周三（8月15日）商品市場(chǎng)低迷不振，多數(shù)下挫。黑色系漲跌互現(xiàn)，鄭煤午后小幅跳水跌近3%，鐵礦石、錳硅跌逾1%，焦煤漲逾1%；有色金屬集體熄火，滬鎳、銅、鋅跌逾2%；能化板塊分化偏弱，瀝青、燃油跌逾1%，PTA盤中再創(chuàng)新高，收盤漲0.54%；農(nóng)產(chǎn)品方面，雙粕、蘋果領(lǐng)漲逾1%，白糖領(lǐng)跌逾3%。

截止收盤，漲幅方面，豆粕領(lǐng)漲1.57%，菜粕漲1.47%，蘋果漲1.33%，焦煤漲1.03%；跌幅方面，白糖領(lǐng)跌3.01%，鄭煤跌2.54%，滬鎳跌2.39%，滬銅跌2.25%，滬鋅跌2.22%，鐵礦跌1.57%，鄭棉跌1.53%，瀝青、錳硅、燃油、滬鋁跌逾1%。

鄭糖振蕩整理行情 后續(xù)有望沖高

近期，商務(wù)部發(fā)布了關(guān)于取消不適用食糖保障措施（地區(qū)）名單，此消息對(duì)糖價(jià)有一定的利多作用。不過(guò)，國(guó)內(nèi)糖價(jià)高于國(guó)際市場(chǎng)，進(jìn)口糖在增收關(guān)稅后仍有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，并且原本符合不適用保障措施的進(jìn)口（地區(qū)）并非重要的進(jìn)口來(lái)源國(guó)，進(jìn)口量遠(yuǎn)不及泰國(guó)進(jìn)口的規(guī)模，對(duì)市場(chǎng)的影響力也較為有限。整體而言，取消名單對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的利多作用有限。

展望2018/2019榨季，國(guó)內(nèi)食糖有望繼續(xù)增產(chǎn)。糖料面積方面，預(yù)計(jì)我國(guó)種植面積為2276萬(wàn)畝，較上榨季增加約4%。食糖產(chǎn)量方面，預(yù)計(jì)我國(guó)為1068萬(wàn)噸，較2017/2018榨季增加43萬(wàn)噸，增幅4.2%。

總體而言，國(guó)內(nèi)糖市大周期仍延續(xù)熊市格局，但由于國(guó)內(nèi)價(jià)格跌幅較大，前期階段性底部基本已經(jīng)構(gòu)造完成。目前來(lái)看，隨著進(jìn)口關(guān)稅的普遍提升，正規(guī)進(jìn)口量將明顯降低，且下半年不拋儲(chǔ)，夏季產(chǎn)區(qū)庫(kù)存消化將加快，市場(chǎng)對(duì)食糖銷售仍抱有良好預(yù)期。在此背景下，鄭糖獲得了較強(qiáng)提振。預(yù)計(jì)近期鄭糖在振蕩整理行情結(jié)束后，有望繼續(xù)沖高，上方壓力位在5400元/噸。

動(dòng)力煤難以突破箱體區(qū)間上沿

8月伊始，動(dòng)力煤期貨主力合約在跌破前期低點(diǎn)之后率先反彈，三根長(zhǎng)陽(yáng)線將價(jià)格迅速拉升回7月中旬的水平，并且?guī)��?dòng)港口動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格止跌企穩(wěn)。然而，時(shí)已立秋，下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)對(duì)港口煤價(jià)上漲的持續(xù)性存疑，這使得產(chǎn)地煤價(jià)依舊疲軟。預(yù)計(jì)短期內(nèi)動(dòng)力煤期價(jià)突破箱體振蕩區(qū)間上沿的概率不大，后市應(yīng)聚焦進(jìn)口煤的增量空間。

今年我國(guó)再次加強(qiáng)了進(jìn)口煤限制措施，這成為支撐沿海動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格的重要因素之一。不過(guò)，近日海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量繼續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)看漲情緒減弱。當(dāng)前，下游需求預(yù)期轉(zhuǎn)淡，市場(chǎng)對(duì)港口煤價(jià)上漲的持續(xù)性存疑，這使得產(chǎn)地煤價(jià)依舊疲軟。綜上所述，動(dòng)力煤價(jià)格的快速上漲不足以定性為反轉(zhuǎn)，過(guò)快上漲只會(huì)延長(zhǎng)動(dòng)力煤期貨區(qū)間振蕩的時(shí)間。

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