避險失靈國際黃金暴跌 多頭上演瘋狂逃離？

土耳其貨幣崩盤，周一國際黃金未能發揮避險功能并跌穿1200美元關口，導致投資者瘋狂逃離。但國際金價下跌可能是相對美元而言的，在非美貨幣中黃金仍扮演避險天堂角色，而美國監管文件顯示，橋水可能正默默做多黃金！

周一，強勢美元風頭依然不減，在美國制裁大棒暴擊下，土耳其危機不斷發酵，避險貨幣美元、日元和瑞郎紛紛走高，但是黃金的避險需求似乎仍未被激發，國際黃金價格跌穿1200美元關口，刷新18個月新低，這令市場普遍對黃金失去信心。

多頭似乎已經瘋狂逃離市場，道明證券全球戰略主管Bart Melek和大宗商品策略師Ryan McKay在周一的一份報告中寫道：“隔夜我們退出了我們的黃金和白銀多頭頭寸，分別損失了2%和11%。”

然而，有分析指出，黃金價格下跌及避險功能失靈只是相對于美元而言的。從其他貨幣的角度看，黃金其實仍扮演著避險天堂的角色。以世界上最大的貴金屬買家土耳其為例，自8月7日埃爾多安拒絕向特朗普妥協后，土耳其里拉暴跌，導致以里拉計價的黃金攀升30%。

另外，今年5月因意大利、西班牙和德國選舉導致歐盟政治上出現不確定性，當時以歐元計價的黃金也上漲了。因此，在發生危機的地方，黃金仍是投資者實現資產保值的首選。

值得關注的是，據彭博報道，近期大批投資者拋售黃金導致國際黃金的價格暴跌，在截至6月的三個月中，黃金ETF的投資者已經對該資產感到失望，SPDR Gold and和iShares流出的資金已經超過10億美元，這是自2016年以來兩大ETF首次出現季度資金外流的情況。

然而，對沖基金經理、橋水基金的創始人達里奧（Ray Dalio）似乎仍對兩大黃金ETF保持信心。根據一份監管文件，截至6月30日達里奧的橋水基金在最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares持有價值390萬美元的黃金股，而在第二大黃金ETF——iShares Gold Trust中持有的黃金股價值高達1130萬美元。

但是，本月公布的監管文件并不包括該對沖基金目前的黃金頭寸，所以市場無從得知自上季度末以來橋水對黃金的持倉是否下降。在美國監管超過1億美元資金的基金經理每季度結束后45天內必須填寫一份表格，列出其投資的股票、期權和債券，但是表格內容并不包括非美證券、非公開交易的股份或現金，因此也無從得知橋水對其他資產的持倉情況。

黃金行情中心顯示，北京時間17:00，今日黃金現貨價格報1194.19美元/盎司。

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