滬鋅：預計鋅漲勢或不具可持續性

現貨方面，LME鋅現貨升水51.25 美元/噸，前一交易日升水44.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交21720-21770元/噸，0#普通對1809合約報升水220-240元/噸，成交艱難，市場成交明顯轉弱，加而下游剛需采購為主，整體成交較昨日變化不大。

庫存方面，8月7日LME鋅庫存減少0.09 萬噸至23.26 萬噸，注銷倉單減少至7.47 %。根據我的有色，8月6日鋅錠庫存13.24 萬噸，較上周五減少0.39 萬噸。鍍鋅庫存96.09 萬噸，較上周增加0.34 萬噸。

觀點：根據機構了解8月份巴彥淖爾紫金進入檢修，但整體上，多數煉企檢修減產結束，產量恢復，僅少許家煉企保持部分產線持續檢修狀態，下游漸顯淡季效應疊加進口鋅流入預期增加，現貨升水當月合約收窄至接近平水。高溫天氣北方開工不高，黑色系價格受到去產能支撐表現偏強，導致鍍鋅生產成本上升，因此預計8月上旬鋅錠消費將再度下滑。按照季節性規律，鋅冶煉企業開工率將在下半年逐漸增加，尤其是三季度冶煉廠開工率達到全年峰值，隨著礦供給的釋放，預計鋅冶煉利潤將繼續增加，開工率也將回升，后期鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，因此預計鋅漲勢或不具可持續性。

策略：謹慎看空，人民幣貶值較快短期不建議追空。

風險點：人民幣貶值利多內盤商品價格。

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