美元為何如此“霸蠻”？背后這幾大因素撐腰

國際知名投行美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）的分析師們表示，美元匯率可能在2018年表現蓋過其它十國集團（G10）貨幣，這在一定程度上是受到國內股市飆升和美國利率上升的推動。

美銀美林策略師Alice Leng和Vadim Iaralov在一份報告中寫道：“展望未來，我們發現，在2018年，對外匯而言，跨資產驅動因素正變得比傳統的宏觀經濟驅動因素更為重要，其敏感性正不斷上升。”

這些策略師表示，通脹和GDP數據等宏觀經濟因素，以及政治動態等因素，仍是發達外匯市場走勢的重要推動力，“不過它們的敏感性在最近幾年有所下降”。

Leng和Iaralov表示：“以美元計，外國股市表現不及標普500指數，歐洲股市跌幅最大。”

事實上，標普500指數今年上漲了近7%，而斯托克歐洲600指數（Stoxx Europe 600 Index）僅上漲了0.3%。

他們寫道：“同樣地，鷹派的美聯儲導致美國國債收益率大幅上升，領先于其它G10。”

美聯儲處于發達貨幣政策正常化的前沿，自2015年末以來已7次加息。

聯邦基金期貨顯示，美聯儲在9月份再次加息的可能性約為94%。

這對歐元來說是個利空消息。據FactSet的數據，今年迄今歐元兌美元已經貶值3.8%。

去年，歐元/美元大漲逾14%。2018年迄今，衡量美元兌一攬子貨幣的ICE美元指數已經上漲3.3%。

這些策略師表示：“我們認為，資產類別的輪換，以及地區配置的變化，可能促進跨資產的驅動力。”例如，將在海外持有的美元匯回美國，允許股票回購和國內投資，從而支撐標普500指數。

根據美國總統特朗普（Donald Trump）2017年的稅收計劃，企業有機會以一次性繳納稅款的方式將海外收益匯回國內。

此外，未完全對沖匯率的外國投資者將資金流入美國股市，這也支撐了美元走勢。

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