2年期國債期貨可以帶來更多機會

近兩年來，量化交易在國內受到些許冷落，而2年期國債期貨的上市使市場對量化交易重燃興趣。在業內人士看來，2年期國債期貨這一新品種會吸引更多關注的目光，也將為量化交易增加新的策略。

眾所周知，股指期貨交易受限后，量化交易策略的表現一直不盡如人意。再加上資管新規的出臺，復雜多變的國際金融經濟形勢，以及股市和商品市場波動的加劇，國內資產管理行業面臨著嚴峻挑戰。

在量化交易方面擁有豐富學術和實踐經驗的復旦大學經濟學院教授孫健，近日接受期貨日報記者采訪時表示，在這樣的背景下，管理層批準2年期國債期貨上市，一方面反映了其支持金融期貨發展的決心，另一方面也說明金融衍生品市場創新腳步沒有停止。2年期國債期貨有助于國債收益率曲線的完整建立，更有助于相關機構對沖國債風險。

“已上市的5年期和10年期國債期貨，可以幫助相關機構對沖5到12年的國債現券風險，但對1到3年的國債現券會產生久期錯配。”孫健對記者說，2年期國債期貨上市后，這一問題會得到解決，“從量化交易角度講，2年期國債期貨上市后，交易利率曲線的斜率和凸性都成為可能，這些交易方法在國外是常見的”。

在他看來，量化交易是方法論，不是一個簡單的機器，更不是萬能的工具。“我們應該把更多的精力花在研發新的策略上，前幾年量化交易進入中國后收益不錯，但大家都做的是多因子模型，掌握的人越來越多，該策略會出現鈍化。”孫健說，“不能用太過功利的眼光看待量化交易，我們期待新的量化模型出來，有更多量化的新理念和方法呈現。”

據記者了解，孫健曾擔任摩根士丹利固定收益部中國量化組執行董事，除在復旦大學任教外，他還組織成立了一家私募機構和一家科技公司。在專注量化交易的同時，他還在研究新的策略，包括當前市場上興起的智能投顧。

“并不見得股指期貨交易限制措施‘松綁’后，量化交易就會迎來春天，市場永遠會變的。”孫健認為，單純從量化交易角度看，2年期國債期貨可以為相關機構帶來更多機會。隨著市場上品種和產品的豐富，我國資本市場會越來越成熟，自然會給相關機構帶來新的機會。

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