8.15甲醇：預期交易充足 謹防預期差行情的形成

現貨：8月14日，內地甲醇價格普漲，港口現貨價格較昨日漲幅較大。具體來看，其中太倉3300（+100）元/噸，山東南部、河北、內蒙和西南的現貨價格分別為2970（+50）、2800（0）、2580（+30）和2800（0）元/噸；可交割地價格為3000~3300元/噸。華東基差為95，最低交割地基差-205。

內外價差：8月13日CFR中國價格為393美元/噸。現貨人民幣理論進口盈虧為-85元/噸（含50港雜費），加點完稅價盈利為-175元/噸附近。

新興需求：盤面加工費來看，PP-3*MA盤面09和華東現貨加工費分別為+527和+160元/噸，MTO利潤較前期有所上升。

庫存方面，港口庫存65.55萬噸，較上周上漲10.32萬噸；港口流通庫存19.3萬噸，較上周上漲3.58萬噸。

觀點：昨日現貨價格受期貨帶動上行明顯，西北上漲50至2600，魯南地區價格小有回升，港口上行100，盤面一度給出無風險套的空間，受斯爾邦有望提前結束檢修影響，市場多頭氛圍再濃。另外近日受到美國對伊朗的制裁影響，部分來自于伊朗的結匯業務聽聞可能受到影響，目前暫未落實，我國的進口甲醇中，1/3以上源于伊朗，若此部分業務受到影響后，進口甲醇將遭遇重大難題。從當前供需看，若斯爾邦從之前的月末開車提前至目前開車的話，8月大幅累庫邏輯將會被中斷，重新回至平衡態，近期港口壓力向內地傳導的邏輯也將不存在。但期現價格運行至此，我們認為大部分的利好已有體現，甲醇庫存回升至中位水平，價格的進一步上行，需要更大的利好來刺激，建議短期謹慎觀望，高位防風險為主。

策略：中性；9-1反套滾動操作；PP-3*MA觀望；

風險：MA裝置意外停車；擠倉發生；倉單變化。

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