8.6今日黃金價格行情走勢：美元保持強勢金價反彈空間有限

貴金屬：市場的潛在形勢正在發生變化，雖然新興市場的壓力仍未解除，但是對于美元而言強勁的勢頭正在被一些積極因素所壓制。一方面，雖然歐洲央行暫時維持貨幣政策不變，但歐洲面臨的潛在價格壓力正在上行;另一方面，英日央行貨幣政策正在收緊——英國國內通脹壓力以及房價上行壓力之下，英國央行開啟了危機以來第二次加息;而日本伴隨著經濟的改善，日本央行對于十債的控制力度進一步削弱，放寬了波動區間，釋放了政策將變的信號。在當前市場對美聯儲9月加息定價93%的背景下，非美央行的曾策邊際收緊傾向削弱了美元的相對強勢，伴隨著外圍市場風險增加的因素，預計對于避險資產存在支撐。

策略：維持反彈思路，等待價格的風起

風險點：油價大幅走低

美元上行壓力顯現 ，黃金或將筑底反彈

7 月 COMEX 金繼續走低，中美貿易戰正式開打，中美對 340 億美元商品互征25%關稅，美國考慮對額外 2000 億美元中國商品加征關稅，貿易關系異常緊張，但黃金避險功能弱化，避險資金更多流向美元，推高美元走強。數據方面，在稅改及財政部擴大支出的支撐下，美國經濟強勁，勞動力市場緊俏，消費支出穩健上升，美聯儲重申維持漸進式加息。美國 2 季度 GDP 環比錄得 4.1%，創下 2014年 3 季度以來新高。而歐洲經濟延續疲軟，歐元區 2 季度 GDP 環比 0.3%，創 2016年三季度來最低增速，盡管通脹水平有回升跡象，但貿易風險顯著增長，國際貨幣基金組織下調歐日 2018 年經濟增速預期，歐洲在 2019 年夏天結束前將維持利率不變。

盡管美國經濟一枝獨秀，但美元上行壓力顯現，美債收益率曲線走平，美聯儲漸進式加息通道下，美國債務高企，都將限制美元進一步走高，黃金或將筑底迎來反彈。另外 8、9 月為黃金的實物需求旺季，從 COMEX 歷史數據來看，黃金在 8、9 月表現突出，上漲概率高達 60%。整體來看，在美元上行乏力，黃金需求旺季來臨，金價或將在 8 月迎來反彈，目前黃金處于低位，具有較高的盈虧比。操作上建議多單逢低布局

觀點：非農差強人意＆中美貿易矛盾激化 貴金屬震蕩偏強

信息分析 ：

(1)非農數據不及預期

(2)中美貿易摩擦激化

(3)勞動力擴張預期下滑

邏輯：非農就業不及預期，美國 7 月份非農就業人數僅增加 15.7 萬人，低于市場預期的 19.3 萬人，更是差于 6 月份的 24.8 萬人。結合前期美國總統特朗普對加息表示擔憂，表示如果今年下半年美聯儲加息兩次，將會給美國經濟帶來負面影響。同時美國經濟前景受到貿易保護主義影響，中方已作出堅定回應，如美方一意孤行，必將兩敗俱傷，從而導致中美遠期經濟不確定性增強，貨幣政策的加速調整，恐將危及實體經濟，短期利好貴金屬。

操作建議 ： 偏多 操作

風險因素：上行風險：歐央行提前結束量化寬松，開啟貨幣政策正常化；下行風險：美國就業及通脹大幅改善，鮑威爾釋放持續加息預期

非農不及預期 金銀得以喘息

上周，金銀一路承壓下行，外盤黃金再創新低，市場情緒悲觀。所幸，上周五非農數據不及預期，暫時緩解了金銀繼續下行的壓力。但從數據公布后的市場表現來看，市場依然看好美國經濟前景，因此，金銀上方承壓依然較重。內盤方面，中國央行宣布，將外匯風險準備金率從零上調至 20%，這一舉措有利于人民幣匯率，若此后人民幣匯率貶值壓力降低，而金銀繼續下行的話，則內盤金銀存在進一步下行的風險。

持倉方面，SPDR 黃金 ETF 持倉再創新低，減少了 2.07 噸至 794.89 噸;SLV 白銀ETF 持倉也略有下降，目前為 10242.13 噸。ETF 持倉的持續下行說明市場情緒依然較為悲觀，從市場情緒來看，近期出現大反轉的可能性亦較低。

數據方面，上周五公布的美國 7 月非農就業人數錄得增加 15.7 萬人，遠不及預期，為 3 月以來最低;失業率為 3.9%，時隔一個月后重回 4%下方。美國 7 月份就業增長放緩，或因企業難以找到符合條件的工人，因為失業率表現較佳，表明勞動力市場狀況趨緊，有更多的勞動力進入市場，市場景氣度較高。

人民幣匯率方面，上周五，中國央行宣布，將外匯風險準備金率從零上調至 20%。這是 2015 年“811 匯改”以來，中國央行三年內第三次調整外匯風險準備金率。隨后，離岸人民幣短線暴漲，連續收復多道關口。在此前市場對人民幣悲觀的背景下，央行的措施令市場悲觀情緒有所緩解，但這不利于內盤金銀的走勢。此前，人民幣貶值是造成內盤金銀表現好于外盤的根本原因，因此，建議持續關注人民幣匯率走向。但從目前來看，內盤金銀依然維持此前區間震蕩的看法。

今日，美國將重啟針對伊朗汽車業、黃金貿易和其他主要金屬交易的制裁，并計劃于 11 月 4 日重啟針對伊朗能源業和石油交易、央行交易等的制裁。由于受美國制裁的影響，伊朗匯率受到重挫。對于重啟制裁，伊朗近期曾反復威脅要封鎖霍爾木茲海峽號。作為中東海上“咽喉”的霍爾木茲海峽一旦被封閉，則對原油的運輸產生較大的影響，或有助于激發金銀的避險情緒。在目前，基本面持續向空的情況下，市場需要利好消息來緩解上方壓力。

分析邏輯

基本面依然偏空，但內盤受匯率影響，下方支撐較強，預計區間內震蕩概率較大。

市場關注

1. 政治事件(特朗普、貿易問題、地緣政治等相關事件);

2. 美國經濟數據、美聯儲官員講話等;

今日觀點

受匯率影響預計將保持區間震蕩格局。

黃金震蕩下跌 空單持有

報告要點：

1.2018 年 7 月 30 日至 2018 年 8 月 3 日黃金期貨主力合約 1812 震蕩下跌，最終收盤于 270.2/克，最高 272.05 元/克，最低 269.9 元/克。

2.美聯儲維持聯邦基金利率不變 重申將繼

續漸進加息。

3.央行重拳出擊!人民幣絕地反擊后能否止跌?

4.歐洲央行不加息無新意。

5.國際油價本周小幅收跌 投資者靜待供應變化。

操作建議：黃金期貨本周震蕩下跌，60 日線最終未能突破，周五收盤跌破所有均線支撐，黃金下跌的主要原因還是美元維持強勢，但在人民幣貶值的情況下內盤走勢較外盤強一些，但總體來說，黃金下行趨勢未改，操作上依舊建議繼續持有黃金空單，投資者需要注意的是一美聯儲再次加息的時間，二人民幣能否企穩，一旦人民幣企穩，滬金補跌走勢就將到來，若人民幣繼續貶值，滬金就將繼續維持比外盤強勁的走勢，這是需要投資者密切關注的。

非農遠不及預期，金銀反彈未改弱勢

【外盤、消息】上周五晚，COMEX金報收1222.0，漲0.15%，日線收出新低后的抵抗小陽，日MACD低位鈍化略有背離。周K線小陰維持弱勢，支撐1206，壓力1235;COMEX銀報收15.460，漲0.26%，日線小陽呈低位震蕩，周K線小陰維持弱勢，支撐15.2，壓力15.6。

消息面：美國7月非農就業人口增加15.7萬人，刷新2018年3月以來新低，遠不及預期19.3萬人。美國7月失業率降至3.9%，時隔1個月再次重返4%下方。美國7月ISM非制造業指數55.7，創11個月新低，前值59.1。中國宣布對原產于美國的約600億美元進口商品(第二批)加征關稅，實施日期將視美方行動而定。

【基金持倉】黃金ETF持倉794.89噸，較上日減少0.26%;白銀ETF持倉量10242.13噸，較上日減少0.04%。CFTC公布的截止7月31日當周，黃金非商業凈多頭寸35337張，較前一周減少20.29%。白銀非商業凈多頭寸5864張，較前一周增加65.74%。

【期貨走勢】上周五晚內盤方面，滬金平開后沖高回落，日均線維持著再度向下發散態勢，周線表現為偏弱橫盤;滬銀高開后沖高回落，20日均線及之前震蕩平臺下沿被上破但未有效站穩，周線弱勢未扭轉。基本面上，美7月非農遠不及預期為市場帶來短線刺激。但美聯儲下半年加息預期維持，英央行已兌現二次加息。基金持倉興趣繼續低迷。金銀基本面仍相對偏空。AU1812支撐269，壓力272;AG1812支撐3670，壓力3730。

【操作策略】滬金周線弱勢橫盤，日線震蕩偏弱，AU1812以60日均線為盈損位偏空交易;銀周線震蕩偏空，日線弱勢反抽，AG1812暫時觀望。

非農爆冷 金銀反彈

上周五COMEX金銀止跌反彈：紐約金主力8月合約上漲3.6美元至1214.2美元，紐約銀主力9月合約上漲0.077美元至15.462美元。滬市金銀夜盤跟漲：AU1812高開高走，暫時收于270.5元;AG1812一度沖破3700，暫時收于3700。根據FX168報道，美國7月非農就業人數僅增加15.7萬人，遠低于市場預期的19.0萬人，以及前值的21.3萬人。7月非農數據不及預期的程度也創下去年10月以來最大。該數據短期內打壓美元，并提振金銀。然而下半年加息2次的預期依然不改，美元保持強勢，金銀反彈空間料有限。

操作建議：觀望。

COMEX黃金上漲6美元，至1221.9美元，漲幅0.49%。COMEX白銀上漲0.105美元，至15.425美元，漲幅0.69%。

美國非農就業不及預期，對美元形成利空，對黃金形成利好。數據顯示，美國7月非農就業報告沒有達到市場預期，就業人數只增加15.7萬人，遠低于預期的19萬人和前值21.3萬人，創2018年3月以來新低;美國7月失業率為3.9%，略低于前值4%，符合預期。美國7月Markit服務業PMI終值為56，低于前值和預期56.2;表明美國服務提供商在第三季度初的增長還是比較強勁，商業活動的增長速度僅略低于6月;美國7月ISM非制造業PMI為55.7，低于前值59.1和預期58.6;表明商業活動并無太大變化。受美國7月就業增長放緩提振，黃金在上周五大幅V型反彈，美盤最高上探至1228.5美元，但隨后沖高回落，縮減日內漲幅.。貴金屬再次下探1210美元附近后反彈，短期維持底部震蕩，下方支撐1210美元。

美非農低于預期，黃金略有反彈

行情回顧

1.周五美黃金12合約上漲6.0美元，漲幅0.49%，報收于1221.9美元

2.周五美白銀09合約上漲0.105美元，漲幅0.69%，報收于15.425美元

3.周五滬金1812合約下跌0.55元，跌幅0.20%，報收于270.20元

4.周五滬銀1812合約下跌8元，跌幅0.22%，報收于3679元

財經要聞

1.美國7月非農新增就業人數15.7萬，預期19.3萬，前值21.3萬;失業率3.9%，預期3.9%，前值4%;平均每小時工資環比增0.3%，符合預期，前值增0.2%，同比增2.7%，符合預期，前值增2.7%;平均每周工時34.5小時，預期34.5小時，前值34.5小時。

2.美國7月ISM非制造業指數55.7，創11個月新低，預期58.6，前值59.1。

3.歐元區7月服務業PMI終值 54.2，預期54.4，初值54.4;綜合PMI終值 54.3，預期54.3，初值54.3。德國7月服務業PMI終值 54.1，預期54.4，初值54.4;綜合PMI終值 55，預期55.2，初值55.2。英國7月服務業PMI 53.5，創三個月新低。法國7月服務業PMI 54.9，不及預期。

4.美元指數紐約尾盤漲0.04%，報95.2173，本周漲0.56%。非農數據未改變美聯儲升息預期。歐元兌美元跌0.15%，報1.1569;美元兌日元跌0.34%，報111.265;英鎊兌美元跌0.1%，報1.3003。

操作建議

上周五美國公布的非農就業數據低于預期，并且非制造業PMI指數也創11個月新低，預計對美元指數形成短線向下壓力。上周五美元指數繼續小幅上漲，再度接近震蕩區間94-95.5的上沿，關注近期能否突破，如果突破將對貴金屬價格進一步承壓。操作上，暫時觀望，短線仍然承壓，美黃金有急跌至1200附近可選擇短買。