東吳證券：繼續看好電動車反轉行情 推薦鋰電優質龍頭

　　投資要點

　　2018年第8批推廣目錄車型數量眾多：2018年8月，《新能源汽車推廣應用推薦車型目錄(2018年第8批)》相關車型及主要參數發布，共有402款車型入選。18年第8批推廣目錄中，新能源乘用車61款，占比15.17%；客車157款，占比39.05%；專用車184款，占比45.77%。純電動車型有370款，插電式混合動力車型有13款。

　　新能源乘用車：共有25家車企，61款車型入圍。純電動車型57款，插電式混合動力4款。純電動車型中，43款車型能量密度大于等于140Wh/kg，占比達到75.44%，此外，有5款車型能量密度達到160wh/kg，占比8.77%。配套電池類型看，53款車型配套三元鋰電池，在乘用車中占比86.89%，依然為主力電池類型，沒有車型配套磷酸鐵鋰電池。

　　純電動乘用車續航里程大多在300km以上：我們統計了純電動乘用車的續駛里程，共計57款，續駛里程在150-200km(補貼1.5萬)和200-250km(補貼2.4萬)的車型分別為4款和12款，分別占比7.02%和21.05%；250-300km為8款(補貼3.4萬)，占比14.04%；300-400km為20款(補貼4.5萬)，占比為35.09%；400km以上的為13款(補貼5萬)，占比22.81%。

　　新能源專用車：總計65家車企，184款車型入圍，山東凱馬(19款)占比較多。18年第8批中專用車180款為純電動，其中，142款車型能量密度在115-140Wh/kg之間，37款車型能量密度大于140Wh/kg，占比達到20.56%；磷酸鐵鋰車型91款(占比49.46%)，三元鋰離子65款(占比35.33%)。

　　投資建議：

　　我們認為行業基本面持續向好，行業內庫存不高，專用車預計8月開始起量、客車9月開始起量、乘用車逐月穩步增長，因此我們預計三、四季度需求均較旺，9-11月將為高峰。同時繼CATL進入海外頂級車企供應鏈后，億緯鋰能也獲得戴姆勒訂單，中國鋰電崛起，全球化采購啟動；特斯拉二季報預期Model3三季度產量將達5-5.5萬輛，全球電動化加速推薦，因此我們繼續看好電動車反轉行情！繼續推薦鋰電中游的優質龍頭(星源材質、新宙邦、杉杉股份、璞泰來、天賜材料、當升科技、創新股份)，上游優質資源鈷和鋰(天齊鋰業和華友鈷業)，和核心零部件(匯川技術、宏發股份)。

　　風險提示：

　　投資增速下滑，政策不達預期，價格競爭超預期。

《東吳證券：繼續看好電動車反轉行情 推薦鋰電優質龍頭》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0812/132604.htm