倫敦鋅庫存暴增施壓鋅價 期鋅長期跌勢難改

新興市場貨幣危機發酵 期市遭殃

因安德魯·布倫森牧師關押問題美國和土耳其外交關系惡化，上周五特朗普宣布對土耳其出口到美國的鋼鋁加征關稅，土耳其里拉暴跌，這周一土耳其里拉再度大跌，并引發新興市場阿根廷、南非、巴西等貨幣大幅貶值，全球股債市場遭遇嚴重雙殺，期市亦紛紛走弱，倫鋅破位大跌2.8%，錄得近14個月以來最低點2462美元。

目前土耳其、阿根廷等國紛紛發布相關貨幣政策，制止了該國貨幣進一步貶值，但能否真正止跌反彈還待檢驗。美土關系依然是市場焦點，最新市場消息稱土耳其財長將在周四與來自美國、歐洲和中東的投資者舉行電話會議。

倫敦鋅庫存暴增施壓鋅價

伴隨著新興市場貨幣危機，本周一、周二倫敦鋅庫存連續暴增，兩日共計增加25275噸，截至8月14日倫敦鋅庫存為256175噸，重回25萬噸上方，對鋅價形成打壓，倫敦現貨鋅價對倫鋅三個月合約由升水轉為貼水。國內庫存方面，上期所鋅庫存雖連續下滑，但正值鋅市淡季，加之環保影響，鋅市場需求疲弱，對鋅價支撐力度相對有限。

期鋅長期跌勢難改

宏觀層面，除近期的新興市場貨幣危機外，另外，國內數據顯示，中國經濟增速進一步放緩，1-7月城鎮固定資產投資、工業增加值、社會消費品零售等均不及預期，下半年國內將加大基建投資，或限制國內經濟增速下滑腳步，但短期尚未顯現出來，總體來看，對鋅價形成利空。

供需及技術面上，因國外礦山供應逐漸增加，全球鋅市供應短缺局面漸好轉，國內供應面雖不及國外給力，但在環保打壓下，市場需求量不佳，現貨市場并未出現明顯短缺現象，整體來看，供應短缺局面改善。盤面上，從今年開始，期鋅已進入下行趨勢，目前所在位置為波浪理論5浪中的第4浪，如期鋅繼續下行，將進入第5浪完成主浪結構。

綜上所述，短期在貨幣危機及庫存增加影響下，期鋅破位下行，而在其他層面亦不利期鋅走勢，現倫鋅下方暫無支撐，或進一步沖擊2017年最低點2427.5美元，完全擺脫盤整行情，繼續下行。

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