殺。所以，才有保衛戰一說。

　　下周市場，仍然要注意，短期的恐慌并沒有完全終結，圍繞2638點的惡戰將會展開。不排除主力將展開護盤動作，甚至護盤成功還有向上反擊的動作出現。但對于大趨勢而言，這些恐怕依然解決不了大問題。

　　有人說股市怎么沒有賺錢效應？去看看大宗商品市場吧，一個焦炭加螺紋，再整個妖蘋果，成交量就已經趕上滬深兩市的全部成交量了，你說，誰還在炒股票呢？還有人問我底在哪里？去看看高高在上的茅臺、格力、五糧液吧，他們的下跌終結還早著呢，你就踏實等著吧。

　　黎仕禹(廣東小禹投資總經理)：

　　市場已到底部區域

　　萬事俱備只欠東風，我們可以在四季度拭目以待。而目前市場在2700點以下，其實就已經是位于底部區域了。

　　我們的A股市場，自年初調整至今已經6個半月了，滬指下跌已經達到了915點，下跌幅度為25.5%，在這近千點的下跌過程當中，許多個股已經調整極為充分，而市場的超跌反彈行情似乎也會一觸即發。但是，從目前的市場情緒醞釀來看，市場還欠缺一場“東風”。萬事俱備只欠東風，這不是說說而已，我們可以在四季度拭目以待。而目前市場在2700點以下，其實就已經是位于底部區域了。

　　當然了，市場的底部最低點，誰也無法預測，否則那就是神仙了。總之，從勝算、概率等角度去做博弈分析，目前空倉或輕倉的投資者，可以在2700點開始建倉，然后每逢下跌100點增加一定的倉位比例，以此作為金字塔方式建倉。如2700點您買一萬元，那么2600點買1.5萬元，2500點買2萬元，2400點買3萬元，2300點買4萬元，以此類推，我們絕對有理由相信，在8、9月份的市場建倉，在未來的1年里，您肯定會取得不錯的投資收益。這就是一個概率，這就是一種博弈。

　　不過，對于建倉的標的如果您自己沒有信心，那不妨建議您建倉ETF指數基金。如50ETF、滬深300ETF或創業板指數ETF基金。畢竟，對于大多數投資者來說，選股是一個難題。特別是要選未來1年到3年有所表現的個股。而市場最近的防御型板塊開始“崩塌”補跌，這也讓很多投資者開始彷徨，如白酒、家電、醫藥等個股在高位開始強勢補跌，連這上半年走勢最強的板塊個股都開始破位殺跌了，很多小散戶對此開始信心崩潰。

　　但是，市場的底部階段特征，不也正是由強勢股補跌開始表現出來的嗎？所以，大家不要畏懼市場的這種行為，我們反而應該開心才對，不然，那些大機構總是抱團取暖“抱著”大消費和醫藥板塊個股，那么其它個股還怎么會有表現機會呢？特別是在市場資金匱乏的情況下。所以，我們有理由相信，這是那些大機構高位減倉獲利豐厚的防御型板塊，進而開始分批地低位建倉其它一些有潛力的個股了。這是市場的一種“輪回”，是“風水輪流轉”。

　　所以說，今年是市場的風格切換年，明年將是中小創市場“大放光彩”的一年。就如2013年那樣。不過，即使是中小創市場，我們也要有所選擇，如那些老莊股、問題股、冷門股等，我們是堅決不碰的。

　　總之，目前是一個最壞、最差的市場階段之一；當然了，也是一個最好、最佳的抄底投資期。誰能在底部時候，用莫大的能量和魄力去抄底建倉潛力牛股，這是一種勇氣，也是一種策略。股市，不是誰都能在里面賺到大錢的，而能賺大錢的，無一不是有其過人之處的。您，有過人之處嗎？您，在市場最低迷，在市場最差的時候，準備好了嗎？抑或是，悲觀絕望地斬倉出局，割肉離場？誠然，投資就是一種人生修行，我們目前應該“擺正心態，理智分析，大膽投資”。

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