白銀走勢將優于黃金

昨日美國貿易代表辦公室公布第二輪關稅計劃，對價值160億美元自中國進口的產品征收25%的額外關稅，措施將于8月23日生效，中美貿易形勢進一步惡化。此外，新西蘭聯儲如預期維持利率政策不變，并推遲下次加息時機的預期;英國無協議脫歐的前景持續強化，英鎊走勢屢創新低后投資者對英鎊的信心降至冰點，短期內扭轉跌勢恐是奢望。美元指數先揚后抑，有驚無險仍然據守在95重要關口上方，下方支撐相當穩固，金銀維持在相對低位的區間內震蕩。

原油方面，油價快速回落并接連擊穿69、68、67美元三道關口，EIA原油庫存降幅遜預期，而且汽油和精煉油庫存增幅均超預期，再加上中美貿易爭端升級，此前中國進口數據已顯示能源需求下滑，多重利空的作用下引發油價暴跌。本周市場焦點，國際貿易局勢的變化，中美貿易戰目前如火如荼，兩大經濟體針尖對麥芒，對風險資產市場而言是個嚴峻的考驗，此外澳洲和新西蘭聯儲議息，雖然影響力稍遜一籌，但也并非沒有看點。

數據方面，在美國，預計初請變化不大，PPI基本持平，批發庫存終值不作修正，CPI小幅上行，實際收入緩慢增長。預計加拿大失業率相對高企。在歐洲，預計法國工業產出繼續放緩;英國第二季度GDP增速變化不大，工業產出表現欠佳。在亞太區，預計中國CPI與PPI不同程度地有所上行，社會融資規模持穩;日本第二季度GDP表現欠佳，PPI維持弱勢。

隨著美國和中國之間的貿易緊張局勢繼續升級，黃金市場再次面臨壓力。周二，美國政府宣布將對從中國進口的價值160億美元的商品的稅率提高到25%。中國迅速回應，周三也宣布對從美國進口的價值160億美元的商品征收25%的關稅。

在最新的貿易論調之后，黃金市場很快抹去了漲幅，而隨著投資者重新回到美元的安全問題，黃金市場跌至消極區域。周三(8月8日)，12月黃金期貨價格為1216.70美元/盎司，當日下跌0.13%。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，在貿易新聞上看到金價下跌并不令人意外。他補充說，短期內，提高關稅將給人民幣帶來更大的壓力，這將繼續推高美元，并拖累黃金。他說，在短期內，金價可能會跌至1180美元左右的關鍵支撐位。不過，他補充說，他還沒有準備好背棄黃金。盡管市場仍未觸底，但他表示，他看到了一些黃金的積極跡象。

他說：“短期內，貿易戰爭對黃金不利，但這種情況持續的時間越長，美國經濟面臨的風險就越大。疲軟的美國經濟將給美元帶來壓力，并給黃金帶來它需要的機會。”除了貿易戰爭，Hansen稱，美元的勢頭似乎正在減弱。他表示：“美元走強將受到抑制，因為它將開始拖累經濟增長。美國政府仍然需要處理不斷增長的債務和創紀錄的債券發行。”

盡管Hansen確實看好今年晚些時候的黃金前景，但他補充說，在市場上所有的負面情緒被抹去之前，還需要做大量的工作。他補充說，交易員需要觀察的首個水平為1235美元，因為這是關鍵的初始阻力。最終，他表示，為了吸引大量的投資資本，價格需要回升至1300美元。他表示：“黃金價格可能會升至1265美元，但仍有可能被視為主要下行趨勢下的疲弱回調。但如果我們能超過1235美元，我們就會看到一些空頭開始流汗。”他說，由于黃金創紀錄的空頭頭寸，一旦黃金的命運發生逆轉，市場可能會出現強大的軋空。對于尋找投資機會的投資者來說，Hansen說他喜歡購買12月1250美元的看漲期權。他補充說，在今年年底前價格可能會很容易升至這一水平上方。

金屬焦點(Metals Focus)在周三(8月8日)發布的報告中表示，認為今年晚些時候白銀價格上漲，暗示銀價可能跑贏黃金。該咨詢公司表示，貴金屬的逆風可能會持續一段時間，不利因素包括持續的貿易緊張局勢導致美元走強以及投資者將新興市場債券和股票轉向美國國債。但白銀供應過剩正在建立，并指出Comex白銀倉庫庫存創下歷史新高。此外，零售投資一直疲軟。

該公司稱 “盡管存在這些不利因素，我們認為白銀價格將在2018年末開始反彈。”分析師表示，他們預計美元將會走低，因為今年美國再加息兩次已被納入價格因素。此外，許多可疑股票價格已達到頂峰。 Metals Focus解釋說，貨幣經理在白銀期貨中持有凈空頭頭寸，這可能會在他們買入退出時引發空頭回補的反彈。“此外，當條件開始變得對貴金屬更為積極時，白銀走勢有可能重新走強，表現優于黃金，”分析師總結道。

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