雙焦品種繼續上漲 后市還有哪些機會值得期待？

最近，市場對于黑色系期貨中的焦炭和焦煤做多熱情高漲，其中焦炭尤為熱烈。數據顯示，在昨日焦炭盤中刷新歷史新高，成交也不斷放大，走出完美的上攻行情。期市今年多數品種走勢較好，后市還有哪些機會值得期待？

雙焦品種繼續上漲

期市做多熱情高漲，黑色系焦炭主力連續合約創歷史高點。截至8月6日收盤， 焦炭漲4.63%，自7月中旬本輪上漲行情啟動以來，15個交易日，80%的時間都是以陽線報收，區間累計漲幅近25%。

因環保檢查因素影響開工，部分焦企發出提價通知，市場對未來環保限產預期較強，普遍對后期焦價較為樂觀。

華泰期貨研報分析，目前焦企焦炭庫存較低且環保預期較強，鋼廠打壓焦價意圖放緩，貿易商接貨積極性較高，港口庫存小幅上升，市場整體心態穩步轉好；此外山西環保自查較為嚴格，個別焦企限產嚴重，整體供給小幅收縮，焦價有一定支撐。

焦炭 持倉凈流入規模大

以漲幅巨大的 焦炭 持倉變化來看， Wind數據 顯示，7月份以來25個交易日，資金流入 焦炭 的有15天，占比為60%。其中累計流入額為830.88億元，流出額470.49億元，合計凈流入為360多億元。此外上周五 焦炭 持倉額也一舉突破千億元，達到1024.61億，這是7月以來 焦炭 品種大幅上漲的動力。

除了焦炭、焦煤行情火爆外，Wind數據統計顯示，期貨市場中40余只交易的商品主力連續合約中，今年上漲的數量達28只，占比近70%。其中共有15個品種的漲幅在10%以上，值得一提的是， 焦炭 以26%以上的漲幅領漲黑色系。可見今年期貨市場行情十分火爆。

從長期來看，2018年供給側改革持續推進，計劃退出產能1.5億噸，并且提出18年的改革要從總量性去產能轉變為結構性去產能、系統性優產能，退出產能更多的以置換先進產能來完成，對大型優質煤炭企業形成利好。采取長協等有效措施促進煤炭等產品價格保持在合理區間，煤炭板塊的盈利將保持穩定增長。

未來投資主線可參考：（1）成本控制良好，先進產能代表，業績彈性大；（2）細分煤種龍頭，低估值；（3）煤炭企業國企改革相關概念。

川財證券認為， 焦炭 供需格局持續向好，供給端，環保高壓下山西焦企開工率下行， 焦炭 供給偏緊短時間內難以改變。需求端，北方鋼廠焦炭庫存較低疊加 焦炭 漲價預期發酵，鋼廠采貨意愿強烈，鋼鐵利潤較好背景下鋼廠對焦化廠提漲焦炭價格接受度較高。中央環保督查組將于8月20日正式進入汾渭11城開展第二階段的“環保回頭看”活動，屆時區域內焦化廠限產力度或將擴大，汾渭11城涉及 焦炭 產能1億噸左右，年產量近8000萬噸，按30%限產力度計算，限產將影響 焦炭 日均產量4萬噸左右，后續焦炭價格上行、焦化利潤增厚將為大概率事件，繼續看好產能規模較大、環保設施完善的上市焦企，相關標的為 山西焦化、 金能科技 。

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