中國原油期貨與美布兩油走勢分化 人民幣近期走軟

花旗報告稱，由于上海國際能源中心(INE)實物原油市場供應緊張，以人民幣計價的中國原油期貨合約(上海INE合約) 8月7日漲停。市場供應緊張局勢非常明顯，交易所倉庫內本已處于低位的原油庫存進一步減少此外，在岸人民幣貶值、以人民幣計價的大宗商品名義價格上漲也是影響因素。但日內布倫特和WTI合約價格仍然持平，這使得美布兩油與中國原油期貨的走勢出現了明顯的分化。

以人民幣計價的上海原油期貨本月上漲近5%，創出歷史新高。但是受供需因素的影響，布倫特原油和WTI則維持相對平淡的走勢。

上海INE原油期貨是2018年3月中國正式上線的，其誕生的初衷就是中國希望建立一個反應亞洲市場供求關系的原油交易體系，以取代美國和歐洲的標準，以增強中國在國際能源市場中話語權。

人民幣近期走軟

中國INE原油期貨主力合約SC1809在本周二（8月7日）漲停，較之8月的合約上漲了5%。相比較而言，布倫特原油以及WTI原油報價幾無變化。事實上，這種趨勢在近兩周表現比較明顯，以人民幣計價的期貨品種均出現了上漲，但是以美元計價的期貨品種則震蕩于相 當窄幅的區間。

海通證券分析師布魯斯·薛表示，人民幣近期的持續走軟使得投資者更傾向于購買以人民幣計價的大宗商品。

投資者擔心中國油市或出現供給短缺

這種明顯的分化是發生在中美貿易摩擦不斷升溫的過程中，全球原油投資者都擔心原油需求或因此受到明顯的影響。由于美國對于伊朗的制裁以及沙特原油生產戰略的不確定性，再加之俄克拉馬荷州庫欣原油庫存出現了下降，市場預期這將會導致原油出口的減少。市場多空因素交織導致美布兩油維持在一個相對窄幅的震蕩區間，但是中國INE原油期貨近期則顯得有些不受約束的上漲。

受貿易戰的影響，中國開始限制對于美國原油的進口，同時中東的原油供應也受到了美國干擾不斷加劇的影響，市場越來越擔心中國這個世界上最大的原油進口國將會出現原油供給的短缺。

近期12月合約交投活躍

同時從持倉狀況來看，8月份有一個明顯的變化就是12月中國原油期貨合約的數量在低位徘徊后大幅增加。盡管上海國際能源交易所已經采取相關的措施，以鼓勵投資者押注9月以來的期貨合約，但是從目前數據來看，10月、11月、1月和2月原油期貨合約交易仍顯得相對平淡。

薛表示，中國原油期貨12月合約突然交投量加大，可能是由于中國大宗商品投資者傾向于按季度進行交易，而不是基于月度。

中國原油期貨市場活躍度較高

同時從市場活躍度角度而言，上海原油期貨的投資者平均每筆單子持倉時間僅有2小時左右，但是同一時間段的美布兩油倉單持有時間則達到平均65小時以上，這充分顯示了中國期貨市場交易的活躍度。

不過盛寶銀行駐哥本哈根的大宗商品策略主管奧勒斯洛漢森表示，價格走勢對于中國期貨合約而言不是一件好事，因為它顯示短線投機交易者對于盤面的牢牢把控，這導致中國原油期貨和國際油價短線出現了分化。

技術分析

4小時圖上，INE原油收出一根大陰線，回補了此前上漲行情的缺口，同時于20日均線獲得支撐，短時間上行的走勢沒有改變，但是已經明顯走緩了。

上方最直接的壓力528.3元，這個位置上方是533元和537.2元，任何時候重新收至537.2元上方，INE原油將會開啟新一輪的上漲。

下方最直接的支撐是514.3元，跌破了這個位置INE原油大概率將測試510一線。

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