外匯周評：CPI錦上添花美元崛起，非美貨幣哀鴻遍野

剛剛過去的一周，外匯市場波瀾壯闊，美元指數一騎絕塵，在多重利好的支撐下，頂破了幾個月的高位震蕩走勢，創逾一年新高至96.45；而多數非美貨幣大幅走弱，土耳其里拉更是驚人的跌幅超過20%，再創紀錄新低至6.8703；紐元跌創逾兩年新低，歐元、英鎊、澳元也跌創逾一年新低。

而且，從動能和基本面狀況來看，下周美元指數仍有機會繼續沖高，多數非美貨幣仍有進一步下行風險。


★多重利好助美元創逾一年新高

本周美元受到全球貿易爭端和地緣政治關系緊張的支撐，一方面美國敲定第二批對華產品征稅清單，中國隨后針鋒相對出臺反制措施；同時，美國宣稱將對俄羅斯實施新制裁，且與土耳其外交關系惡化，多數非美貨幣大幅走弱，另一方面，美國核心CPI年率更是錄得十年來最佳水平，也給美元提供上漲動能，美元指數本周突破了近兩個月的高位震蕩區間，一舉升破96整數關口，最高觸及96.45，為2017年7月17日以來新高；最終美元指數收報96.30，周線上漲1.16%。

(美元指數日線圖)

從技術面來看，美元指數頂破了過去兩個月的震蕩區間后，已經初步打開了新的上漲空間，后市若能守住95.65水平，有望進一步漲向97.87附近。

從基本面來看，下周還將迎來美國的零售銷售數據，雖然市場預期并不樂觀，可能會對美元有所拖累，但目前市場普遍預期美聯儲將會在9月份加息，而且12月份再加息一次的概率也接近55%，同時，國際貿易局勢緊張、非美貨幣的相對弱勢局面短期很難改善，這些仍有望幫助美元繼續沖高。

★土耳其里拉大跌逾25%創記錄新低，歐元受到牽連失守1.15關口

本周美國和土耳其的爭端有所加劇，土耳其里拉延續跌勢，一度刷新記錄新低至6.8703，最終美元兌里拉收報6.4323，周線漲幅約26.58%，2018年迄今累計上漲69.67%，這令歐洲央行開始對歐元區一些銀行的土耳其風險敞口感到擔憂，這種擔憂對歐元也產生了較為明顯的打壓。

(美元兌土耳其里拉日線圖)

本周四(8月9日)土耳其代表團和美國官員周四在華盛頓舉行的會談，但會談沒有達成明確方案。周五美國總統特朗普又在推特上宣布，對土耳其鋼鋁產品加征關稅翻倍，鋁產品加征20%，鋼鐵產品加征50%，因為土耳其里拉因強勢美元迅速貶值，抵消了關稅效果。

分析人士認為，美土至今未就釋放被土方羈押的美籍牧師一事達成和解，是特朗普決定提高土鋼鋁產品進口關稅的直接原因。由于土耳其是全球第八大鋼鐵生產國，也是美國進口鋼鐵第六大來源國，市場擔憂土耳其經濟會大幅放緩，原本已經嚴重的通貨膨脹會進一步加劇；美元兌里拉周五(8月10日)一度上漲逾20%至6.8703。

歐元兌美元也受到明顯的拖累，一方面是因為，歐洲央行已經擔心西班牙、意大利和法國的銀行，以及它們在土耳其的曝險；另一方面則是因為投資人擔心意大利政府將走向代價昂貴且無法持續的貨幣寬松，歐元兌美元失守了1.15整數關口支撐，一度觸及1.1388，為2017年7月14日以來新低，最終收報1.1413，周線下跌1.34%，也是八周來最大單周跌幅。

(歐元兌美元日線圖)

據觀察，當前西班牙BBVA銀行，意大利裕信銀行與法國巴黎銀行在土耳其的信貸額度分別高達833億美元、170億美元與384億美元，一旦里拉持續下跌導致土耳其資本外流加劇，整個土耳其很可能無力支付這些銀行上述信貸本息，導致歐洲三大銀行面臨巨大損失，這是歐元被里拉下跌拖累的原因所在。

高盛發布最新報告警告稱，一旦里拉兌美元匯率跌至7.1，土耳其所有銀行的超額資本都將被“侵蝕”，再也沒有資本額度償還外國貸款。

★擔憂無序脫歐，英鎊再創逾一年新低

脫歐題材主宰了英鎊的命運，英國國際貿易大臣福克斯稱，歐盟方面毫不妥協的態度正在將英國推向無協議退歐，英國無協議退歐的機率為60%。這導致投資者的不安情緒積聚，英鎊延續上周跌勢，最低觸及1.2721，為2017年6月28日以來新低，最終收報1.2772，為連續七個交易日下跌；周線跌幅為1.77%，為三個月來最大單周跌幅。

(英鎊兌美元日線圖)

很顯然，英國國際貿易大臣福克斯的相關言論，導致市場對英國無協議退歐的猜測與日俱增。交易員報告稱，對沖英鎊可能在無協議脫歐時成自由落體式下跌的投資者大幅增加。  

提醒，今年早些時候泄露的英國政府預測顯示，如果不達成協議，與目前的預測相比，英國未來15年的經濟規模可能會縮小8%。

野村分析師周五表示，仍建議看跌英鎊，直至政治僵局結束，預期英鎊兌美元將跌至1.27或更低。

經濟數據方面，英國統計局周五公布數據顯示，該國第二季度GDP同比僅增長1.3%，雖然略微好于季度的1.2%，仍仍處于近幾年的較低水平，也遠低于美國的4.1%和歐元區的2.1%，凈貿易是自2016年第三季度以來對經濟的最大拖累，家庭支出季率錄得2012年初以來最弱的年度增幅；這也是英鎊本周走弱的原因之一。

從周線圖來看，英鎊已經初步失守了1.2876附近支撐，該位置是1.1948-1.4376漲勢的61.8%回撤位，如果不能快速收復該位置，暗示英鎊從2016年以來的中線漲勢將轉為中線下行走勢，短線可能會進一步跌向1.2636附近支撐，中線則可能重新跌向1.20附近。

★擔憂國際貿易局勢，澳元紐元成“難兄難弟”

剛剛過去的一周澳洲聯儲和新西蘭聯儲都公布了利率決議，兩個央行都維持利率不變，兼受國際貿易局勢緊張的拖累，商品貨幣澳元和紐元都大幅走弱，前者創一年半新低，后者創兩年半新低。

相對而言，新西蘭聯儲的利率聲明要更加鴿派，這使得紐元兌美元受到更為明顯的拋售，一度跌至6.6569，為2016年3月份以來最低，收報0.6574，周線跌幅達2.51%，為2017年10月底以來最大單周跌幅。

(紐元兌美元周線圖)

新西蘭聯儲主席奧爾表示，預期整個2019年及甚至到2020年，官方隔夜拆款利率都將維持在1.75%這個水準，比5月聲明的預估還要久，目前并不急于對處于1.75%紀錄低位的利率采取行動，加息或降息的各種風險基本平衡。預計2020年9月才會將利率提升至1.9%的水平。

提醒，新西蘭聯儲的表態令交易員意外，該行還將2019年的GDP增速預期從3.1%下調至2.6%，考慮到該國經濟活動放緩，該央行所傳達的信息是：不排除未來幾個月內降息的可能性。這是紐元大幅走弱的主要原因。

澳元方面，盡管澳洲聯儲本周維持利率不變，各方面基本符合市場預期，但澳元兌美元本周仍表現較差，一度跌創一年半新低至0.7278，收報0.7296，周線下跌約1.03%，為八周來最大單周跌幅，主要是受到美元大幅上漲的打壓，其次則是本周中美雙方再度推出關稅措施令國際貿易局勢進一步緊張。

(澳元兌美元周線圖)

據觀察，周二(8月8日)美國貿易代表辦公室公布價值160億美元中國商品的最終征稅清單，周三中國商務部稱，中方將對160億美元自美國進口的商品加征25%關稅，涵蓋油品、鋼鐵產品、汽車和醫療設備等，表示雙方之間的貿易爭端再度升級。

★下周前瞻

接下來的一周，重磅事件和經濟數據也比較少，美國核心CPI年率創十年新高的影響仍有進一步發酵的可能，投資者需要予以留意；另外，對于國際貿易局勢的相關情況，仍需予以留意；最后，投資者主要需要關注“恐怖數據”——美國7月份零售銷售數據的表現。

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