PTA一反常態強勢上漲 哪些利好支撐其大幅拉漲？

最近，大宗商品期貨表現強勢，其中PTA和甲醇期貨尤為突出。近期的PTA期貨一改往年熊市走勢，創下了近四年來新高7116元/噸。很多人都會好奇，為什么在在國內pta產能大幅過剩的格局下，pta一反常態強勢上漲？又是哪些利好支撐其大幅拉漲？

人民幣貶值抬升pta成本

神華期貨研究院表示，近期，人民幣貶值對pta產業鏈的影響主要有：一是抬升pta成本，二是促進終端紡織出口，在成本端和終端需求方面利好提振pta價格。

對此，神華期貨研究院進一步分析認為，人民幣繼續貶值空間有限，利好力度趨弱從人民幣貶值的宏觀外圍環境來看，美元加息預期升溫帶動美元指數明顯走強，成為人民幣匯率持續下跌的主要原因。當前美元對人民幣處階段性高點，但我國由于經濟基本面穩健、國際收支平衡狀況良好、對外負債水平都在安全線以內、外匯儲備相對充裕，有效應對了外部沖擊，人民幣對美元匯率的持續走低空間有限；后續人民幣對pta成本端利好影響將減弱。

臨近交割，或出現踩踏行情

渤海期貨從基本面角度分析認為，行情強勢也并非無懈可擊。盡管淡季不淡，但由于原料價格大幅上漲，聚酯部分產品出現虧損。另外，從風險角度講，短期漲幅過大，后續的換手是否能夠跟進也存在一定疑慮。臨近交割，可能出現多單集中離場造成的踩踏行情。對于多頭而言，應該設好止盈，并隨時關注現貨是否松動、基差是否走弱、下游傳導是否順暢，而對于尚未入場的投資者而言，不建議盲目追高。

申萬宏源研究報告分析認為，短期看，PX最強勢，pta-聚酯行業庫存低，受匯率、旺季來臨等因素影響，期現價格短期仍有上漲空間；中長期來看，pta未來1年時間沒有新增產能(除福化150萬噸復產)，產業鏈環節利潤的重新分配，價差有望向上修復；長期看目前pta+聚酯的加工費并沒有回到2009、2011年的高位，除行業平均加工費成本下降外，也與pta實現全部進口替代有關，但是中長期產業鏈三環節的利潤有望重新分配，因此一體化優勢的企業最為受益。

市場可能擔心本輪pta行情的持續性。申萬宏源認為短期內PX和pta供需面向好、庫存低位、現貨流通較為緊張，而且pta價差目前并未突破年內高點，隨著旺季來臨價格有一進步上漲動力；中長期來看隨著民營煉化的投產，產業鏈利潤將出現再分配，PX的利潤將會回歸，而pta價差會繼續向上修復。

鄭商所：謹慎運作，理性投資

由于近期價格波動較大，鄭商所8月5日發布風險提示函稱，近期影響pta市場的不確定性因素較多，價格波動較大，請各會員單位切實加強投資者教育和風險防范工作，提醒投資者謹慎運作，理性投資。

6日，鄭商所再發公告，自2018年8月7日當晚夜盤交易時起，pta期貨1809合約交易手續費和日內平今倉交易手續費標準調整為6元/手。

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