歐市盤前：美指高位滑坡非美、黃金喜迎轉機，原油命運系于EIA月報

周三（8月8日）歐市盤前，數據上看早盤僅有中國7月的貿易帳數據，在中美兩大經濟體激烈對抗情境下，數據能夠更直觀、清晰地幫我們量化對經濟的影響。美指在五連陽后出現了調整，非美貨幣、黃金在創出階段新低后都有所反撲。

另外，晚間的EIA能源展望月度報告和EIA原油庫存數據或給予高位震蕩的油價一個明確方向，到底是重上70大關還是平臺式的橫向整理。

國內股市方面，三大股指并未能保持昨日漲勢，盡管像基建板塊受益于去杠桿順次下降、另外環保限產的執行推動了部分大宗商品的上漲也帶動了周期類個股鋼鐵、水泥的上漲，不過前期漲幅過大的飲料制造和泡沫較為嚴重的計算機應用仍呈現大幅流出，像創業板這種高彈性的指數深跌近2%基本抹去昨日漲幅。

中國7月貿易帳數據喜憂參半，美元兌人民幣波動較小

具體雖然進口年率大幅飆升至27.3%，不過出口年率也意外增加至12.2%高于前值11.2%和預測值10%。也就是說目前的美國加征關稅對出口的影響可能被近期人民幣貶值所抵消，也有分析師稱這可能是商家趕在關稅生效前的提前購貨行為。（7月6日才開始實施第一批關稅）

最好的證明就是我國對美的貿易順差僅從6月的289.7億美元降至280.9億美元。超預期的表現反應了我國經濟良好的抗壓能力，而去年同期基數較低也使得數據并沒有那么悲觀。所以數據公布后，美元離岸、在岸人民幣的漲勢未繼續擴大，這也和美指走軟有一定關系。

美元指數高位震蕩整理

美元指數在觸碰95.5重壓區后，4小時圖出現了陰吞陽的走弱訊號，本交易日是五連漲后第二天的調整，從MACD技術指標來看，調整還需要時間、空間。

本交易日沒有過多數據和事件的支撐，晚間美國里士滿聯儲主席巴爾金的講話或給美指帶來一定的波動，巴爾金是新上任的偏鷹的官員，所以密切留意他的態度，可能對美指有短線利好。

盡管美國財長努欽拋出未來3-5年美國經濟增速維持在3%的言論，而特朗普在北京時間早間又發射重炮稱下一季度美國GDP可能錄得超過5%，不過鑒于其上次暗示二季度GDP增速有4.8%實際只有5.1%與預期不符，所以市場的耐受性明顯增強。

當前的稅改紅利可能不具備持續性經濟支撐的效果，而在經濟擴張周期尾部采用激進的財政政策和減稅措施無異于拔苗助漲。美股如今的牛市是建立在企業大量回購的基礎上，如果當特朗普的政策邊際效應遞減時，美國高貿易、財政赤字的風險就會暴露出來，而貨幣的內生性價值和一國的基本面息息相關。

所以說美指可能并沒有我們想象的那么強勁，或者說總統特朗普一方面享受著美元資產上漲帶來的好處，包括較高的支持率、在發債需求高企的情況下實現了供求平衡。不過在本輪美元升值周期中向4月中旬這樣的暴漲，顯然不是其樂意看到的，他自己也說了這會抵消美國現在的外交政策。

日元再次走強，日銀功不可沒

在下午美元兌日元的跌幅有所擴大，日元的走強一方面和日股午后的跳水有較大關聯。由于日銀已經占據了40%企業的前十大股東名冊，而且日股離歷史高位只有10%，購回成本是逐漸提升的。

所以日銀不光在股市上更主要是債市上都是實行隱形減碼的好戲，每年80萬億的日元購債規模實則用不到50萬億日元。而日股的下跌，往往會使得市場預期寬松的貨幣政策難以維系，日元就會走強。據悉日銀在本次利率決議前的確有考慮加息的打算只不過很快被否決了。在今天的日本央行的貨幣政策會議的摘要中提到了幾個關鍵點，首先是日本央行應當允許長期利率在-0.25-0.25%的區間內波動，長端國債利率重新陡峭可能使得日元走強。

另外盡管其強調必須繼續強有力的寬松型貨幣政策，并效仿歐美引入利率的前瞻指引，但摘要中也提到關注寬松政策的副作用極其重要。

這也是本次允許長端利率波動的原因，換言之YCC（收益率曲線控制計劃）有所調整或者說松動。因為日銀被公認是最慢進入全球貨幣政策正常化的，稍顯鷹派的言論都會被放大處理，所以日元的表現并不差勁。

歐系貨幣走勢繼續分化，歐元反彈迅猛

因為歐元兌美元日線已經五連陰了所以近兩個交易日都做了技術反抽確認高點。

從技術圖形來看之前跌漏了收斂三角形的下沿，但是在三個交易日內的反抽還是站了回去，所以不能說是有效跌穿，關鍵是要看今天收盤能否站穩1.1605上方，若反抽確認不過才會真正開啟一輪下跌。
（歐元兌美元日線圖）

相對于英鎊，歐元的日子會好過很多。因為歐洲大多數的風險都是擺在臺面上的，在6月的歐銀利率決議上已經調降了今年的經濟增速預期，而歐元區的通脹似乎出現了轉好的跡象，歐銀評論稱通脹能夠自主的、可持續性的回升至目標定位。

另外，從貿易局勢方面美國和歐盟暫時達成協議，歐盟愿意多進口大豆、能源產品，美國則暫時不考慮征收25%的汽車關稅，也就是說其中的經濟支柱德國暫時看不到外部風險。而從貨幣政策看盡管明年夏天后具體加息時間待定，但今年推出QE的政策方針并沒有改變。

但是像英國目前還是面臨著內外的兩層壓力，在二次公投被否、硬脫歐又難以實現的情況下，英國只剩下軟脫歐和無協議脫歐兩種選項，英國貿易大臣Liam Fox之前曾抨擊歐盟將英國推向了無協議脫歐的甚遠，無協議脫歐的概率可能達到60%。

因為首相梅希望將農產品和工業商品領域留在歐盟的單一市場，但在金融服務業、移民問題、法院、貿易政策等問題上有較大自主權，這一占盡了便宜的雜交方案肯定是很難被通過的。

現在離英國正式脫歐只有8個月的時間，據外媒稱英國脫歐協議的最后期限調整至11月底，這也側面說明了目前談判進展的緩慢。

而且英國在8月已經順利加息，短期這一重大利好已經兌現，市場預計此次加息后，到2019年8月前英國央行都不會加息。包括英鎊兌美元一直是走下行通道，但歐元兌美元只是做三角形收斂，區別就是一個持續創低，一個相對趨穩。

另外，從交叉盤歐元兌英鎊的走勢中我們也能尋得一些蛛絲馬跡，目前這一貨幣對已經刷新了近一年的高點。

澳元和紐元窄幅震蕩

由于缺乏事件性熱點，澳元和紐元這類商品貨幣低位窄幅震蕩。昨天的澳洲聯儲利率決議并無太多看點，因為現在無法預計貿易戰會在何時結束，而且通脹也沒有達到2.5%的目標。

盡管其預計2018年的CPI會略跌至1.5%，但認為2019年和2020年CPI會高于當前水平，并且GDP增幅可能超過3%。悉尼房地產市場的下跌和居民的負債問題可能是影響預測的不確定性因素。

澳洲聯儲雖然沒有對澳元有太過負面的置評，認為在一定區間內波動，但大多數投行普遍預計在明年下半年前會維持當前利率政策按兵不動。

畢竟對依賴出口導向經濟的澳大利亞來說需要擇時調整貨幣政策，而不是緊跟歐美的收緊貨幣政策道路。

紐元的話需關注明天的新西蘭聯儲的利率決議的影響，預計會第十三個月維持1.75%的利率不變，任何鴿派或鷹派的措詞可能影響日內的漲跌。

在今天早間，新西蘭聯儲調查顯示新西蘭第三季對未來一年的通脹預期平均為1.86%；新西蘭第三季對未來兩年的通脹預期平均為2.04%。因為新西蘭聯儲錨定的目標是通脹和就業，這意味著未來加息兩年加息可能是遲早的事情。
（紐元兌美元日線圖）

☆貴金屬方面：金價震蕩反彈

從60分鐘圖看，目前有突破三角形收斂的趨勢，所以日內如果突破1216一帶前高，那么可看向1220-1222一帶，如果收盤能站上1218.88的13日均線上方，走勢可能會有所改變。
（黃金4小時圖）

日內黃金的走勢我們可參照美指和人民幣的情況。因為美指還是處于一個調整周期，以美元為計價的黃金獲得喘息。本輪市場的邏輯是避險品種的優勝劣汰，即流入美元資產的資金進入了黃金的那部分。

黃金的避險屬性毫無作用更多的是隨著大宗商品的漲跌來走。而和人民幣0.9的相關性則是因為一些套利交易的緣故，所以投資者可留意這兩個方向。

在我國調升遠期售匯的存款準備金時，透露了明顯的政策信號，即使市場底尚未探尋，但鑒于我國良好的基本面人民幣下行空間將受到限制。

☆原油期貨方面：伊朗和沙特的互相博弈，70一線看今晚EIA數據及月報

北京時間周二12:01分重啟對伊朗制裁，這是計劃中的第一輪制裁，第二輪制裁預期將會在11月初實施。 目前的話迫于中期選舉的壓力，過高的油價可能會使得共和黨丟失在參、眾兩院的控制權，這可能會阻礙總統未來的政策推進。

所以說在美對伊的制裁中暫時未下狠手，原油等領域還未被有效制裁。但是另一方面，伊朗的原油產量并不樂觀，200萬/桶的閑置產能到底能否順利啟用是個很大的疑問，畢竟沒有開過這以先例。

另外這也不符合6月OPEC會議分配給每個的產能上限，所以美、布兩油可能在11月前表現不佳，一旦過度這段時間。沙特的增產和對伊朗的具體制裁造成的產量下降中的博弈是我們需要關注的。

本交易日的EIA數據及月報將讓我們尋找供求關系的蛛絲馬跡，此外本周五（8月10日）的IEA月報和下周一（8月13日）的OPEC月報會對油價產生較大影響，或打破當前低波動的局面。

☆匯市行情☆

美元指數	95.23	0.06	0.06%
歐元美元	1.1589	-0.0010	-0.09%
英鎊美元	1.2905	-0.0034	-0.26%
美元日元	110.97	-0.41	-0.37%

三大股指再次重挫回吐全部漲幅，僅少數板塊錄得上漲

上證綜指周三收盤下跌35.30點，跌幅1.27%，報2744.07點；
深證成指周三收盤下跌174.81點，跌幅2.02%，報8499.22點；
滬深300指數周三收盤下跌54.36點，跌幅1.61%，報3314.51點；
創業板指數周三收盤下跌31.86點，跌幅2.14%，報1447.76點；
澳洲股市指標S&P/ASX200指數周三收盤上漲0.24%，報6268.70點；
日經225指數收盤上漲0.02%，報22667.89點。

北京時間17:04，美元指數報95.231。

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