甲醇期貨短期期價繼續推漲或存在一定阻力

自從7月中下旬開始，甲醇期價便一直攀高，而進入8月后，由于多頭情緒進一步釋放其主力合約一度升至3295元/噸，刷新2014年以來新高。

對此，分析人士表示，基本面較好及人民幣持續貶值均對近期甲醇期價提供支撐。不過，價格運行至此，MTO利潤再次受壓，資金博弈成分開始加大，且傳統需求處于淡季，疊加鄭商所已針對甲醇發出風險警示函，因此短期期價繼續推漲或存在一定阻力。

期價繼續拉升

周一，甲醇期貨跳空上行，1809合約最高至3295元/噸，盤終收報3225元/噸，漲162元或5.29%，僅8月以來該合約已累漲9.17%。

華泰期貨研究員劉淵表示，從供需層面來看，甲醇低庫存和較大的虛實比為價格大漲提供了較大彈性，但誘發其大幅上行的因素，更多的是外盤裝置故障+短期期現正反饋+TA/PP氛圍的烘托影響。不過，從現貨實際表現來看，剛需跟進較為有限，套利盤小幅跟進，似乎并未像盤面的那樣亢奮。

中信期貨分析師認為，近期甲醇期貨盤面大幅上漲，主要推動力來自于人民幣持續貶值支撐，疊加甲醇本身基本面較好，如港口持續偏低庫存、轉口東南亞支撐及外圍裝置超預期故障增多，再加上臨近交割月多頭的擠倉行為，均導致1809合約連續大漲。

從現貨方面來看，方正中期期貨分析師夏聰聰表示，經過前期降價，西北主產區企業整體簽單順利，部分現已停售。除供給當地烯烴外，甲醇出貨情況平穩。市場商談價格上調，低價貨源成交改善。盡管西北地區裝置運行負荷提升，但企業庫存處于低位。部分地區生產企業因限電產量略有縮減，出貨壓力不大。期貨強勢上漲帶動下，貿易商推漲意向明顯，部分封盤不報。沿海地區市場表現偏強，與內地價差擴大，套利窗口開啟，對內地市場形成一定支撐。

博弈成分加大

展望后市，中信期貨分析師認為，目前來看，前期支撐甲醇期價走勢的邏輯依然存在，擠倉過后，空頭恐慌離場，進一步擠倉概率或明顯減小。另外，不論基差還是上下游價差，都開始對盤面形成壓力，繼續上漲將面臨產業拋壓釋放。不過，如果持續拋壓之下，庫存依然看不到明顯積累，那將會形成階段性的正反饋，如果人民幣再持續貶值，那么中短期仍對PTA期價維持震蕩偏多看法。

劉淵認為，當甲醇期價突破3000元/噸后，內地多數區域已滿足無風險套利條件，產業情緒亦有所跟進，現貨市場流動性亦有收緊，期現價格開始輪動上行。但價格運行至此，MTO利潤再次受壓，資金博弈成分開始加大。此外，上周末鄭商所已針對甲醇發出風險警示函，建議暫且觀望為主。

夏聰聰則表示，前期甲醇現貨市場深度升水，隨著期貨價格上漲，基差已大幅收斂。近期部分烯烴裝置停車，傳統需求處于淡季，需求端整體疲弱，甲醇繼續推漲存在一定阻力。短期內，甲醇期價重心將維持高位，但繼續上行空間或有限，8月份或面臨一定的回調風險，前期多單可適量減持。

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