電新：板塊中報業績風險陸續釋放 光伏需求開始回暖

　　投資建議

　　本周重要事件：印度就太陽能產品開征25%保障性關稅；上海電氣終止收購江蘇中能；特斯拉發布半年報；第八批新能源車推廣目錄發布。

　　板塊配置建議：短期建議關注1)光伏年內底部確立后需求、開工率、政策預期全面回暖推動的反彈機會；2)充電樁安裝使用同比高增的主題機會；3)中報相關：低估值高增速的低壓電器、風電龍頭；高成長性的工控自動化、配網細分龍頭；中報業績風險釋放的電池/材料及光伏制造龍頭。

　　本周重點組合：正泰電器、麥格米特、杉杉股份、信義光能、隆基股份。

　　行業點評

　　新能源發電：光伏產業鏈去庫存基本完成，國內外需求開始陸續釋放，企業8月開工率有望環比顯著提升，年內基本面和政策面底部逐步夯實。

　　我們預計，在領跑者、扶貧、無補貼分布式、留存地面電站的需求支撐下，下半年國內新增并網量仍有望達到15GW左右，并且考慮到上半年24GW并網量中部分實際在去年底完成組件安裝、以及組件價格大幅下跌后的老項目補裝需求，下半年國內實際組件需求量或許并不比上半年差。同時，配額制和分布式相關政策細則也有網在下半年落地。因此，基本可以做出“7月份是年內行業基本面和政策面預期的底部”這一判斷。

　　電力設備：充電樁增速及充電量同環比均出現了明顯的邊際改善趨勢，關注充電運營商及核心充電模塊制造商。

　　預計充電樁運營板塊今年將首次實現盈虧平衡。私人購車逐步取代B端用戶已經成為新能源乘用車銷量的主力需求，隨車配樁的嚴格實施使得上半年私人樁數量增長8.87萬個(2017年全年增長僅6萬個)。建議關注：充電運營商及充電樁核心模塊制造商。

　　新能源汽車：特斯拉上半年虧損15億美元，Model3放量順利；第八批新能源推廣目錄發布，電池能量密度大幅提升。

　　風險提示：產業鏈價格競爭激烈程度超預期。

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