超7成企業營利雙增 機構投資者鐘情績優股

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　　雖說機構二季度的整體持倉路線要等到8月底才會全面呈現在投資者眼前，但對于投資者來說，二季度早已過去，機構很可能在三季度期間出現倉位大變，因此，7月份以來的機構調研數據變化就顯得非常重要。

　　7月份以來，多家公司陸續發布2018年中報，而伴隨著上市A股正式中報一同展開披露的還有業績快報情況，其財務數據的準確性讓投資者更早地了解到一些績優公司的存在，為未來投資提前打好基礎。

　　除了業績的重要性，機構投資者的態度對股價的支撐也起到了重要作用，除了公募基金已經披露了二季度持倉情況，私募基金、社保基金、QFII等機構的二季度投資圖譜也正在陸續公布中。

　　績優公司偏愛提前公布財報

　　據數據統計，截至8月9日，滬深兩市正式完成中報披露工作的A股公司合計331家，占全部A股比重的9.37%。梳理目前已經完成中報披露的上市公司經營業績表現，整體營業收入和歸屬母公司凈利潤分別同比增長了21.42%和36.78%。

　　觀察這些個股的業績成長性，可以看到在331家公布正式中報的A股公司中，有272家公司上半年營業收入同比實現增長，245家公司上半年歸屬母公司凈利潤同比實現增長，報告期內營收和利潤雙雙實現同比增長的公司則達227家。增長幅度上，有125只A股今年中報營收和利潤同比增速均在20%以上；36只A股兩項主要財務數據增速均超過50%；中際旭創、國創高新、通源石油等12家公司上半年無論營業收入還是凈利潤，同比增速更是相繼實現了翻倍增長。不過值得注意的是，這12家公司中還有多家企業的主要增長來源為外延式收入。

　　若剔除非經常性損益的粉飾，統計發現，目前兩市共有231家公司中報扣非后凈利潤同比實現增長。而這其中，又有80家公司甚至在2015年-2017年能夠連續3年扣非后凈利潤實現增長，始終保持在20%以上則有24家。

　　如依米康，2015年-2017年，公司扣非后凈利潤的同比增速分別為27.4%、40.69%、353.19%。今年中報，該公司扣非后凈利潤再度實現同比201.11%的利潤增長。從今年中報業績增長原因看，主要是報告期內，公司按照年度經營計劃有序推進各項工作，整體訂單獲取態勢良好；同時，公司通過對各項經營成本實施有效管控，加大應收賬款催收，資產減值損失比去年同期出現較大幅度下降，整體經營能力穩步提升。類似公司還有老白干酒，2015年-2017年公司扣非后凈利潤增速分別達到了48.33%、60.54%、58.72%。今年上半年，除了不斷地梳理產品線，優化產品結構，深化市場建設，報告期內公司主營業務收入增長，毛利率增加，費用率下降。雖然公司今年4月完成對豐聯酒業控股集團的收購，財務報表合并范圍的變動帶來了大量收入和利潤的增加，但在剔除外延式收入后，其中報扣非后凈利潤還是實現了194.16%的同比增長。

　　超7成公司業績快報營利雙增

　　對于投資者而言，了解A股各季度的財務信息通常有3個渠道：業績預告、業績快報和正式財報，三者之中，正式財報的數據最為翔實且準確，但披露時間卻最為滯后，而業績預告的及時性最佳，很多公司會在正式財報中提前對下一報告期的凈利潤做出預測，但缺點在于該報告僅有凈利潤一個指標，且因為披露時間過早，一些公司預告額與實際值會有較大偏差。相比之下，業績快報則是介于業績預告和正式財報之間，盡管相對業績預告沒有時間優勢，但主要財務指標的準確性較高，通常和正式財報披露數據基本吻合。

　　截至8月9日，兩市共有220家A股公司公布了中期業績快報，剔除其中已經公布正式中報的公司，還有194只統計標的。這些個股營收增長上，有169家公司營業收入預期增長，80家增長幅度在20%以上，18家公司增長超過50%，合眾思壯、雙成藥業、力盛賽車、智光電氣、融捷股份、瑞泰科技6家公司今年中期的營業收入大概率將翻倍增長；在凈利潤表現上，143家公司預期同比增長，90家公司增長幅度超過20%，29家公司增長預期在50%以上，18家公司凈利潤有望翻倍增長，海普瑞、蘇寧易購上半年的凈利潤增速更是預計在10倍以上。如果將營收和凈利潤兩項數據同時統計，則有136家公司今年上半年將雙雙增長，占全部統計標的的70.1%。其中，50家公司營收和利潤增長預期均在20%以上；7家公司兩項指標增速均在50%以上；合眾思壯、力盛賽車的業績快報顯示，上半年營收和利潤同比增速均將實現翻倍增長。

　　觀察合眾思壯、力盛賽車的業績大幅增長原因，合眾思壯受益于通導一體化業務訂單在報告期的逐步實現，高精度業務本期實現快速增長；力盛賽車受益于報告期公司業務平穩增長，上年新成立的公司也開始正常運轉并創造效益。從兩家公司的成長性來看，均來自于內生性的主營業務增長。

　　機構投資者鐘情績優公司

　　隨著上市A股2018年中報的陸續披露，除了已經公布二季報的公募基金，社保基金、陽光私募、QFII等機構的二季度持倉喜好也逐漸浮出水面。

　　從目前已公布中報情況看，陽光私募、社保基金、QFII目前分別出現在了109家、56家、27家上市A股的前十大流通股東名單中。與一季度相比，私募基金新建倉了14家公司，增持了30家公司；社保基金新建倉了15家公司，增持了17家公司；QFII新建倉了7家公司，增持了5家公司。

　　在持股市值上，東方園林是目前私募基金持倉規模最高的公司，二季度被私募累計持有13465.6萬股，持股市值20.24億元。不過從持股比重看，東方園林今年前兩個季度的私募持股比重卻未出現變動。值得一提的是，東方園林不僅是目前私募基金持倉市值最高的公司，暫時也成為社保基金持股市值第二大的公司，二季度末持股市值12.95億元，且持股比重較一季度末提升了0.24%。排在東方園林之前的是萬華化學，目前社保基金的持倉市值高達17.49億元。相比之下，QFII顯然是更偏愛大盤藍籌公司，目前持倉最重的為貴州茅臺，持股市值高達139.26億元，緊隨其后的是海康威視，持股市值為27.07億元。不過，對于這兩家公司，若從持股比重變化看，他們均在二季度遭遇QFII的減持，持股比例較一季度末分別下降了0.03%和0.37%。

　　從增持比重看，私募基金目前新建倉比重最高的公司為康恩貝，持股比例占公司流通股本比重的6.1%。華仁藥業、熙菱信息、世紀天鴻3家公司私募基金的建倉比重也相繼超過了公司流通股本的2%。在一季度已經被私募基金持有二季度繼續增倉的公司中，英唐智控、金太陽、中洲控股、輝煌科技、安迪蘇、金明精機、隆華節能7家公司增持比例相對較高，相較一季度末，這些公司二季度的持倉比重增幅均超過了2個百分點。觀察社保基金二季度的增倉情況，新建倉公司中旭升股份的持股比例最高，250.01萬股股份占公司流通股本的6.01%。增持公司中恒力股份的增持幅度最高，一季度末持倉比重為2.71%，二季度末上升了1.74%提升至4.45%。安正時尚則成為了目前QFII建倉比重最高的公司，QFII持股比重高達11.29%。另外，對于一季度已經持有的飛科電器進行了1.66個百分點的增持。

　　總之，就目前私募基金、社保基金、QFII二季度增持的公司特點看，機構投資者對績優公司的青睞度有一定幅度提升，已公布中報的331家A股公司中，中報凈利潤實現增長的有245家，占比74.02%。而統計目前私募基金、社保基金、QFII增持公司的業績成長性，凈利潤實現增長公司占各機構增持公司的比重分別為84.09%、87.5%、91.67%。很顯然，機構增持的公司大比例為市場中的績優公司。

　　雖然說機構二季度的整體持倉路線要等到8月底才會全面呈現在投資者眼前，但對于投資者來說，二季度早已過去，機構很可能在三季度期間出現倉位大變，因此， 7月份以來的機構調研數據或許就可以給投資者提前了解一些信息。當然，機構調研只是投資決策前端的環節，并不能完全反映機構最后的真正投資圖譜，但不管如何，至少還是能夠在一定程度上反映了機構當前的投資心態和偏好。

　　統計數據顯示，7月份以來，海康威視是被機構投資者圍觀最多的公司，參與調研的機構多達244家。大華股份的調研機構家數也超過百家，多達146家。從調研次數看，蘇寧易購、金風科技、大族激光被調研的頻次最高，分別為13次、13次和10次。在二季度已經被私募基金、社保基金、QFII重倉持股的公司中，目前有22家7月份以來繼續被機構重點調研，除了海康威視，健帆生物、中順潔柔、啟明星辰、湯臣倍健、碧水源、榮泰健康、安迪蘇、長信科技接待機構家數均超過了20家。

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