氧化鋁價持續上漲 鋁成本端支撐效應有所顯現

現貨方面，LME鋁現貨貼水22.00 美元/噸，前一交易日為貼水20.25美元/噸。根據SMM，上海成交集中14240~14260元/噸，對當月貼水60~40元/噸。持貨商不樂意在期鋁回調階段降價出售，現貨貼水收窄，中間商接貨意愿減弱，下游企業采購熱情也未見提高，整體成交比較僵持。

庫存方面，8月2日LME鋁錠庫存減少0.12 萬噸至119.52 萬噸，7月30日，國內鋁錠社會庫存合計169.3萬噸，較周一減少0.4萬噸。

觀點：基本面仍偏多，但難抵貿易戰升級發生后市場的恐慌性拋售。鋁材出口利潤穩定在較高水平，據了解鋁材出口訂單仍然較為旺盛。目前供改預期增強，鋁價低迷導致煉廠虧損減產。環保整治趨緊以及去產能預期的強化，同時環保整治導致本已趨緊的鋁土礦更加緊張，氧化鋁虧損實行彈性生產，氧化鋁價持續上漲，鋁成本端支撐效應有所顯現。

策略：謹慎看漲，但政治風險較大，建議多單部分平倉，跨市反套頭寸獲利止盈。

風險點：庫存處于高位，中美貿易爭端擴大，下游消費進入淡季。

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