黃金交易提醒：明斯基時刻的來臨，金價命懸一線而它將成為勝負手

8月9日亞洲時段，黃金開盤后震蕩上行，昨日在1206.6-1207.5這一區間位置再次覓得有利支撐，既然下方尚有支撐，那么多頭就有反攻的機會。技術上看，1217.5的前高為第一壓力，如果收盤價能站上13日均線1218.03一帶則可能會轉強。

消息面上，美國里士滿聯儲主席巴爾金發表講話，強調很難證明利率低于正常水平是合理的，加息取決于美國經濟數據，所以美指昨日在95-95.2高位震蕩，完全符合昨日筆者《黃金交易提醒》的預測，也對金價反彈有所鉗制，還是那句話長期關注我的賬號帥的牙匹會有所收獲。未來如果中期選舉中，特朗普所在的共和黨處于不利地位那么利空美指、利多黃金。

貿易局勢方面，8月3日晚，我國商務部即發布公告，擬對原產于美國的5207個稅目約600億美元商品，分4個等級加征5%-25%的關稅，預計可能在8月23日與美對華160億美元商品關稅一同生效，投資者需留意黃金這一“明斯基時刻”。日內數據還需美國7月核心PPI，控制通脹是美聯儲的職責。

黃金技術分析

從60分鐘圖看，雖然金價一度跌破三角形收斂的下沿不過仍是在1206.6-1207.5一帶尋得有力支撐，K線上拉出了一根長下影線，再經過反復探底確認后這一位置是多方堅守的最后大本營，反復試探則會跌穿1204.58的階段新低。

早盤黃金在突破三角形收斂后回調并未吃掉陽柱的半分位，且13、55、103小時均線在下方1211.64-1212.23黏合目前有拐頭向上的多頭排列跡象。所以日內短線是多方進攻的格局，不過上方依舊是阻力重重。從4小時圖看，目前已經越過紅色下降通道線的壓制，只要能夠守住當前漲勢且1212.37的黃線多空風水嶺線的位置，可期待挑戰55小時均線（紫色）1216.69，該位置也是本周二（8月7日）得日內高點。

最終不排除挑戰1219-1220的粉色通道線上沿的可能，若能成功越過或者在這邊高位橫盤，則自動磨穿下降通道的壓制。而從日線圖上看，目前13日均線在1218.01昨天在1218.6位置，根據均線扣抵理論黃線的壓制位還會下移。

主要是看7月23日的收盤價是1223.5，今天的收盤價低于這個位置則13日均線還是會下移，所以對多方來說是個不小的壓制，換言之多方目前只要能守住漲勢或者收盤高于1217之上就很可能暫時消除續創新低的危機。

假設今天K線收出一根小陽線，日線組合也可以看成紅三兵，可能扭轉目前的頹勢。在本輪下跌過去的3次嘗試筑底的過程中，這一黃線位置的壓力顯著，要么站上后馬上跌漏打開下行空間，要么干脆碰觸這一阻力位后直接向下。

在下跌趨勢中，筆者還是偏向于高空的策略（但不追空），因為錯可能只錯最后一次，但下跌趨勢的特點是底部、高點的重心位不斷下移。

事實上每次接近關鍵阻力位在趨勢未扭轉前都是空的好時機。反之多頭即使你開倉點位精準，但可能經常會被打掉保本。

不過需要提防的是當前空倉比例的不斷升空，空頭回補或者軋空行情或終有一天使黃金迎來向上的較大行情。

美元指數技術分析

昨天如預期，美指在95-95.2窄幅震蕩在缺乏事件熱點和爆炸性數據的前提下，震蕩整理。

短線從4小時形態上可以看成一個頭肩頂，但是只要日內不跌穿94.9這一位置，既是55小時均線支撐，又是從94.08拉起來的第一波高點位置，那么可能不會打開向下的空間，也不會去觸碰黃色的上行通道位置。

目前MACD還未接近零軸，整體還是調整的態勢，斐波那契的關鍵數字是21，目前從4小時結構從高點95.51數是17根K線，在這一時間點前后會不會變盤向上創出高于95.65的新高是我們關注的。

屆時KDJ會在30以上發出金叉信號，當然這些前提條件是94.9這一位置不能有效擊穿。所有技術分析寫于9:30前，數據可能無法及時更新

基本面信息解讀

本周三（8月8日）美國里士滿主席、2018年票委巴爾金在北京時間20:45發表講話，具體他提到強勁的經濟與財政刺激降低了貨幣政策正常化的風險，漸進式加息是合理的。

盡管美國將面臨開啟經濟持續增長的挑戰，不過目前民眾對關稅政策的僅體現在心理層面，真實影響尚未沖擊到實體經濟。

因為美聯儲年內至少3次的加息是十分確定的，12月第四次加息的預期也一直在升溫，據CME“美聯儲觀察”，美聯儲今年9月加息25個基點至2%-2.25%區間的概率為97.2%，12月至該區間概率為27.8%。

市場更關心的是當達到2.5%-3%的中性利率目標后，聯儲是否會停止加息或者說屆時在關稅紅利邊際效益遞減且擴張財政政策因美國赤字問題無法維系的情況下，轉向貨幣政策來保持未來3-5年GDP平均3%的增長。

很遺憾的是，巴爾金沒有提供這方面信息，他只是含糊其辭的說到：“可以在某一時刻暫停加息，可以在某一時刻繼續加息。”

但是無論如何，美國暫時性的強勁經濟毋庸置疑，在7月的利率決議聲明中，用了五次“強勁”一詞表現對經濟、就業、通脹的看好，并評價美國經濟活動以強勁速度上升，刪除了6月會議聲明中的“穩健增長”的說辭。

但如果我們去細看一些問題發現很多地方都是矛盾的，就比如說特朗普昨天還說一季度GDP可能超過5%，但是他之前的說辭是“我可能不會那么堅持，因為如果經濟達不到預期你們又會拿著個來說事。”

美財長努欽認為未來美國3-5年內保持3%的經濟增速，但IMF預測2018年就可能是頂峰隨后會持續滑落到2023年可能GDP增長不足1.5%。

而且目前我們應該將關注點逐漸轉移到中期選舉這件事上來，美國共和黨候選人Troy Balderson在眾議員特別選舉中僅獲微弱優勢，預示中期選舉前景不佳。

如果共和黨在參眾兩院的議會席位被奪回，那么總統推行的政策將遇到很大阻力。參議院是六年改選一次，眾議院是兩年改選一次，本次只有眾議院需要改選，一共有36個，民主黨占據17個、共和黨占據19個，所以就看民主黨能奪回多少席位。

很大程度上目前的強美元都是特朗普和美聯儲疊加效應造成的，美聯儲加息和其它主流央行背離推升美元資產的吸引力，特朗普口中出于安全的關稅保護則是讓資本回流的規模達到2.5萬億，這又興起了美元的買盤，疊加美國的經濟結構問題，美元代替黃金成為了最佳的避險品種。

展望本交易日數據，美國7月的PPI數據值得關注，PPI是生產商價格指數，是CPI的前瞻性指標。從理論上來說，生產商的價格水平提高會使得消費者消費成本升高。

PCE物價指數是美聯儲最看重的指標，其肩負的責任就是穩定物價、最大化實現就業，如果剔除了產品可替代性的因素，該指標或許能讓我們窺探生產商價格在供應鏈受到貿易政策風險的情況下會不會走高。

由于美國現在的經濟狀態是“金發姑娘”，也就是通脹和時薪增速的增幅并不明顯（CPI略高于薪資增速），如果通脹有加速苗頭的勢頭，恐怕又為加息多添一份理由。盡管美聯儲強調高于2%的對稱性通脹是能夠被容忍的，但加速上揚等信號顯然是他們會出手干預打擊的目標。

中美貿易問題

美方決定自8月23日起對160億美元中國輸美產品加征25%的關稅，又一次將國內法凌駕于國際法之上。對此中國商務部回應，這是十分無理的做法。中方為維護自身正當權益和多邊貿易體制，不得不做出必要反制，決定對160億美元自美進口產品加征25%的關稅，并與美方同步實施。

目前針鋒相對的保護主義措施可能會繼續升級，因為美國正在考慮對另外2,000億美元中國商品加征10%關稅，并甚至有可能將加征稅率提高到25%，目前正在征求公眾意見，反饋截止日期為9月6日。

如果美國執行這些關稅，中國準備對另外600億美元的美國商品加征關稅。因為中國對美國出口商品去年一共也就超過5000億美元，所以兩大經濟體的對抗可能對金價不利。

在本輪黃金的下跌中，我們曾多次看到金價因此暴跌的情況，包括6月15日公布進口關稅清單，當時金價大跌25美元，而多空平衡恰巧是在這一時間節點被打破的。

所以黃金的“明斯基”時刻可能不遠了，需謹防借助這一事件利空的推波助瀾。當然提前預知的風險可能不再是風險，市場最擔憂的是不確定性，黑天鵝事件，這種預期的轉變才最為致命。在目前市場已經充分預計的情況下，也可能出現“買預期，賣事實”的操作。

《黃金交易提醒：明斯基時刻的來臨，金價命懸一線而它將成為勝負手》閱讀地址：http://m.osxg.com.cn/2018/0809/131450.htm