低庫存成價格走高主因 市場普遍看好甲醇前景

近期，化工品期貨迎來一波反彈行情，其中甲醇期貨和PTA期貨表現最為出色。數據統計顯示，截止8月6日，甲醇期貨主力合約1809報收于3225元/噸，創出了2013年2月份以來最高紀錄，雙量也同步提升。

分析人士指出，甲醇期價自上周以來便呈現穩中有漲勢頭，主力合約期價突破3000元/噸關口勢不可擋，昨日盤中更是觸及3300元高位，創出5年來新高，其中，最近三個交易日累積漲幅超過10%。從基本面來看，近期匯率波動抬升了甲醇進口成本，加之港口庫存仍處于低位，整體上營造了市場普遍看好甲醇價格走高的氛圍。

低庫存成價格走高主因

近期甲醇現貨市場來看，現價走高的判斷邏輯在于當前港口庫存處于低位，且由于國內外兩條進貨路線均發生困難導致短期低庫存現象難以改變。

基本面來看，依據往年的庫存波動來看，一般在每年的7月份至9月份，是甲醇產業下游的傳統淡季，直到“金九銀十”再次消耗。但今年情況較為特殊，港口庫存一直沒能很好的提升。

相關數據顯示，截止8月2日，華東港口庫存26.8萬噸，且沒有抬升的趨勢，江蘇地區可流通貨源為5.22萬噸，浙江僅為0.3萬噸。近期內地貨船雖然集中抵達寧波和乍浦區域，但兩地卸貨速度極為緩慢，部分貨源仍等待卸貨，但未有預期甲醇入庫。

有產業人士指出，近期甲醇進口量一直未有起色，預估7月份甲醇進口量在56.55萬噸，雖然比6月上升10.65萬噸，但相比往常數量仍有所下降。考慮到目前國內區域價格相對全球市場仍處于低位，8月份出口量仍將會繼續增加，甲醇現貨價格仍有很多不確定性。

與此同時，匯率波動也抬升了進口成本。6月初人民幣兌美元中間價為6.4，現在則為6.85，相當于每噸增加80元成本，且國內主港到岸價相比其他地區沒有優勢，中國主港價為402美元/噸。

申銀萬國期貨分析認為，本次甲醇乃至其他化工品種的集體上漲，主要有低庫存、匯率波動導致進口不暢、港口套利區間拉大、下游產品上漲，以及臨近交割有炒作等因素疊加所致。1809合約短期內可能仍有上漲空間，但屬于魚尾行情，且風險較大，不建議繼續追多，短期應關注華東現貨市場跟隨情況及庫存變化。

成交和持倉同步放大

記者根據昨日盤后數據觀察，機構在甲醇期貨的成交和持倉也有所放大。從前20名主力機構席位來看，其成交量合計為133.38萬手，較前一交易日增加54萬手；顯示甲醇成交較為活躍。

此外，從前20名主力機構席位持買單量來看，合計持倉31萬手，較前一交易日增加3248手；與之對應的則是持賣單量合計有28.9萬手，較前一交易日增倉16671手；多空持倉對比來看，市場氛圍仍以多頭為主。

分機構來看，華泰期貨、海通期貨、徽商期貨當日成交量最為靠前，分別成交20.8萬手、11.9萬手、8.7萬手，且同比都有所提升。但在多頭方面，雖然華泰期貨、海通期貨和永安期貨排名靠前，但華泰期貨同比減倉1.4萬手，顯示部分多頭信心有所松動。同時在空頭方面，永安期貨、華泰期貨、海通期貨排名靠前，但永安期貨席位減倉明顯，同比減倉近1萬手。

從市場資金流向來看，近日國內商品市場整體資金以凈流入為主，黑色和化工品最受青睞；昨日盤面，黑色和煤炭板塊分別有21.62億元、5.72億元凈流入，但化工板塊逆勢流出1.13億元。此外，蘋果期貨尾盤大幅拉升，合計有2.5億元資金涌入。

申銀萬國期貨從持倉角度看，1809合約在臨近交割的情況下逆勢增倉。從7月31日起，連續增倉5萬手，但在6日減倉4.5萬手，顯示投機情緒有所衰退。

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