8.7今日煤炭價格行情走勢：雙焦高位震蕩焦煤弱于焦炭

焦炭、焦煤： 焦炭創上市新高，大幅升水現貨

期貨方面，昨日日盤煤焦期貨合約大幅拉升，焦炭期貨創上市以來新高，焦煤主力1809合約收盤漲3.23%，焦炭主力1809合約收盤漲4.63%。現貨方面，昨日日照港準一級冶金焦炭價格上漲50元至2300元/噸，唐山二級冶金焦價格維持1975元/噸。澳洲中揮發焦煤價格上漲2.5美元至167.5美元/噸，折算成人民幣1374.66元/噸。

觀點：昨日焦市震蕩偏強運行。焦炭方面，河北地區部分焦企因環保檢查以及限電影響，近期開工率小幅下降，山西地區環保自查仍相對頻繁，焦企普遍低庫存，部分焦企仍有提漲意愿，港口受期貨盤面強勢拉漲且焦企訂單充足，港口準一報價不斷上漲，貿易商惜售現象較為明顯。焦煤方面，主產地焦市仍舊乏力，呂梁洗煤廠幾乎全被關停，直到通過環保驗收為止，受焦炭利好帶動，部分產地煤礦出貨逐漸好轉，部分超跌煤礦有小幅提漲行為。總體來看，焦炭強勢依舊，盤面升水現貨200元左右，且創上市以來新高，逼倉情緒高漲，盤面已提前預支現貨提漲預期，警惕現貨提漲不及預期導致盤面快速回調。

策略：謹慎看多，短期漲勢過快，注意回調風險，關注成材拐點。套利方面：1、盤面升水現貨，繼續做擴焦化利潤，多焦炭1901拋焦煤1901;2、做擴焦礦比，多焦炭1901拋鐵礦1901。

風險：中美貿易戰升級引發系統性風險，山西、陜西焦化行業環保治理力度，常州限產進度和力度。

雙焦多單持有 注意操作節奏

6 日盤中，雙焦盤中放量增倉上行，黑色系整體下于上升通道。基本面，河北地區部分焦企因環保檢查影響，開工受限。焦企廠庫庫存偏低，訂單狀況良好，銷售順暢。山西第一輪焦炭提漲 100 元/噸已經正式落地，未來將有更多地區跟漲。焦煤方面，山東個別煤企對前期各別高價位氣煤補降 30 元/噸，但下游焦炭價格漲勢良好，焦煤市場整體偏向樂觀，趨向于止跌企穩。操作上，多單繼續持有。 焦炭 1901 壓力位 2424 ，支撐位 2249 ; 焦煤 1901 本周壓力位 1249 ，支撐位 1198 。

宏觀數據及新聞

1. 6 月美國煤炭出口量同比增 38.6%

2. 統計局：7 月下旬全國焦炭價格旬環比降 5.6%

3. 天津港：拒收柴油貨車運輸的集港煤炭 告別汽車運煤歷史

4. 美錦能源：23000Nm?3;/h 焦爐煤氣制液化天然氣項目正式投產

5. 上半年江蘇原煤產量 629.89 萬噸 增長 0.4%

6.京津冀焦炭環保組合拳：先限產再關停

觀點： 現貨提漲多數落實，期價震蕩偏強運行

信息分析：

(1)8 月 6 日，山西呂梁準一級焦 1950 元/噸(-)，山東日照準一級焦 2300 元/噸(-)，河北唐山準一級焦 2160 元/噸(+100)，天津港準一級焦 2225 元/噸(-)。

(2)8 月 6 日，09 期貨升水現貨(天津準一)272 元。

(3)8 月 6 日,焦炭現貨價格繼續走強，焦企提漲 100 元/噸，多數落地，焦企繼續慣性提漲的心態較濃，鋼廠補庫、貿易商尋貨的積極性增強。

邏輯 ：焦炭此輪提漲，多數已落地。受環保限產影響，焦企開工率有小幅下降;庫存方面，焦企庫存處于低位，鋼廠補充庫存積極性增加，港口庫存繼續增加，貿易商積極拿貨;隨著環保限產形式嚴峻，預計焦炭短期內仍然可能繼續走強。期貨方面，焦炭 09 合約和 01 合約繼續震蕩走強，預計期價震蕩偏強運行。

操作建議：多單持有與回調買入相結合，沖高適量止盈。

風險因素：終端鋼材需求超預期;焦化環保力度加大(上行風險);復產壓力增強，下游需求持續走弱(下行風險)。

觀點： 現貨有企穩趨勢，期價震蕩補漲

信息分析：

(1)8 月 6 日，柳林低硫主焦價格 1550 元/噸(-)，柳林高硫主焦價格 1070 元/噸(-)，澳洲峰景礦主焦價格 185 美元/噸(-2)。

(2)8 月 2 日，09 期貨貼水現貨(澳煤中揮發)177 元。

(3)山西部分優質低硫主焦煤有探漲預期，煤礦精煤基本無庫存，出貨良好。

邏輯：焦炭提漲 100 元/噸多數落地，一定程度上支撐焦煤價格，但焦企多按需采購，控制庫存，原煤礦庫仍保持高位;優質品種焦煤庫存較低，出貨良好;優質低硫煤種價格已至低位、開始逐漸企穩，受焦炭市場持續向好影響，預計焦煤將穩定向好運行。期貨方面，焦煤 09 合約震蕩上漲，預計短期震蕩偏強運行。

操作建議：區間操作。

風險因素：環保限產、終端鋼材需求超預期(上行風險);焦炭利潤壓縮 (下行風險)。

焦煤焦炭：耐心持多，注意節奏

【現貨市場】現貨市場，近日暫無后續政策出臺，價格方面，太原準一級焦1950-2000元/噸，一級焦2000-2100元/噸;臨汾準一焦2000-2050元/噸，一級焦2100元/噸，一級干熄焦2300元/噸;呂梁準一焦1950元/噸，一級焦2050元/噸。各地焦炭價格上調后，貿易商接貨積極，但流向貿易商貨源有限，主動累庫緩慢，現貨依舊偏緊，易漲難跌。近期，政策及市場開始關注采暖季及焦化去產能，從當前信息看，今年極可能為焦化供給側改革起始年，焦炭維持強勢判斷。

【期貨走勢】中期強勢，看多不變，短期注意技術性回調。

【今日漲跌】上漲

【操作策略】焦炭遠月守好多單，短期注意技術性回調，近月關注2400一線。

焦炭：近期環保利多較為集中，河北減排，山西、安徽環保回頭，以及隨后將開展藍天保衛戰強化督查、秋冬季環保限產，市場對焦化行業環保限產趨嚴的預期反映較為充分，這也是焦價上漲的主要動力。環保限產持續發力，推升鋼價，噸鋼盈利增加，非限產地區鋼廠生產積極性較高，對焦炭需求向好，鋼廠、焦企焦炭庫存雙雙下降，焦炭供需邊際好轉，現貨市場也開始逐步落實焦炭價格的第二輪上漲。但是，由于市場對于環保限產致焦炭供應收縮的預期已經較為充分，在無增量利好的推動下，市場等待預期兌現的動機加強，價格進一步上漲的動力也在減弱。并且盤面焦炭價格拉漲過快，近期持續升水現貨，且升水幅度較大，以至于焦炭 09 合約已經出現接近 200 元/噸的賣交割利潤，投機多頭獲利了結的傾向逐步加強。綜合看，焦炭高位震蕩的概率增加，警惕投資多頭資金離場的可能。建議焦炭單邊暫時觀望，耐心等待介入 09 合約空單的機會。

焦煤：近期環保限產政策及措施接連不斷，下游焦鋼企業環保限產趨嚴，焦煤需求長期受限。焦煤供需維持弱勢，自身驅動不足，走勢跟隨焦炭為主。近期焦炭快速拉漲至大幅升水現貨，焦價進一步上攻的動力減弱，焦煤重回震蕩走勢的可能性增加。建議焦煤新單暫時觀望。

雙焦高位震蕩 焦煤弱于焦炭

周一夜間，焦炭1809高位開盤，震蕩運行，報收2488，上漲37，漲幅1.51%。目前徐州限產焦企陸續出焦，但山西方面環保檢查開啟，日均產量周環比基本持平。期貨盤面在供給收縮預期下高位震蕩，建議多單持有。周一夜間，焦煤1809高位寬幅震蕩，報收1232.5，上漲9.5，漲幅0.78%。焦煤期貨在焦炭帶動下走強，但基本面來看，庫存水平偏高，焦企限產利空需求，焦煤整體走勢弱于焦炭，建議短線操作。

焦煤夜盤微漲1.5元，至1232.5元，漲幅0.12%。焦炭下跌9元，至2488元，跌幅0.36%。從山西省國資委獲悉，23戶山西省屬企業與山西省國資委日前簽訂了轉型發展目標責任書，山西省屬國有企業將把更多資源配置到發展新產業和新動能方面，力爭經過三年努力，實現煤與非煤產業“結構反轉”。

國內煉焦煤市場持穩運行。昨日主流地區焦企漲價100元/噸普遍落地執行，焦煤受此影響有所支撐，但跟漲還需時日。山西部分低硫主焦煤有小幅探漲預期，近期優質品種焦煤出貨情況良好，煤礦精煤基本無庫存，受環保影響洗煤廠關停數量較多，煤礦原煤庫存暫未有緩解跡象。焦炭市場現貨價格維持上漲勢頭，第一輪提漲100元/噸，多數落地。近期環保限產形勢愈加嚴峻，焦企開工整體小幅下滑，近期銷售良好、基本無庫存。受貿易商抄底影響，鋼廠補庫積極性增加。港口方面，焦炭庫存繼續上升，貿易商拿貨積極性仍在。焦煤夜盤探底回升，近期維持區間運作，今日關注上方阻力1250，建議短線操作。焦炭盤中沖高回落，建議把握短線回調機會，逢高做空，關注上方2500壓力位。