土耳其深陷危機 堪比金融危機

土耳其陷入了新興市場歷史上最糟糕的貨幣崩潰，幾乎沒有跡象表明它將如何結束。里拉上周五重挫17%，創下該國自2001年銀行業危機以來的最大跌幅，而周一(8月13日)亞盤中一度跌逾10%，至1美元兌7.131里拉。自今年6月底土耳其總統埃爾多安以全新的權力重新上臺以來，里拉已累計下跌逾30%。

里拉暴跌拖累印尼與南非等其他嚴重依賴外國投資的新興市場。南非蘭特兌美元跌至近兩年低點，跌幅最高達到9.2%。人民幣兌美元逼近逾一年來最低水平，離岸市場1美元報人民幣6.8911元。根據Markit的數據，亞洲企業債券和亞洲主權債務的信用違約掉期則上升，印尼和菲律賓國債的5年期信用違約掉期分別上升了13.8%以及10%。

摩根資產管理(J.P. Morgan Asset Management)的全球市場策略師Kerry Craig稱，里拉暴跌的時機非常不巧，因為現在市場上的投資者已經恐慌不安。

以下是三個圖表，突顯了這個面臨的壓力:

隨著里拉貶值，貨幣交易成本飆升。在2008年雷曼兄弟控股公司(Lehman Brothers Holdings Inc.)破產后，買賣價差(交易商愿意買賣里拉的價差)已經擴大到2008年全球金融危機最嚴重時的水平。盡管還沒有達到2015年的記錄，但流動性不足表明市場功能失調。

這種疲軟使得土耳其借款人償還外幣貸款的成本更高。因此，該國的違約風險飆升，推高了使用掉期來防范此類事件的保險成本。土耳其現在被認為比希臘更有可能出現債務違約，根據穆迪投資者服務公司的評級，希臘的信用評級比土耳其低4級。彭博社編制的數據顯示，目前的CDS定價意味著，未來5年不付款的可能性為25%。

由于缺乏國內資金來源，土耳其需要向外國投資者借款以維持其支出。高盛集團(Goldman Sachs Group Inc.)的數據顯示，土耳其目前的融資缺口與上世紀90年代末亞洲貨幣危機和上世紀80年代拉丁美洲債務危機之前的情況類似。

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