廣州萬隆：弱勢延續 關注結構性超跌反彈

　　大盤指數弱勢延續，驗證了市場信心缺失的觀點。目前行情仍處于抵抗式下跌階段，預計弱勢延續，但存在結構性超跌反彈機會。

　　市場信心缺失一直主導近期行情，大趨勢向下的情況下，市場結構性合力做多更多是基于波段性的。從當前微觀資金面情況來看，觀察市場信心是否已經企穩的信號，主要是兩融規模是否企穩改善。而從當前兩融變化趨勢來看，顯示中長期激進類投資者仍在選擇離場觀望。另一方面，在中長期激進類投資者離場觀望的情況下，可以看到游資及正在逐步減倉的外資機構形成階段性合力博弈短線反彈的資金信號。例如近期炒作的建筑、煤化工等板塊。

　　指數創新低，在2700點前期股災低位附近毫無抵抗，足以說明當前資金情緒的信心缺失程度。即場外投資者進場意愿并不強，而場內被套牢籌碼在大盤估值已經超跌的情況下仍然選擇割肉離場觀望。萬隆證券研究中心認為，從行為心理分析的角度來看，投資者對中長期形成信心缺失的心理預期，這一定是基于對未來市場形勢形成了比較一致的悲觀預預期。

　　從當前的情況來看，投資者的觀點普遍認為，高房價對實體經營成本構成負擔，加之供給側改革的影響下，經濟利潤逐步向房地產及供給側改革集中，這就是當前市場對經濟悲觀的原因。因此，我們的觀點認為，在沒有確定性的改革政策扭轉投資者的悲觀預期之前，我們認為行情只存在超跌博弈機會。這是當前我們需要強調的。

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