又來一只黑天鵝！土耳其金融動蕩重創歐美市場 剛企穩的大A周一怎么走？

A股市場本周(8月6日至8月10日)探底回升，周漲幅2%，形態上有望構筑“小雙底”。正當A股企穩反彈之際，遠處卻飛來一只“黑天鵝”——對不起，看錯了，是一只“火雞”(土耳其的英文是Turkey，英語的意思是“火雞”)！

　　土耳其市場動蕩，A股影響有限

　　周五(8月10日)土耳其貨幣里拉兌美元一度狂瀉20%，最低至6.87里拉兌1美元，刷新歷史紀錄。里拉崩盤，將土耳其股市拖入深淵，伊斯坦堡ISE100指數一度下跌8.8%。

　　歐洲股市緊接大跌，德國DAX指數、法國CAC40指數一度跌逾2%。美國股市亦未能幸免，三大股指收盤均下跌0.7%左右。

　　國際匯市方面，歐元兌美元重挫逾1%，并推動美元指數強勢突破96，站上13個月高位。

　　接受中國證券報記者采訪的業內專家普遍認為，對于中國市場而言，土耳其因素所帶來的直接影響比較小，更多是對短期市場情緒的沖擊。

　　南華金融集團高級策略師岑智勇表示，土耳其事件令當地貨幣明顯走軟，投資者擔心危機會有蔓延的趨勢，這或會影響A股的市場氣氛。但對于A股、港股具體的行業和公司而言，直接影響并不明顯，因為并沒有多少公司在土耳其有業務。值得關注的是，如果接下來土耳其改用人民幣結算，可能還將有助于人民幣提升國際地位。

　　香港中環資產投資有限公司董事總經理楊延德也表達了相似的觀點。他指出，土耳其因素對于中國市場的直接沖擊很小，因為不論是A股還是港股上市公司在土耳其的業務都非常有限，因此即使有影響，也更多是心理層面。但值得關注的是，土耳其里拉貶值，影響了歐洲銀行股和歐元走勢，特別是歐元走軟更進一步促使美元走強。美元強勢對于大部分風險資產都是不太好的因素，尤其是對于新興市場，這可能使得投資者對于部分新興市場的謹慎心理有所上升。

　　A股底部特征信號明顯

　　分析人士指出，雖然量能及風險偏好制約指數反彈空間，且在近期沒有轉折性改觀。但是，市場的底部區域不斷得到新的指標驗證，如強勢股補跌、分級基金密集下折等。當下市場已經入上行收益遠大于下行風險階段。

　　強勢股補跌不僅為場內資金再流動提供基礎，也是市場重要的情緒指標。2005年強勢的交運、白酒股自5月補跌，2008年強勢的農林牧漁、食品飲料、醫藥股自10月補跌，2012年強勢的白酒、醫藥、電子股自11月補跌，此后均出現了一波強勢上漲行情。而當前A股是二季度強勢的家電、食品飲料、休閑服務自7月下旬補跌，而且主要集中在各領域龍頭股上面。

　　部分前期強勢股近期市場表現

　　與此同時，數據顯示，自8月6日創業板B、新能B、互聯B級3只分級基金觸發下折，并有20只分級B處于下折預警狀態后，截至8月10日收盤，雖然指數企穩回升，但仍有15只分級B處于下折預警狀態。

　　海通證券指出，從情緒指標來看，近期強勢股已經開始補跌，前期強勢股恒瑞醫藥、格力電器、貴州茅臺從6月以來最大跌幅27%、24%、16%。從歷史上看，在慢跌、緩跌的市場背景下，最后往往會有強勢股補跌現象，如在2005年5月、2011年12月、2012年11月，強勢股補跌幅度往往在20%-30%。并且近期分級基金密集下折，6月中旬以來已有16只分級基金出現下折，類似于2015年8月、2016年1月、2017年5月等階段底部時期情況。這些都反映市場已經處于階段性底部。

　　“目前市場處于政策轉向之后的左側博弈期，未來上漲大概率需要等到實際經濟數據的驗證之后。”長江證券分析師包承超、張宇生指出，市場仍然需要等待數據驗證，短期以博弈性結構機會為主。雖然政策已經出現了邊際的轉向，但最終何時可以傳導到經濟數據層面仍然有待證實。目前經濟景氣整體仍然處于偏高位置，但前期去杠桿的影響最終仍有待觀察，接下來經濟旺季或許將是經濟數據驗證的時期。另一方面，未來幾個月的社融數據與信用利差情況也值得關注，同時需要關注未來幾個月的信用債到期情況。

　　關注科技消費主題

　　上周后半段，科技股異軍突起，同時消費龍頭觸底企穩跡象明顯。前者往往能夠帶來超額收益，后者通常意味著確定性，且消費龍頭前期的一輪調整后，市場普遍預期未來下跌空間有限。那么，這兩種投資邏輯投資者能否兼得？

　　中銀國際策略分析師陳樂天表示，這可以通過選擇投資方向去化解。如選擇科技產業中，面向消費端的細分產業。比如，計算機硬件時代選擇面向居民端的個人計算機、軟件時代選擇面向居民端的消費軟件。這樣，由于消費的需求不容易變化，從而這些企業的前景也就相對確定。因此，選擇面向C端的科技產業，可以減少因為技術前景變化給企業帶來的不確定性。科技消費兼具科技行業的成長性和消費行業的韌性。

　　科技疊加消費總是能夠產生額外的增長。從主要的科技消費產品的平均規模增速來看，這些產品包括：人工智能、物聯網、VR、機器人、區塊鏈和新能源等，2018預計平均增速18.98%，2020年預計平均增速14.21%，是明顯高于中國消費增速的，從斜率上來看也更具持續性和潛力。所以說，在科技的疊加作用下，這些科技消費類產品確實為傳統科技市場帶來了長遠的額外增長。

　　科技消費在近年來得到越來越多的政策扶持。站在現在看來，未來幾年最具潛力的核心科技消費產品主要在三個方向：智能家居機器人(掃地機器人、智能烹飪機器人等)、民用無人機以及VR/AR。

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