受美聯(lián)儲官員埃文斯鷹派言論的影響，美元出現(xiàn)了持續(xù)上行的走勢，并收回96關(guān)口，這使得以人民幣計價的INE原油出現(xiàn)了加速下行的走勢。加之加拿大原油大幅折價的影響，INE原油跌破了515關(guān)口，并有進一步下行的可能。

阿曼原油出口增加

阿曼油氣部門月度報告顯示，阿曼7月的原油和凝析油產(chǎn)量已經(jīng)上升至了3024萬桶，平均產(chǎn)量達到了97.55萬桶/日。

2018年7月阿曼的原油的出口量已經(jīng)達到了2408萬桶，平均出口量為77.68萬桶/日。

其中中國進口了阿曼原油7月出口總量的83.51%，較之6月下降0.04%。相比較而言，日本的阿曼原油7月進口量上升了2.3%。

總體而言，韓國以及緬甸原油需求的回歸也促進了阿曼原油出口的增加。

2018年7月的原油價格較之6月出現(xiàn)了明顯的回落，其中迪拜商品交易所的阿曼7月原油期貨合約的平均價格較之6月下跌了0.6%。

除了OPEC以及非OPEC產(chǎn)油國產(chǎn)量增加外，利比亞重新開放了部分遭到封鎖的港口也提高了市場對于原油供給增加的預(yù)期，這也是使得油價出現(xiàn)一定回落的重要因素。

中國天然氣進口顯著增加，對原油替代作用加強

盡管7月中國的進口量略有提升，但總體幅度有限。數(shù)據(jù)顯示，2018年內(nèi)前7個月中國的原油進口量為898萬桶/日，較之去年同期上漲了5.6%。與此同時，包括管道天然氣以及液化天然氣在內(nèi)的天然氣進口量則同比增加了28.3%，至738萬噸。

2017年初的時候中國發(fā)改委表示，2015年中國天然氣占能源消費比重是5.9%，根據(jù)的《能源“十三五”規(guī)劃》，“十三五”時期，天然氣消費比重力爭達到10%。

分析人士認(rèn)為2020年中國天然氣消費量預(yù)計達到3100億方以上，年均增速10%以上。這意味著中國在未來還將進一步擴大對于天然氣的進口需求，這將在一定程度上抵消對于原油的進口，使得油價承壓。

2017年中國的原油進口量首次超過美國，達到了840萬桶/日，而同期的美國僅有790萬桶/日，隨著美國頁巖油革命的出現(xiàn)，進一步確立了中國世界最大原油進口國的地位。

數(shù)據(jù)顯示，目前中國天然氣消費結(jié)構(gòu)中，發(fā)電僅占14.7%。這一占比遠(yuǎn)低于世界其他主要水平。

加拿大原油與WTI價差一度超過30美元/桶，壓低了國際原油均價

加拿大原油生產(chǎn)商再次遭遇了油價的大幅折價，這使得加拿大原油以及WTI之間的價差創(chuàng)出了數(shù)年新高。

目前加拿大西部精選跌至了40美元/桶下方，較之WTI的價格低約30美元/桶，尤其在周二雙方之間的差價一度達到了31美元，這是自2013年以來的最大折價。

加拿大西部精選價格的急劇下跌反應(yīng)了輸油管道的瓶頸問題正變的越來越突出，同樣這也將造成美國原油產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度的回落。

隨著加拿大原油產(chǎn)量的繼續(xù)增加，運輸?shù)膯栴}將進一步限制加拿大原油的出口。數(shù)據(jù)顯示，2018年加拿大原油產(chǎn)量預(yù)計將增加23萬桶/日，2019年這一數(shù)字將增加到26.5萬桶/日。

隨著大量的原油滯留在原產(chǎn)地，加拿大當(dāng)?shù)氐脑�油生產(chǎn)商將不得不選擇大幅折價進行處理。這種狀況不是第一次發(fā)生，此前美國二疊紀(jì)米德蘭地區(qū)由于輸油管道的限制，導(dǎo)致大量原油滯留原地，這使得米德蘭地區(qū)的原油價格較之WTI一度下跌20美元/桶。

而此前提過，由于加拿大西部精選原油大部分將輸往美國庫欣并參與WTI的定價，隨著加拿大原油價格不斷走低，也在一定程度上壓低了WTI原油的價格，這對于中國INE原油以及布倫特原油也產(chǎn)生一定的聯(lián)動效應(yīng)，從而使得油價出現(xiàn)了一定程度的下跌。

美元的不斷走強也是施壓油價的關(guān)鍵因素，INE原油跌幅擴大

早些時候芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯從鴿派轉(zhuǎn)向鷹派，認(rèn)為年內(nèi)再加息1-2次是合理的。同時7月PPI核心年率和8月4日當(dāng)周初請失業(yè)金人數(shù)也顯示美國勞動力市場趨緊和通脹溫和上揚，表明美國強勁的經(jīng)濟幫助就業(yè)市場經(jīng)受住宏觀因素不確定性的影響。

埃文斯認(rèn)為，盡管目前的薪資通脹速度較為溫和，但他表示，隨著勞動力市場的趨緊，通脹可能會逐漸趕上，在刺激效果衰退前，年內(nèi)再加息一到兩次超朝正常的貨幣政策靠攏是可行的。

目前美國聯(lián)邦基準(zhǔn)利率已經(jīng)達到了1.75%-2%，市場普遍認(rèn)為2.5%-3%可能是中性利率區(qū)間，換言之至少還有3-5次的加息空間。這進一步推動美元的走強，使得油價承壓。

而從日內(nèi)走勢看，美油日內(nèi)跌幅為0.2%，美元指數(shù)則一度突破96關(guān)口，為2017年7月以來最高水平，這使得以人民計價的INE原油加速下跌，日內(nèi)跌幅為1%。

《中國天然氣進口顯著增加 緩解國內(nèi)原油需求》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0812/133086.htm