投基策略：重點投資優質選股型基金 有望獲得超額收益

　　基金市場

　　2018年8月13日至2018年8月16日，開放式偏股型基金平均下跌2.26%，同期上證指數下跌3.18%。開放式偏股型基金收益率分布在1.79%到-11%之間，中融強國制造(001851)漲幅最大，匯添富新價值(001685)跌幅最大。分類來看，主動股票型基金平均跌幅為3.28%，被動型基金平均跌3.18%，混合型基金產品平均跌1.94%，債券型基金產品平均跌0.21%。

　　據統計，本期 (20180810-20180816)可統計的產品中債券型基金平均收益率最高，為-0.26%；其次是保本型基金，平均收益率為-0.34%；股票被動型基金最低，為-2.73%。本周公布了固定資產投資、社會消費品零售及工業增加值數據，均不及預期和前值，偏弱的經濟數據使得風險資產承壓，并使得債券領跑各類大類資產。

　　基金投資策略：(1)偏股型基金：我們判斷，在市場連續回調之后，估值底已經形成，市場底大概率也基本形成，結構性行情會不斷產生，繼續重點投資優質選股型基金，有望獲得超額收益，關注安信價值精選、中歐價值發現、易方達新興成長等。(2)債券型基金：貨幣政策穩健中性未變，市場流動性和資金面將繼續保持緊平衡，M2增速再創歷史新低，金融去杠桿溫和推進，債市繼續保持中性觀點，優質基金繼續持有。(3)QDII基金：美國兩市繼續高位震蕩，主要關注亞太市場基金，如嘉實滬港深、寶盈醫療健康滬港深。黃金價格持續波動，暫未形成趨勢性機會，對該類資產仍保持定投參與的策略。國際形勢緊張會加大原油價格波動，關注華寶標普油氣。(4)貨幣基金及短期理財：受益于金融去杠桿，市場資金利率中樞抬升，貨幣基金收益率維持高位，貨幣基金投資價值提升，低風險投資者可將此類產品作為流動性管理工具。可關注眾祿現金寶、廣發貨幣等。

　　證券市場回顧

　　本周，兩市指數呈現震蕩下行，在周三和周五出現較大跌幅，在周五均創出今年以來新低。上證指數收2668點，周下跌1.34%，創業板指收1434點，周下跌2.02%，兩市成交量同前一周略有縮小。

　　本周，煤炭、通信設備、文教休閑板塊跌幅較小，倉儲物流、公共交通、釀酒板塊領跌。

　　薛掌柜基金組合研究院觀點：本周，兩市指數震蕩下行，在周五創出今年以來新低。但我們認為，經濟狀況仍是穩中有升，海外資金仍在流入狀態，本周指數的創出新低并不改變我們認為整體處在底部區域的判斷，從時間周期上看，8月份出現市場底的概率仍是較大的。在三季度，以創業板為代表的成長風格行業仍是價值較大的投資方向。底部區域應保持持基策略，通過基金的資產配置能力戰勝市場。

　　股票市場方面，各大指數全線下跌，其中創業板相對抗跌，而上證50跌幅位居前列。由于本周公布的一系列經濟數據顯示出宏觀經濟疲軟，因此以金融地產為首的周期股普遍下跌幅度較大，并最終影響到上證50的走勢。

　　從申萬一級行業指數來看，本期28個行業中僅通信行業上漲，其余27個行業全線下跌；通信上漲主要是近期火熱的 5G題材，使得市場對于5G基站建設的炒作預期逐漸升溫；另外在28個行業中稍領先的是計算機、軍工、醫藥生物等創業板塊行業，而食品、家電、銀行等大藍籌本周處于領跌狀態。

　　海外市場方面，美元指數領漲，近期美國公布的一系列經濟數據顯示出美國經濟的強勁，同時以土耳其為首的新形市場又連續遭遇了股、債、匯三殺，使得市場資金加速流入美國，抬升美元指數。

　　下周市場預測

　　從周五來看，雖然指數創出新低，但并未形成恐慌，整體跌速不快，仍體現一種“磨底”特征。下周關注指數進一步下行的幅度，我們認為整體而言，大概率上現在已經無限接近最終的市場底。目前來看，電子信息、新興科技、國企改革、半年報預增等仍是市場較活躍的部分。

　　我們認為，經濟狀況仍是穩中有升，海外資金仍在流入狀態，本周指數的創出新低并不改變我們認為整體處在底部區域的判斷，從時間周期上看，8月份出現市場底的概率仍是較大的。在三季度，以創業板為代表的成長風格行業仍是價值較大的投資方向。底部區域應保持持基策略，通過基金的資產配置能力戰勝市場。

　　根據相關指數預測系統，下周上證指數波動區間為2700-2605，阻力區間2730-2700， 支撐區間在2605-2575，市場重心下跌至2700(上周2770)，震級3級。

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