原油期貨強勢漲停 多單謹慎持有

最近幾個交易日，上期所原油期貨一直處于強勢上漲走勢，在昨日則迎來了其上市以來首次漲停，并且期價刷了上市以來新高537.2元/桶。

對此，分析人士表示，美國對伊朗非能源領域制裁生效、沙特增產不及預期、人民幣貶值、國內原油期貨交割意愿不強等因素共振，推動油價不斷走高。不過，鑒于當前伊朗的原油出口并未受到明顯影響，且內外盤套利活動增加，或會對油價起到一定的壓制作用。

期價強勢漲停

周二，國內原油期貨主力SC1809合約延續漲勢，并強勢封于漲停，創下上市以來新高537.2元/桶，漲25.5元或4.98%。

方正中期期貨分析師隋曉影表示，近期原油期價上漲一方面源于美國對伊朗非能源領域制裁生效；另一方面源于沙特增產不及預期。

廣發期貨發展研究中心分析師姚曦表示，近日油價上漲主要是受到外因與內因的共同作用。從外部因素來看，人民幣貶值、沙特控制減產幅度、美國對伊朗制裁推動了油價上漲；從內部因素來看，國內原油期貨交割意愿不強，注冊倉單較少是造成此次大漲的主要原因。

值得一提的是，截至周一收盤，SC-Brent原油價差接近5美元左右，而SC-Oman原油價差接近6美元左右。“近期，內盤原油期價漲幅遠超外盤，一方面在于人民幣持續貶值，另一方面也有國內化工品種連續推漲的氣氛烘托。”隋曉影表示。

隋曉影進一步表示，在人民幣持續貶值以及近期國內期貨盤面化工品集體上漲的帶動下，SC原油價格持續突破新高，也令內外盤套利窗口打開，因在境外買原油到境內保稅區進行交割具有利潤空間。但由于國內相關制度限制，賣方交割相對困難，令1809合約空頭陷入被動。

多單謹慎持有

就目前情況來看，隋曉影表示，在SC1809合約不斷創新高的背景下，交易所倉單僅有10萬桶，后期空頭將比較尷尬，且在交易所降保、降手續費的引導下，主力正在向1812合約移倉。從月差結構上看，歐美原油近月升水在大幅收縮，Brent原油變為貼水結構。同時，結合基金持倉數據來看，近兩個月基金總持倉及凈多持倉連續下降，多頭推漲意愿減弱。

“整體來看，短期原油市場將維持內強外弱格局，內盤多單謹慎持有，注意保護利潤，不建議追漲。”隋曉影表示。

姚曦則認為，此次油價上漲并不具備持續性。從外部因素來看，雖然沙特希望控制油價，但在當前全球原油供應較為緊張的情況下，沙特減產政策受到包括美國在內的原油需求國的指責，沙特原油出口在最近一個月也出現了實質性增長，7月沙特原油出口達886.7萬桶/天，創下2013年以來新高。此外，雖然美國重啟對伊朗的制裁，但目前伊朗原油出口并未受到明顯影響，7月原油出口為222.6萬桶/天，同比僅減少15.2萬桶/天。

從內外盤價差上看，國內原油期貨價格上漲將帶動內外盤套利活動增加，從而對油價起到一定的壓制作用。同時，我國交割油庫原油儲備充足，可以隨時轉換成倉單。可以預見的是，未來幾周注冊倉單將會較多，對油價將會造成打壓。

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