明日股市三大猜想：政策維穩呵護下反彈或隨時發生

　　金融股護盤也難擋A股下跌，今日滬深兩市慣性低開后震蕩走低，早盤雖然在銀行等權重金融股的帶動下，曾一度翻紅上漲，但由于盤面熱點題材缺乏，A股市場上漲乏力，滬深股指午后跌幅擴大，其中，滬指一度跌破2700點，逼近前期低位2691點。深市股指跌幅相對較大，創業板指深跌3%，深證成指跌逾2%，兩大股指紛紛刷新調整新低。臨近收盤，銀行等金融股和煤炭等周期股奮力拉升，滬深股指有所反彈。

　　截至收盤，滬指跌1.29%，報2705.16點，成交1329.94億元；深證成指跌2.08%，報8422.84點，成交1581.18億元；創業板指跌2.75%，報1440.80點，成交470.18億元。

　　盤面上，銀行板塊獨自飄紅，煤炭、鋼鐵、工程建設和高速公路等小幅下跌，交運、農藥獸藥、木業家具、食品飲料和醫藥等跌幅居前。題材股全線下跌，可燃冰、煤化工、油價相關等題材跌幅較小，高送轉題材大跌5%，上海自貿、生物疫苗和草甘膦等題材跌逾4%。

　　源達投顧表示，隨著滬指持續性下探，市場上熱點持續性較差，人氣整體表現低迷。中長期來看，A股絕對估值處于歷史低位，且當前政策積極向好，市場下行亦有阻力。短期情緒釋放完畢之后，行情小幅反彈將是大概率事件。

　　巨豐投顧認為，短期指數連續走低，目前已經跌破前期低位區域，兩市成交開始萎縮，殺跌動能開始退卻，而在估值相對較低的支撐下，隨著政策調整維穩的呵護，市場繼續下行的空間較為有限，隨時都有階段反彈的可能。

　　華訊投資指出，從日K線圖上看，目前上證指數已經回到了2700點附近，即上一波反彈行情的起點位置，通過這一波急速殺跌之后，做空動能大為釋放，新的筑底行情即將拉開序幕，后市有望形成“雙底”形態。此外，深圳成指、中小板指數和創業板指數在這一波下探中跌幅均超過了10%，短線中陽反抽行情一觸即發。

　　配置方面，東吳證券表示，基建板塊上周表現較強勢，后續需要觀察回撤深度以及收復的力度，該板塊有成為后市主線板塊的潛質。而高科技依然是我國重點發展的產業，其中集成電路與蘋果產業鏈的相關公司依然值得我們持續關注。

　　資金猜想：資金調倉換股或加速

　　從近期的盤面來看，在大盤快速調整的過程中，往往能在盤中見到大量的閃崩個股。在熊市初期，這類個股往往以垃圾股居多，而如今卻換成了不少白馬股，甚至還有諸如白酒、白色家電、高端制造等等業績優秀的板塊集體下挫的時段，時常令人咋舌。

　　在當前的寬松政策環境下，場外資金往往遲疑不動，導致市場仍處于存量博弈的狀態中。板塊輪動上就始終在“周期、成長、消費、金融”之間反復切換，近期還加了一個“基建”，這一特點在短期內愈演愈熱，以至于在機構互割的環境下，這一循環也難以持續，甚至還有借利好快速出局的，調倉的動作也在加快，周期股逐漸脫穎而出。另一方面，中小創則是持續低落，前期入場的資金紛紛退出，重新調整思路。其邏輯無非就是指望外資入場之后所做的被動配置，等待后續入場資金抬低位股的轎子，能否得逞尚未可知。

　　中信證券認為，目前A股市場政策底部特征已經非常明顯，成為A股市場風險偏好的重要支撐。具體行業配置上，周期、金融以及成長板塊將是機構的三個主要方向。

　　安信證券表示，當前投資有兩條線索：第一是從安全邊際出發，綜合考慮業績確定性、估值和分紅率等因素；第二條是從基本面和預期邊際改善出發，短期主要有基建鏈，周期銀行等。申萬宏源證券認為，前期受損于信用收縮方向的估值修復板塊，如建筑、環保，以及需求改善預期驅動下周期的高彈性板塊，如鋼鐵、水泥是當前結構選擇的重點。

　　熱點猜想：大金融板塊有望走強

　　今日雖然滬深兩市表現低迷，但是在大金融板塊的護盤拉升下，滬指勉強守住2700點整數關口。截止收盤，銀行股方面，吳江銀行、上海銀行、招商銀行、成都銀行、建設銀行、浦發銀行等領漲；保險股方面，中國太保和中國平安維持翻紅狀態；券商股方面，華泰證券、西南證券、南京證券、中信建投等領漲。

　　分析人士指出，最近一段時期的大金融板塊表現來看，中陽線的頻率明顯增多，底部基礎似乎有所扎實，對于大金融板塊的集體暴漲，既有底部筑底多時的多方反擊因素，也有政策環境回暖、資金面回升等因素的積極影響。

　　首先從政策角度講，近期頒布的多項寬松政策都是在為大金融板塊松綁，大型金融企業將成為最大受益者。其次，以銀行、保險為代表的金融權重，在前期調整中，因為去杠桿的因素，已經經歷了一輪快速的殺估值過程，跌幅較大，政策利好回歸之后必然會有一輪修復行情；再者大金融大權重往往會被當作指數穩定器，在當前市場處于重回下跌趨勢的背景下，金融權重板塊大概率會作為平衡指數的主力軍。

　　資金方面，7月以來， 陸股通持續4周凈流入， 凈流入規模與上月基本持平，人民幣貶值并未引起外資流出。 9月初A股納入MSCI因子將提高至5%，受此影響， 北上資金再次向入摩標的集中， 8月中下旬外資有望再次放量流入。 7月主板占比回升，中小創占比下降； 北上資金全面加倉金融。一從級行業持股市值占比來看， 7 月持股占比增幅較大的是非銀行金融和銀行， 占比分別提升 0.87%和 0.84%。

　　長信基金認為，經過一段時間的回調，現階段四大行集體處于破凈水平，估值優勢突出，而且四大行表外業務較少，風險相對可控。綜合基本面、估值面以及資金面的角度看，在不發生系統性金融風險的前提下，銀行股進一步回調的空間有限，中長期來看較為樂觀。

　　中國銀河證券指出，券商股估值處于歷史偏低位置，防御與反彈攻守兼備。券商業務條線強監管環境下，大券商憑借雄厚的資本實力以及強勁的綜合實力在業務規模以及資格獲批方面均有優勢，強者恒強局面延續，行業集中度持續提升，持續推薦低估值的大型綜合券商投資機會。個

　　另外，對于保險行業而言，中國銀河證券進一步指出，四大上市險企2018年P/EV均值0.89倍左右，估值不貴，性價比較高，建議關注板塊長期配置價值。

　　(文章內容僅供參考，對于文章中所提及的股票，不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔。)

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