救市資金仍在運作 國家隊基金偏愛大藍籌

　　8月以來A股延續震蕩調整態勢，市場情緒較為低迷。日前，作為參與2015年救市的21家券商之一的長江證券披露了2018年中報，其劃付中國證券金融股份有限公司統一運作的專戶投資的收益情況也隨之公之于眾，引發市場關注。據媒體分析，第一批券商救市資金或仍在運作，參與市場投資；而稍早的基金二季報顯示，5只隊基金整體以低倉位運行，在投資布局上，依舊最愛大盤藍籌股。

　　第一批券商救市資金仍在運作

　　2015年6月中旬，A股市場遭遇異常波動，隨后管理層啟動救市措施，券商共分兩批出資給證金公司用于投資。第一批是2015年7月初，21家券商以2015年6月底凈資產15%出資，合計1280億元，交予證金公司用于投資藍籌股ETF。

　　隨后在2015年8月，A股市場再度下跌，券商第二輪救市隨即展開，于2015年9月初50家券商(包括首批21家)繼續出資救市，按截至2015年7月31日，凈資本的20%出資籌集1000億元，繼續交予證金公司進行權益類證券投資。

　　不過，就在2017年上半年末，根據前述券商中報發現， 2015年9月新增的第二批救市資金已經收回，但是2015年7月參與救市的第一批資金仍在投資運作，而且截至2017年上半年，第一批資金的收益率為1.21%。

　　這從21家參與救市的券商中報就能看出，比如以中信證券為例，中信證券在2015年7月和9月分別出資156.75億元和54.34億元，合計211.09億元，而截至2017年6月30日，中信證券披露，基于證金公司提供的投資賬戶報告，本公司對專戶投資的成本為156.75億元，公允價值為人民幣158.65億元。顯然，中信證券參與的第二批救市資金已經收回。

　　此外，華泰證券表述更為直接。火山君注意到，華泰證券2017年中報表示，本公司分別于2015年7月6日和 2015年9月2日出資人民幣100億元和人民幣44.4億元投入該專戶，本期收回成本為人民幣44.4億元的投資。

　　而隨著長江證券2018年中報披露可以發現，首批參與救市的券商資金仍在運作。(火山財富)

　　隊基金偏愛大藍籌

　　5只隊基金二季度的投資動向浮出水面。從最新披露的基金二季報來看，5只隊基金側重防御，整體以低倉位運行，與一季報倉位差異不大。在投資布局上，依舊最愛大盤藍籌股。

　　值得注意的是，相比一季度，5只基金在二季度均略微調低了倉位。以嘉實新機遇為例，其股票倉位由59.17%降至55.4%，降幅最大，但也僅降低了3.77個百分點。

　　從具體持倉比例來看，5只基金在大類資產配置比例上差異較大。截至二季度末，招商豐慶A股票持倉比例最低，僅為16.18%；易方達瑞惠股票持倉比例次之，達21.22%；華夏新經濟股票持倉比例最重，達87.02%。此外，嘉實新機遇、南方消費活力則以55.40%、56.62%的比例保持在中等偏低倉位。

　　從前十大重倉股明細來看，南方消費活力、招商豐慶A、易方達瑞惠、嘉實新機遇、華夏新經濟在二季度的重倉股比例分別為30.25%、13.58%、6.90%、14.78%、33.19%，基本與一季度保持一致。此外，5只基金重點持有大盤藍籌股。嘉實新機遇基金經理表示，報告期內本基金保持中等偏低倉位，配置重點在中低估值的大盤藍籌股，以及部分計算機和醫藥個股。

　　展望后市，隊基金預判相對謹慎。招商豐慶A基金經理認為，經過前期的風險釋放，A股市場的估值已經進入歷史底部區間，中長期價值開始凸顯。

　　“二季度國內經濟增速預計平穩回落，企業盈利小幅下行，利率水平在外圍美聯儲加息、內在降成本需求下，預計邊際有所放松但空間不大，政策重點還是調結構、去杠桿、防風險，疊加外圍不確定性因素，國內經濟承壓，但經濟整體韌性仍強，總體有望保持平衡運行和中高速增長。”南方消費活力基金經理認為，在此背景下，權益市場料震蕩企穩并逐漸展現更大吸引力。本基金繼續保持中性倉位，重點配置低估值藍籌個股，更多關注權益市場的長期配置價值。

　　嘉實新機遇基金經理也表示將通過優化大類資產配置，選擇安全邊際較高、流動性較好的優質個股，力爭實現基金資產的長期穩健增值。(中國證券報)

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