延長募集＋發行失敗頻現 基金發行“寒冬”已至

　　今年以來，基金發行明顯遇冷，已有百余只公募基金延長募集期，僅8月就有逾10只公募基金產品發布延長募集期的公告。與此同時，基金募集失敗的案例也不斷出現，截至目前，今年已有13只基金產品發布了基金合同不能生效的公告。

　　發行失敗的情況也頻頻出現

　　發行“遇冷”成常態“不論募集期延長，還是募集失敗產品增多，都與當前市場環境的低迷關聯密切。”華泰資管量化投資部總經理吳明義對記者表示，“今年股市表現不佳，成交量逐漸萎縮，賺錢效應越來越小，公募基金投資者很難盈利。同時，在市場低迷、經濟下行的大背景下，新增資金量持續下滑，發行新產品必然困難重重。此外，資管新規的出臺也是重要原因之一，目前多數金融機構仍處于資產配置、銷售安排的摸索階段。”

　　數據顯示，今年以來基金產品延長募集期已成常態，逾百只基金延長募集期，而去年同期僅70只左右。同時，有多只基金多次延長募集期。例如，中航基金發行的中航瑞景3個月定期開放債在7月4日延長募集期后，8月3日再次延長募集期；富國基金(博客，微博)發行的富國周期優勢混合基金在6月19日宣布延長募集期后，于6月28日再次延長募集期。值得關注的是，此前受到市場熱捧的公募FOF同樣“遇冷”——上投摩根尚睿、長信穩進資產配置FOF同時延長了募集期限，上投摩根尚睿延長至8月15日，長信穩進資產配置則延長至8月31日。

　　此外，近期發行失敗的情況也頻頻出現，僅8月份，就有銀華尊享多策略優選混合型、中金金益債券型基金兩只基金先后發布基金合同不能生效的公告。整體來看，自去年4月底公募基金出現首只募集失敗產品以來，至今已共有20只產品募集失敗，其中今年有13只，超過去年全年總和。

　　某私募基金投資分析師對記者指出，“市場表現欠佳，必然會造成一定程度的交易低迷，部分資金會從市場抽離。在市場整體表現不好的時期，基金發行難度的確會提高。”

　　不過，年內發行失敗的基金產品，絕大多數為中小型基金公司旗下產品。面對一些成立門檻不高的產品，若募集情況不佳，相關公司“保殼”意愿有限，往往選擇讓其自然募集失敗。

　　“在當前市場環境下，龍頭公司由于產品豐富度高，可以依據市場不同時期的需要推出合適的產品。而中小型基金公司產品選擇能力弱、數量有限，銷售能力也不強，因此，市場份額將不斷向大型基金公司聚攏。”吳明義表示，“在當前市場環境下，很多中小型基金公司即便投入渠道成本促使產品募集成功，但在后續產品管理上仍需不斷投入，且盈利可能性不高，因此寧愿選擇募集失敗。”

　　債券型基金問題突出

　　據統計，今年募集失敗的13只基金產品，有7只為債券型基金，占比過半。僅8月以來，中金基金、銀河基金先后公告旗下債券型基金未能滿足基金合同規定的基金備案條件，基金合同不能生效。同時，在延長募集期的基金產品中，債券型基金、偏債型基金數量也相當可觀。

　　“今年債市信用風險頻發，市場氛圍不佳。同時，長期來看，債券違約進一步增多是大概率事件，在打破剛兌的背景下，投資者遠離債基有一定道理。”吳明義指出，“債券型基金募集失敗多發，也與基金公司的發行選擇息息相關。在當前權益型基金收益不明確、貨幣型基金收益不高的情況下，債券型基金收益具有確定性，是基金公司仍有意愿發行債券型基金的重要原因。”

　　“不過，當前市場投資情緒并未完全破滅，只是投資者對市場變化更加謹慎。”吳明義進一步指出，“市場處于低位本是布局的好時機，但由于低位震蕩的持續時間難以確定，造成市場流動性逐漸下降。總體來看，當前市場基本面變化并不明顯，債基發行失敗更多是情緒面的反應。”

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