機構抱團股殺跌背后：大盤的尋底焦慮凸顯

一根大陽線帶來的振奮，很快被次日的下跌淹沒。

　　8月8日，市場在昨日的大漲之后再現下跌。截至收盤，上證指數下跌1.27%報2744.07點；深成指跌2.02%報8499.22點；創業板指跌2.14%報1447.76點。個股方面，近千只股票的最新收盤價已經低于8月7日市場大漲前日的收盤價。

　　頗為值得關注的是，在近期市場的快速調整中，眾多被機構重倉的醫藥、消費類個股跌勢兇猛。一個可供參考的指標是，代表白馬龍頭的“超級品牌”指數連續三周下跌，上周跌幅更是高達8.62%，超過兩市全部主要指數。

　　白馬權重股的殺跌，究竟是新一輪大跌醞釀的前兆，還是預示著市場已經到了熊市后期？市場對此頗有分歧。

　　白馬權重股下殺

　　A股在單日大漲之后的迅速降溫，凸顯了當前弱勢的市場局面。

　　8月8日，三大股指單邊走低，成交持續地量。截至收盤，28個申萬一級行業中，僅鋼鐵板塊和采掘板塊分別微漲0.47%和0.35%，其余板塊全線下挫。其中，食品飲料、家電、計算機等7個板塊跌幅在2%以上。

　　在近期市場的急速大跌背后，眾多績優白馬股的調整非常劇烈。以頗具代表性的“超級品牌指數”來看，該指數共包含了21只個股，主要集中在消費領域，包括貴州茅臺、上汽集團、美的集團、格力電器、五糧液、伊利股份等。

　　這些個股多是白馬股里的一線龍頭，品牌價值高，在國內家喻戶曉，同時業績也較為優秀，且流動性較佳，成交額普遍在市場前50之位。正因如此，這些票普遍受到公募、保險、社保等機構的“抱團”。

　　然而，這些票在近期普遍出現大幅殺跌。以超級品牌指數的周K來看，該指數自7月20日以來的三周分別下跌了2.07%、0.7%和8.62%，跌幅遠遠大于同期兩市三大股指跌幅。8月8日，該指數再度下跌2.38%。

　　不僅超級品牌指數所含標的，諸如海康威視、科大訊飛、順鑫農業等一些機構重倉的白馬股在最近一周多均出現大幅殺跌，跌幅在15%上下。

　　這些業績優秀的白馬由于權重較大，一跌就帶動各大指數權重下殺，成為造成近期市場人氣低迷的重要因素。

　　北京一家基金公司相關人士向記者分析稱，“這些個股由于前期交易相對擁擠，因此短期抗跌能力較弱，在市場情緒走壞時容易出現擠兌現象；與此同時，這些本身擁有較大人氣個股的大跌，反過來又會影響市場，帶動市場下跌。我認為這些近期殺跌的白馬股，尤其是消費股后期可能還需要估值修復，短期可能仍然會有更多風險釋放。”

　　另一位公募人士也表達了相似看法。深圳一位公募基金經理指出，“其實今年白馬股已經出現過多次殺跌，不過之前殺跌的周期沒有這么長。現在市場進入普跌局面，那么之前相對抗跌甚至在市場弱勢下跌時上漲的板塊，相對而言就有回調的風險。近期無論是醫藥，還是消費，這些本身具有一定防御風格的板塊下跌凸顯了市場信心的極大不足。我認為后期要密切注意資金對于消費等白馬股配置的邊際變化。”

　　C浪與底部之爭

　　伴隨著權重股的下殺和A股低迷氛圍的加劇，關于市場是否已經接近熊市底部的爭論也日漸膠著。

　　部分人士認為，近期消費、醫藥等防御板塊相繼出現調整是典型的熊市后期特征之一，隨著這些強勢板塊補跌完成，市場悲觀情緒充分釋放，市場見底的可能性提高。

　　華南一位公募基金投資總監向記者指出，“目前市場應該還沒到底，但是已經快了。現在正處于熊市后期階段，沒到右側，我認為對白馬股無需擔憂，盡管目前這些板塊出現了一定擠兌現象，但真正到最底部的時候大家還是會重新集中在核心資產里。”

　　持悲觀看法者則認為真正的C浪大跌還沒到來。北京一位私募基金經理分析稱，“昨天市場在大幅反彈后今天迅速偃旗息鼓，說明目前市場反彈的阻力還是非常大。我認為市場至少還需要降一個箱體才真正到達底部，尤其等到2638點這種明確的技術位也集體喊向下突破時，才可以說到達底部。”

　　深圳一位私募基金負責人也向記者表達了相似的看空觀點。該人士直言，“我認為接下來還會有一波C浪下跌，不僅殺白馬股，而是集體下殺。2638點這個技術位可能都比較難穩住，當然這背后可能會有所反復。”

　　事實上，無論是堅定地看空者，還是認為市場已經接近底部區域者，兩者僅是對市場的悲觀程度不一，并不算明顯分立。在未明的市場局面之前，廣州一位公募人士向記者表示，“目前市場情緒低迷，幾乎都是悲觀的聲音，因此短期還是以防范風險為主。”

　　在A股局勢未明之際，市場或將繼續延續難捱的熬底時刻。

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