美元筑頂或成真！現貨黃金多頭“虎視眈眈”

周二（8月14日）亞市盤中，現貨黃金承壓于1200美元關口下方，由于美元指數強勁，隨著市場避險情緒逐漸消退，金價再難支撐，黃金價格跌破1200整數關打開了進一步下行的空間。本交易日，美國經濟數據較為清淡，美指目前處于回調趨勢，從當前走勢來看，美指仍存在一定的技術面回調空間。此外，投資者還需關注晚間的歐元區GDP數據。

今年二季度美國經濟增長勢頭強勢，導致美元持續走強。自美元走強以來，市場上關于美元是否筑頂一直存在爭論，隨著近期美元漲破96大關之后，這種爭論更是不絕于耳。

美聯儲加息次數恐生變 美元筑頂或成真！

周一美國國會預算局（CBO）的一份報告可能給出了答案。今年4月份，CBO發布的一份對美國經濟前景十分樂觀的報告震驚市場，報告指出2018年美國GDP將增長3.3%。然而，由于對逐步升級的貿易摩擦及更高通脹的擔憂，周一（8月13日）CBO最新的報告將其對2018年美國GDP預期修正為3.1%；維持2019年美國GDP增速將放緩至2.4%的預期；另外還將2020年美國GDP增長預期從4月份評估的1.8%下調至1.7%。

雖然CBO對美國經濟增長預期削減將對令特朗普政府感到失望，但是這一增速仍比2017年經濟增長高出0.6%。CBO指出，2018年經濟增長高于2017年主要是得益于政府開支增長、減稅以及私人投資加速。而導致經濟增長預期下降的催化劑則是不斷升級的貿易摩擦帶來的風險。

CBO指出：“對更多進口產品征收更高的關稅確實能提高通脹壓力，但是，這反過來不僅會削減國內收入的購買力，而且還將增加國內生產的成本。”美國貿易和通脹預期的不確定性很大程度源于近期美國進口關稅變化及其主要貿易伙伴的反制措施；北美自由貿易協定的重新談判也對美國貿易和通脹預期帶來不確定性。同時，CBO認為：“對美國出口的報復性關稅很可能會降低那些被關稅瞄準的美國產品利潤。”近期美聯儲指出，貿易政策的高度不確定性可能會抑制資本投資，而CBO對此表示贊成。CBO還警告稱，近期股票市場的波動性可能表明，這種不確定性已經對美國企業的價值產生負面影響。

CBO預計今年下半年，美國GDP實際增速將大致與上半年持平。這意味著下半年經濟增速將維持在第二季度GDP年化季率4.1%附近；預期2019年美國GDP增長將放緩至2.4%，因為該機構預計2019年商業投資和政府購買增速將放緩。值得注意的是，在將當前的可自由支配支出及金融市場的新數據和其他預測納入預測范圍后，CBO還下調今年4月對2018年至2023年加息的預期。CBO將政府支出路徑短期納入其中，預計產出增長將會放緩，產出缺口也會略微縮小。在產出缺口預期減少的基礎上，CBO還預期美聯儲加息的次數將減少，并下調對短期利率的預期；而由于對長期利率的預測是基于短期利率的預期路徑，因此從長期來看，利率預期也將下調，這可能意味著美元即將筑頂。

現貨黃金或吹響“反攻”號角！

McGlone分析表示，現貨黃金價格下跌，觸及近1.5年低點，因其跌破了關鍵圖表支撐位1200.00美元。在外匯市場的動蕩中，美元指數不斷飆升，推動貴金屬市場走低。“如果金價下跌的歷史可以指引，那么美元應該會見頂，金價上漲的可能性遠遠超過下行風險。過去20年以來，黃金價格持續在24個月狹窄區間內盤整，”McGlone說道。盡管美元走強和美國經濟增長正在損害黃金的吸引力，但對土耳其金融危機可能蔓延的擔憂可能會讓黃金的價格走勢逆轉。“黃金的空頭回補風險高企。隨著金價接近關鍵支撐位，且接近創紀錄的凈空頭頭寸，這將導致其大幅反彈，并可能出現較長期底部。

昨日現貨黃金大幅走低跌破1200整數關口，創2017年1月27日以來新低。分析師Boris Mikanikrezai通過對最新CFTC持倉報告與黃金ETF持倉情況研究后認為，宏觀基本面不改變的情況下，美元短期繼續看漲，現貨金可能繼續疲軟，但長期依舊看漲黃金價格，現在是逢低做多的好時機。

據最新CFTC持倉報告顯示，基金經理連續第8周賣出黃金（7月31日至8月7日），從歷史數據來看，當前黃金凈空頭持倉水平創1993年4月以來新低。

Boris Mikanikrezai認為，隨著越來越多的基金經理押注黃金價格下行，當前黃金市場已經處于極端水平。從歷史來看，極端水平往往與趨勢反轉同時發生，因此空頭持倉水平越高，金價反轉概率便越高。且在如此看空情緒的狀況下，黃金價格一旦反轉，金價將迎來大幅上漲。

據最新的黃金ETF持倉報告顯示，黃金ETF投資者（8月3日至10日）賣出12噸黃金。這是黃金ETF投資者連續第13周賣出黃金。

分析師Boris Mikanikrezai認為，近期黃金的下行主要因素在于美元的走強，當前美元指數已經走高至2017年6月以來新高。

正如上周所提到的那樣，美元的走強受益于：（1）美國近期強勁的經濟數據（2）美聯儲緊縮預期增加（3）美國經常賬戶預期更加健康。

此外，據CFTC報告顯示，投機者對美元的上行做出積極反應。

截至8月7日，基金經理的美元凈多頭頭寸金額達230億美元，創2017年1月以來最高記錄。

綜上所述，Boris Mikanikrezai認為，在宏觀基本面沒有太大改變的當下，短期美元將繼續走高，現貨黃金則可能繼續表現疲軟。但鑒于黃金空頭與美元多頭均處極端水平，趨勢的反轉概率正在變大，現貨黃金在今年下半年將迎來大幅反彈。

黃金行情中心顯示，北京時間15:28，今日黃金現貨價格報1194.19美元/盎司。

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